社会服务行业周报（第25周）：消费延续新动能，6.18再创新高

最近一年行业指数走势 -37%-29%-22%-15%-7%0%7%15%22%2018-062018-102019-02休闲服务 上证指数 深证成指 行业周报 公司研究 财通证券研究所 投资评级:增持(维持) 表 1：重点公司投资评级 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（06.21） EPS（元） PE 投资评级 2018A 2019E 2020E 2018A 2019E 2020E 603605 珀 莱 雅 126.46 62.80 1.43 1.89 2.53 43.92 33.23 24.82 增持 600754 锦江股份 237.57 24.80 1.13 1.29 1.47 21.95 19.22 16.87 增持 601888 中国国旅 1,660.39 85.04 1.59 2.37 2.63 53.48 35.88 32.33 增持 2019年06月23日 社会服务行业周报（第25周） 计算机软件与服务 证券研究报告 社会服务 投 资要点：  本周社会服务行业观点 2019年电商平台年中购物季落下帷幕,从2010年京东策划发起6.18购物节至今,目前该活动已经推广成为全网仅次于双十一的购物打折季。今年综合各平台数据来看，估计销售额增速仍保持在两位数以上，其中天猫超过110家品牌成交额超亿元，京东累计下单金额达到2,015亿元，苏宁全渠道订单量同比上涨133%，拼多多6月19日前订单数超11亿笔。值得关注的是，年初至今社零数据表现抢眼的化妆品销量优异，尤其是借助主播推广带来的流量，渠道下沉带来的新增量，推动本土化妆品热度提升。建议关注国产化妆品龙头珀莱雅中报业绩情况。  海南自贸试验区琼港澳游艇自由行实施方案 海南将紧紧围绕打造“海南国际旅游消费中心”的战略定位，通过在中国(海南)自由贸易试验区实施琼港澳游艇自由行，探索创新香港、澳门特别行政区籍游艇在出入境管理、监管查验、航行水域规划、码头设置、牌照互认等方面的政策，形成便于操作、规范清晰的游艇出入境政策体系、管理机制和操作指南，促进海南游艇业对外开放，培育旅游消费新热点，提升服务质量和国际化水平，把海南打造成“国际游艇旅游消费胜地”。  社 会服务板块行情 2019年第25周（6.17-6.21）上证指数上涨4.16%，创业板指上涨4.80%，沪深300指数上涨4.90%，休闲服务指数上涨6.33%，在28个申万一级行业分类中位列第4。 相关推荐标的表现如下： 中国国旅（+7.02%）、珀莱雅（+7.50%）、锦江股份（+4.60%）。  风 险提示：宏观经济波动风险。 行业研究 财通证券研究所 消费延续新动能，6.18再创新高 请阅读最后一页的重要声明 以才聚财，财通天下 证券研究报告 联系信息 陶冶 分析师 SAC证书编号：S016051711002 taoye@ctsec.com 陈俊希 联系人 chenjunxi@ctsec.com 021-68592286 相关报告 1 《5月社零回暖，化妆品表现亮眼:社会服务行业周报（第24周）》 2019-06-18 2 《端午旅游平稳增长，旅游消费仍旧火热:社会服务行业周报（第23周）》 2019-06-10 3 《中免北京市内店开业，免税航母乘风破浪:社 会 服 务 行 业 周 报 （ 第22周 ）》 2019-06-03 数据来源：Wind,财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 证券研究报告 行业周报 内容目录 1、 投资建议及重点公司 ......................................3 1.1 本周投资观点............................................... 3 2、 本周行情回顾............................................4 2.1 社会服务板块表现........................................... 4 2.2 社会服务板块估值........................................... 5 2.3 社会服务板块个股涨跌前十................................... 6 3、 行业要闻 ...............................................8 4、 公司重要公告............................................11 图表目录 图1：本周各版块涨跌幅榜（总市值加权平均） .....................4 图2：近一年各版块涨跌幅榜（总市值加权平均） ...................4 图3：近一年社会服务行业市盈率状况（TTM整体法、剔除负值）........5 图4：申万一级行业市盈率状况（TTM整体法、剔除负值） .............5 图5：社会服务子分板块市盈率状况（TTM整体法、剔除负值） .........6 表1：本周社服板块个股涨跌幅前十 ..............................6 表2：近一年社服板块个股涨跌幅前十 ............................7 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 证券研究报告 行业周报 1、 投资建议及重点公司 1.1 本周投资观点 2019年电商平台年中购物季落下帷幕,从2010年京东策划发起6.18购物节至今,目前该活动已经推广成为全网仅次于双十一的购物打折季。今年综合各平台数据来看，估计销售额增速仍保持在两位数以上，其中天猫超过110家品牌成交额超亿元，京东累计下单金额达到2,015亿元，苏宁全渠道订单量同比上涨133%，拼多多6月19日前订单数超11亿笔。值得关注的是，年初至今社零数据表现抢眼的化妆品销量优异，尤其是借助主播推广带来的流量，渠道下沉带来的新增量，推动本土化妆品热度提升。建议关注国产化妆品龙头珀莱雅中报业绩情况。 本周核心推荐组合如下： 中国国旅（601888）、锦江股份（600754）、珀莱雅（603605） 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 证券研究报告 行业周报 2、 本周行情回顾 2.1 社会服务板块表现 2019年第25周（6.17-6.21）上证指数上涨4.16%，创业板指上涨4.80%，沪深300指数上涨4.90%，休闲服务指数上涨6.33%，在28个申万一级行业分类中位列第4。 图1：本周各版块涨跌幅榜（总市值加权平均） 数据来源：Wind，财通证券研究所 近一年以来，休闲服务指数下跌2.47%，在28个申万一级行业分类中位列第16。 图2：近一年各版块涨跌幅榜（总市值加权平均） 数据来源：Wind，财通证券研究所 -2%0%2%4%6%8%10%12%-20%-10%0%10%20%30%40%50%6.07% -2.47% 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 5 证券研究报告 行业周报 2.2 社会服务板块估值 板块总体估值方面，本周估值有所上升。目前，申万休闲服务板块估值为29.55倍，在28个一级行业中，位列第8位。 图3：近一年社会服务行业市盈率状况（TTM整体法、剔除负值） 数据来源：Wind,财通证券研究所 图4：申万一级行业市盈率状况（TTM整体法、剔除负值） 数据来源：Wind,财通证券研究所 社会服务各子版块中，本周景区估值21.07倍，旅行社估值39.25倍，酒店估值22.30倍，餐饮估值46.05倍。 051015202530354045502018-06-222018-08-222018-10-222018-12-222019-02-222019-04-22全部A股 创业板 沪深300 休闲服务 01020304050607029.55 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 6 证券研究报告 行业周报 图5：社会服务子分板块市盈率状况（TTM整体法、剔除负值） 数据来源：Wind, 财通证券研究所 2.3 社会服务板块个股涨跌前十 本周社会服务板块上涨，涨幅前三的个股为长白山（+17.07%）、首旅酒店（+11.80%）、西藏旅游（+9.77%），跌幅前三的个股为全聚德（+1.48%)、西安旅游（+3.49%）、云南旅游（+3.57%） 表1：本周社服板块个股涨跌幅前十 代码 公司名称 涨跌幅 代码 公司名称 涨跌幅 603099.SH 长白山 17.07% 002186.SZ 全聚德 1.48% 600258.SH 首旅酒店 11.80% 000610.SZ 西安旅游 3.49% 600749.SH 西藏旅游 9.77% 002059.SZ 云南旅游 3.57% 600593.SH 大连圣亚 8.27% 002033.SZ 丽江旅游 3.77% 300178.SZ 腾邦国际 8.16% 000888.SZ 峨眉山A 3.85% 300144.SZ 宋城演艺 7.85% 600358.SH 国旅联合 4.22% 000721.SZ 西安饮食 7.75% 600138.SH 中青旅 4.22% 002306.SZ *ST云网 7.02% 603199.SH 九华旅游 4.32% 601888.SH 中国国旅 7.02% 601007.SH 金陵饭店 4.58% 002707.SZ 众信旅游 6.48% 600754.SH 锦江股份 4.60% 数据来源：Wind，财通证券研究所 近一年年涨幅前三的个股为西安旅游（+80.35%）、大连圣亚（+61.91%）、广州酒家（+32.67%），跌幅前三的个股为腾邦国际（-49.73%）、凯撒旅游（-43.95%）、大东海A（-40.24%）。 01020304050602018-06-222018-08-222018-10-222018-12-222019-02-222019-04-22景区 旅行社 酒店 餐饮 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 7 证券研究报告 行业周报 表2：近一年社服板块个股涨跌幅前十 代码 公司名称 涨跌幅 代码 公司名称 涨跌幅 000610.SZ 西安旅游 80.35% 300178.SZ 腾邦国际 -49.73% 600593.SH 大连圣亚 61.91% 000796.SZ 凯撒旅游 -43.95% 603043.SH 广州酒家 32.67% 000613.SZ 大东海A -40.24% 601888.SH 中国国旅 30.94% 600138.SH 中青旅 -36.54% 000721.SZ 西安饮食 16.80% 002707.SZ 众信旅游 -34.92% 000428.SZ 华天酒店 10.32% 600358.SH 国旅联合 -34.27% 600706.SH 曲江文旅 7.67% 600258.SH 首旅酒店 -32.97% 600749.SH 西藏旅游