公募基金周度报告（2019.6.10-2019.6.16）：权益类基金迎来反弹，第三批科创基金募集在即

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 权益类基金迎来反弹，第三批科创基金募集在即 基本结论  周度市场要闻：  第三批科创主题基金24日发售  公募投顾试点渐行渐近，首批进入答辩阶段  基金业绩表现回顾：  二级分类-基金业绩表现：上周权益类基金迎来反弹，而投资于债市的固收类产品呈现横盘态势，此外，商品型基金走势依旧较为强劲。具体来看，权益类基金中，股票型基金以2.42%的平均涨幅，在各类型基金中居首；相比之下，混合-保守配置型基金涨幅较小。固收类基金方面，债性较纯的基金类型整体呈现横盘走势，但普通债券型基金及可转债基金周平均涨幅分别为0.35%和1.08%。本期港股投资基金及QDII基金整体呈现上涨态势；同时，商品型基金延续前期反弹，其周平均涨幅为1.67%。  主题分类-基金业绩表现：本期各主题基金均获得一定程度的正收益，其中供给侧改革、医药及食品饮料主题基金涨幅最为明显；而沪港深、TMT及雄安主题基金走势相对偏弱。QDII基金方面，本期权益类基金涨幅相对居前，而QDII-黄金及QDII-债券类基金走势相对较弱。从基金风格上看，本期大盘风格基金的涨幅相对突出；而成长与价值风格间的差异较小。  分级及ETF基金-业绩及流动性表现：本期分级A指数走势较为平稳，而分级B指数受权益市场上行带动涨幅明显；成交量方面，俩者均有所回升。从业绩表现上看，本期“申万菱信深成指A”及“招商中证白酒B”等基金业绩表现较好；而成交量方面，“国泰国证有色金属行业A”、“招商中证证券公司B”等位列前排。ETF基金方面，上周ETF基金指数震荡上行，全周ETF基金价格指数累计涨幅为1.89%。其中跟踪消费指数、医药指数、以及有色金属指数的ETF基金涨幅较为明显。  市场动态观察：  本期共新发基金26只，募集规模合计189.11亿份。其中值得一提的是，目前第二批科创板基金已全部正式成立，同时本期所成立的4只QDII基金均为投资于日本市场的ETF产品。基金经理变更方面，本期基金经理变更数量有所增加，其中丁骏（离任）、李炳智（离任）、周志超（增聘）、王俊（离任）、蓝雁书（离任）等基金经理出现变动。  仓位测算结果显示，，本期公募股票型基金及混合型基金的仓位呈分化态势，其中股票型基金的整体仓位小幅上涨0.16%至88.92%，而混合型基金的平均仓位回落1.74个百分点至66.47%。  基金理调研观点：本周暂无 短期市场重回存量格局，在尚未出现积极信号之前还需耐心等待、静观其变。对于基金投资，可从持仓结构上进行应对调整。一方面，在基金产品的选择上以底仓型产品为主，立足中长期管理能力，对于业绩持续较好且风险控制能力较强的基金进行关注；另一方面，在此基础上适当搭配择时、行业配置灵活的产品，提升对市场节奏的把握能力。 2019年06月17日 公募基金周度报告（2019.06.10-06.16） 基金周报 证券研究报告 金融产品研究中心 王聃聃 分析师 SAC执业编号：S1130511030029 (8610)66216797 wangdd@gjzq.com.cn 刘绪晟 分析师 SAC执业编号：S1130519050003 (8610)66226722 liuxusheng@gjzq.com.cn 公募基金周度报告 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 一、周度基金行业及市场要闻回顾  第三批科创主题基金24日发售 备受市场关注的第三批科创基金发行在即，日前，博时基金、大成基金、中欧基金等公司均已发布旗下科创基金发行公告，场内场外发售开始时间均为6月24日，限购10亿。具体来看，这6只基金虽然场内发售时间均为6月24日，但场外发售结束时间略有不同，如博时科创主题3年封闭混合发售日期为6月24日至6月28日，中欧的发售日期为6月24日至7月1日，大成的发售时间则为6月24日至7月16日。同时，这些基金发售公告均显示，基金首次募集规模上限为10亿元人民币（不包括募集期利息），如果基金募集过程中募集规模达到10亿元，基金提前结束募集。在募集期内任何一天（含第一天）当日募集截止时间后认购申请金额超过10亿元，基金管理人将采取末日比例确认的方式实现规模的有效控制。和第二批一样，第三批科创基金均为可以参与科创板战略配售的封闭式基金，将以科创主题战略配售股票投资策略为主，并辅以科创主题相关股票投资策略和固定收益投资策略。从投研人员看，各家也启用优秀的基金经理来管理旗下产品。不少基金公司为了增加竞争力，还采取低费率策略。目前基金公司和渠道正在预热中，虽然当前市场延续震荡态势，基金发行并不容易，且第三批科创主题基金也都是3年封闭的产品，但整体上看，市场对科创主题基金兴趣仍较为浓厚，预计还是会出现“一日售罄”的情况。（消息来源：证券时报） 点评：通过战略配售方式参与科创板投资，是第三批科创主题基金的一大亮点。相较于“网上、网下打新”，战略配售基金具有优先配售、大额获配、长期持有、资源稀缺等优势。根据规定，科创板将优先向战略投资者配售股票，此后再确定网上网下发行比例，这意味着通过战略配售获得新股的概率和份额都将比普通打新更具优势。  公募投顾试点渐行渐近，首批进入答辩阶段 公募投顾试点渐行渐近，目前投顾试点已进入答辩阶段，涉及七八家机构。去年11月，证监会副主席李超在“养老金与投资”论坛上表示，推进基金投资顾问业务试点，支持符合条件的机构为个人投资者提供基金组合配置服务，将散户短期交易性资金逐步转化为长期配置性力量。有业内人士表示，市场对投顾试点的关注度非常高，去年就有多家机构开始了公募投顾试点资格的准备工作，进行了多轮沟通和讨论。目前首批进入试点的有7-8家机构，其中包括4家公募基金公司，以及腾讯理财通、蚂蚁、盈米财富等第三方理财机构。此外还有消息称，蚂蚁金服和Vanguard集团联手设立的投资咨询公司或许也在首批投顾试点机构之列。目前传出的第一批试点基金公司，为老牌公募基金公司，且旗下多拥有销售子公司，在运作的便捷方面更具优势。公募基金投资顾问业务试点，主要是拥有相关资质的机构旗下的投资顾问从业人员，借助相关工具和手段，为适当投资者开展公募基金相关的投资顾问服务。目前已上报的方案内容主要包括委托和下单模式、收费模式、投顾服务的方式、合规隔离及风控，以及客户适当性管理等。此前，“全权委托”模式较受行业关注，目前这一模式也在讨论之中。实际上，基金公司一直对投顾业务寄予希望。2017年，部分大型基金公司开始试水智能投顾业务，不少公司将其视为新的业务增长点。有基金公司人士表示，对智能投顾业务已有战略性布局，目前主要是利用外方股东的投顾公司资源。（消息来源：中国基金报） 点评：未来智能投顾形成规模化市场，不仅需要监管推动，及相关配套法律法规的指导，还要有批量投顾机构出现。此次投顾牌照的落地，或将促进国内投顾业务进入大发展时期。 公募基金周度报告 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 二、市场回顾及基金业绩表现统计 1、市场回顾  周初，关于地方政府专项债允许作为符合条件的重大项目资本金的相应通知，有助于提高基建项目运转效率，从而提振市场情绪，A股股指随之走高；但5月PPI数据的再次回落，印证国内工业生产低迷，当前宏观经济下行压力依旧存在；而13日，在陆家嘴论坛上，领导层正式宣布科创板开板，并公布金融市场开放措施，未来资本市场的改革或将提速。在此背景下，A股全周震荡走高，上证50、沪深300创业板指及中小板指的周累计涨幅分别为2.91%、2.53%、2.68%和2.92%，相对而言，上证50及中小板指的涨幅更为显著。从行业层面来看，根据申万一级行业分类，上周28个一级行业分类均呈上涨态势，其中有色金属、食品饮料、建筑材料、休闲服务及国防军工等板块涨幅居前。海外方面，本周海外各主要股指表现稳定，标普500指数累计上涨0.47%；此外，恒生指数、欧洲50指数以及日经225指数也均有不同程度的上涨。商品方面，由于市场对全球需求走弱的担忧并未出现明显好转，叠加OPEC下调全年原油需求增速，使得原油价格继续回落；而本周国际金价受美元指数走高的压制，整体呈现震荡行情，COMEX黄金周小幅下挫0.12%。 图表1：各主要指数区间涨跌幅 图表2：涨跌幅居前板块统计 上证50 沪深300 创业板指 中小板指 2.91% 2.53% 2.68% 2.92% 恒生指数 标普500指数 欧洲50指数 日经225指数 0.57% 0.47% 0.33% 1.11% 国债指数 信用债指数 COMEX黄金 WTI原油 -0.04% -0.13% -0.12% -2.07% 注：COMEX黄金及WT I原油均为结算价涨跌幅。 来源：国金证券研究所，wind 来源：国金证券研究所，wind  债市方面，本期债券市场各主要指数整体呈现小幅回落态势，其中，中债综合指数周累计跌幅为0.05%。具体来看，本期中债-国债指数及中债-政策性银行债指数分别小幅下挫0.04%及0.03%，而信用债指数跌幅为0.13%，利率债指数跌幅小于同期信用债。转债方面，受权益市场反弹影响，本期中证-转债指数震荡走高，其周累计涨幅为0.96%，在债市各主要指数中涨幅最为明显。 图表3：国债到期收益率 (%) 图表4：债券各主要指数周涨跌幅 来源：国金证券研究所，wind 来源：国金证券研究所，wind 公募基金周度报告 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 2、基金业绩表现回顾 （1）二级分类-基金业绩表现  上周各二级分类的基金类别中，主投国内市场的权益类基金迎来反弹，而投资于债市的固收类产品呈现横盘态势，此外，商品型基金走势依旧较为强劲。具体来看，权益类基金中，股票仓位较高的股票型、混合-积极配置型、量化-被动指数型以及量化-量化选股型基金的周平均涨幅均超2%；其中，股票型基金以2.42%的平均涨幅，在各类型基金中居首；相比之下，混合-保守配置型基金涨幅较小。固收类基金方面，本期完全债券型基金、短债基金、以及债券-指数型基金整体呈现横盘走势，但部分参与权益市场投资的普通债券型基金的平均涨幅为0.35%；此外，受权益市场反弹带动，债券-可转债基金上涨明显，其周平均涨幅为1.08%。海外品种方面，本期港股投资基金及QDII基金整体呈现上涨态势；而商品型基金在国内贵金属价格走高的带动下，延续前期反弹态势，其周平均涨幅为1.67%。 图表5：各类型基金业绩表现（2019/06/10-2019/06/14） 最高 最低 中位数 最高 最低 中位数 股票型 5.36% -0.08% 2.45% 债券-完全债券型 1.36% -0.53% 0.01% 混合-灵活配置型 6.84% -1.66% 1.64% 债券-短期纯债型 0.16% -0.06% 0.03% 混合-积极配置型 5.82% -0.09% 2.32% 债券-普通债券型 2.07% -0.25% 0.25% 混合-保守配置型 2.47% -0.47% 0.37% 债券-指数型 0.92% -0.13% 0.05% 量化-被动指数型 5.22% -0.37% 2.40% 债券-一级债券型 1.19% -0.17% 0.08% 量化-量化选股型 4.97% -0.40% 2.30% 债券-可转债型 2.14% -0.11% 1.14% 量化-对冲策略型 0.59% -0.04% 0.22% 保本型 1.68% -0.18% 0.19% 绝对收益类基金 3.79% -0.43% 0.47% 货币市场基金 0.08% 0.01% 0.03% 港股投资类基金 6.84% -1.66% 1.50% 商品型 1.90% 0.13% 1.86% QDII基金 4.13% -1.58% 1.60% FOF基金 3.52% 0.01% 1.01% 来源：国金证券研究所，wind （2）主题分类-基金业