最近一年行业指数走势 -29%-22%-15%-7%0%7%15%2018-062018-102019-02休闲服务 上证指数 深证成指 行业周报 公司研究 财通证券研究所 投资评级:增持(维持) 表 1：重点公司投资评级 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（06.14） EPS（元） PE 投资评级 2018A 2019E 2020E 2018A 2019E 2020E 603605 珀 莱 雅 117.64 58.42 1.43 1.89 2.53 40.85 30.91 23.09 增持 600754 锦江股份 227.13 23.71 1.13 1.29 1.47 20.98 18.38 16.13 增持 601888 中国国旅 1,551.44 79.46 1.59 2.37 2.63 49.97 33.53 30.21 增持 2019年06月17日 社会服务行业周报（第24周） 计算机软件与服务 证券研究报告 社会服务 投资要点：  本周行业观点 本周,5月社零数据公布,社零总额32,956亿元，同比增长8.6%，环比增长1.4pct；4-5月社零平均增速7.9%，相比一季度增速8.3%降低0.4pct。分地区来看，乡村消费品零售额5月同比增长9%，1-5月同比增长8.9%；城镇消费品零售额5月同比增长8.5%，1-5月同比增长8%。此外，1-5月全国网上零售额同比增长17.8%，日用品+11.4%，粮油食品+11.4%，饮料+12.7%，值得关注的是，化妆品5月同比增长16.7%，1-5月同比增长11.3%，维持了高度增长态势。总体来看，偏必需消费的品类增长仍旧旺盛，其中化妆品表现最为亮眼，6月建议关注年中购物节相关表现。  18省端午旅游收入排行：贵州列第一，三省超百亿 与2018年端午假期全国各省份旅游收入的情况相比，贵州和陕西排名有所上升，位列第一和第三。新疆旅游总收入同比增长达到55.36%，成为18个省区市中旅游收入增长最快的省份，陕西是接待游客总数最多的省份，达2126.05万人次。  社会服务板块行情 2019年第24周（6.10-6.14）上证指数上涨1.92%，创业板指上涨2.68%，沪深300指数上涨2.53%，休闲服务指数上涨4.69%，在28个申万一级行业分类中位列第4。 相关推荐标的表现如下： 中国国旅（+7.48%）、珀莱雅（-0.32%）、锦江股份（+4.82%）。  风险提示：宏观经济波动风险。 行业研究 财通证券研究所 5月社零回暖，化妆品表现亮眼 请阅读最后一页的重要声明 以才聚财，财通天下 证券研究报告 联系信息 陶冶 分析师 SAC证书编号：S016051711002 taoye@ctsec.com 陈俊希 联系人 chenjunxi@ctsec.com 021-68592286 相关报告 1 《端午旅游平稳增长，旅游消费仍旧火热:社会服务行业周报（第23周）》 2019-06-10 2 《中免北京市内店开业，免税航母乘风破浪:社会服务行业周报（第22周）》 2019-06-03 3 《华住Q1业绩下滑，酒店业静待反弹:社会服务行业周报（第21周）》 2019-05-27 数据来源：Wind,财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 证券研究报告 行业周报 内容目录 1、 投资建议及重点公司 ......................................3 1.1 本周投资观点............................................... 3 2、 本周行情回顾............................................4 2.1 社会服务板块表现........................................... 4 2.2 社会服务板块估值........................................... 5 2.3 社会服务板块个股涨跌前十................................... 6 3、 行业要闻 ...............................................8 4、 公司重要公告............................................10 图表目录 图1：本周各版块涨跌幅榜（总市值加权平均） .....................4 图2：近一年各版块涨跌幅榜（总市值加权平均） ...................4 图3：近一年社会服务行业市盈率状况（TTM整体法、剔除负值）........5 图4：申万一级行业市盈率状况（TTM整体法、剔除负值） .............5 图5：社会服务子分板块市盈率状况（TTM整体法、剔除负值） .........6 表1：本周社服板块个股涨跌幅前十 ..............................6 表2：近一年社服板块个股涨跌幅前十 ............................7 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 证券研究报告 行业周报 1、 投资建议及重点公司 1.1 本周投资观点 本周,5月社零数据公布,社零总额32,956亿元，同比增长8.6%，环比增长1.4pct；4-5月社零平均增速7.9%，相比一季度增速8.3%降低0.4pct。分地区来看，乡村消费品零售额5月同比增长9%，1-5月同比增长8.9%；城镇消费品零售额5月同比增长8.5%，1-5月同比增长8%。此外，1-5月全国网上零售额同比增长17.8%，日用品+11.4%，粮油食品+11.4%，饮料+12.7%，值得关注的是，化妆品5月同比增长16.7%，1-5月同比增长11.3%，维持了高度增长态势。总体来看，偏必需消费的品类增长仍旧旺盛，其中化妆品表现最为亮眼，6月建议关注年中购物节相关表现。 本周核心推荐组合如下： 中国国旅（601888）、锦江股份（600754）、珀莱雅（603605） 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 证券研究报告 行业周报 2、 本周行情回顾 2.1 社会服务板块表现 2019年第24周（6.10-6.14）上证指数上涨1.92%，创业板指上涨2.68%，沪深300指数上涨2.53%，休闲服务指数上涨4.69%，在28个申万一级行业分类中位列第4。 图1：本周各版块涨跌幅榜（总市值加权平均） 数据来源：Wind，财通证券研究所 近一年以来，休闲服务指数下跌9.75%，在28个申万一级行业分类中位列第17。 图2：近一年各版块涨跌幅榜（总市值加权平均） 数据来源：Wind，财通证券研究所 0%1%2%3%4%5%6%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%4.68% -9.75% 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 5 证券研究报告 行业周报 2.2 社会服务板块估值 板块总体估值方面，本周估值有所上升。目前，申万休闲服务板块估值为27.79倍，在28个一级行业中，位列第8位。 图3：近一年社会服务行业市盈率状况（TTM整体法、剔除负值） 数据来源：Wind,财通证券研究所 图4：申万一级行业市盈率状况（TTM整体法、剔除负值） 数据来源：Wind,财通证券研究所 社会服务各子版块中，本周景区估值19.77倍，旅行社估值36.71倍，酒店估值20.77倍，餐饮估值43.99倍。 051015202530354045502018-06-152018-08-152018-10-152018-12-152019-02-152019-04-15全部A股 创业板 沪深300 休闲服务 010203040506070 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 6 证券研究报告 行业周报 图5：社会服务子分板块市盈率状况（TTM整体法、剔除负值） 数据来源：Wind, 财通证券研究所 2.3 社会服务板块个股涨跌前十 本周社会服务板块回调，涨幅前三的个股为三特索道（+15.75%）、西藏旅游（+12.26%）、中国国旅（+7.48%），跌幅前三的个股为华天酒店(-6.09%)、*ST云网（-1.97%）、天目湖（-0.75%） 表1：本周社服板块个股涨跌幅前十 代码 公司名称 涨跌幅 代码 公司名称 涨跌幅 002159.SZ 三特索道 15.75% 000428.SZ 华天酒店 -6.09% 600749.SH 西藏旅游 12.26% 002306.SZ *ST云网 -1.97% 601888.SH 中国国旅 7.48% 603136.SH 天目湖 -0.75% 600593.SH 大连圣亚 7.17% 300144.SZ 宋城演艺 0.63% 600358.SH 国旅联合 5.17% 002059.SZ 云南旅游 0.65% 600754.SH 锦江股份 4.82% 000978.SZ 桂林旅游 0.73% 000610.SZ 西安旅游 4.59% 002033.SZ 丽江旅游 0.86% 600258.SH 首旅酒店 3.58% 000524.SZ 岭南控股 1.00% 002707.SZ 众信旅游 3.17% 000888.SZ 峨眉山A 1.01% 000796.SZ 凯撒旅游 2.99% 000613.SZ 大东海A 1.06% 数据来源：Wind，财通证券研究所 近一年年涨幅前三的个股为大连圣亚（+61.06%）、西安旅游（+49.81%）、广州酒家（+26.66%），跌幅前三的个股为腾邦国际（-58.86%）、大东海A（-49.65%）、凯撒旅游（-46.51%）。 01020304050602018-06-152018-08-152018-10-152018-12-152019-02-152019-04-15景区 旅行社 酒店 餐饮 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 7 证券研究报告 行业周报 表2：近一年社服板块个股涨跌幅前十 代码 公司名称 涨跌幅 代码 公司名称 涨跌幅 600593.SH 大连圣亚 61.06% 300178.SZ 腾邦国际 -58.86% 000610.SZ 西安旅游 49.81% 000613.SZ 大东海A -49.65% 603043.SH 广州酒家 26.66% 000796.SZ 凯撒旅游 -46.51% 601888.SH 中国国旅 19.84% 002707.SZ 众信旅游 -44.27% 000721.SZ 西安饮食 -3.28% 600258.SH 首旅酒店 -43.21% 600749.SH 西藏旅游 -3.33% 600138.SH 中青旅 -42.32% 601007.SH 金陵饭店 -4.30% 600358.SH 国旅联合 -36.93% 000428.SZ 华天酒店 -10.12% 600754.SH 锦江股份