机械设备行业周报（2019.06.10-2019.06.16）：专项债新规边际改善融资来源，轨交有望发力，工程机械需求无虞

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究报告 机械设备行业周报（20190610-20190616） 推荐（维持） 专项债新规边际改善融资来源，轨交有望发力，工程机械需求无虞  本周市场回顾：本周机械设备指数上涨3.41%，创业板指上涨2.68%，沪深300指数上涨2.53%，机械设备在全部28个行业中涨幅排名第7位。剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）27.43倍，相比上周略有上升。全部机械股中，本周涨幅前三位分别是中信重工、吉艾科技、中国船舶，周涨幅分别为26.68%、16.69%、15.69%。  本周观点：专项债新规边际改善融资来源，轨交有望发力，工程机械需求无虞 近日，中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》。《通知》允许专项债作为符合条件的重大项目的资本金，拓宽了以往专项债只能做配套资金的用途。其中符合条件的重大项目主要是国家重点支持的铁路、国家高速公路和支持推进国家重大战略的地方高速公路、供电、供气项目等。基建项目资金来源得到边际改善，基建投资增速有望进一步提升。 铁路&城市轨交：总投资有望上调，项目开工或超预期。铁路方面，4月铁路固定资产累计完成额1623.28亿元，同比增长15%，1-5月份共6条铁路新增开工，总里程972.4公里，项目投资额总计1388.8亿元。且今年预计开工项目仍有20余项，若全部开工则今年新开工有望超过8000公里，达到历史峰值，新开工将成为今年铁路产业链超预期环节。此外，今年高铁新通车里程预计达到4363公里（预计完成额超计划额），在去年高基数基础上仍有增加。目前在建及规划的铁路项目大多为八纵八横中“十三五”重点工程，且铁路项目有一定收益，东部沿海发达地区项目运营是盈利性的（目前有12条高铁项目盈利），符合重大项目条件。铁路项目资本金比例相对较高，达到40-50%，由地方政府及铁路集团公司共同出资，基于二者较高的负债率，资金来源压力一度阻碍项目推进，此次新规在项目资本金资金来源方面给与边际改善，项目进度有望加快。城轨方面，自去年年中52号新规发布后，2018Q4项目审批加速，2019年陆续开工，预计今年新开工里程1898.34公里，新通车里程1405.1公里，均为高峰年。 工程机械：预计全年工程机械保持正增长，龙头仍具投资价值。5月挖机增速下滑2.15%，龙头仍具韧性，三一5月挖机销售增长14.52%，徐挖5月销售增长10.64%，份额均进一步提升。房地产投资处于高位，基建投资增速有望上行，工程机械需求无虞，加上更新需求的释放，预计全年挖机销售保持正增长，后周期产品起重机、泵车、塔机等增速更快。  核心组合：华铁股份、三一重工、恒立液压、杭氧股份、中环股份、北方华创、克来机电、华测检测、晶盛机电。  风险提示：下游需求不及预期，经济、政策、环境变化。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元） PE（倍） 简称 股价（元） 2019E 2020E 2021E 2019E 2020E 2021E PB 评级 三一重工 12.79 1.13 1.31 1.45 11.32 9.76 8.82 3.4 强推 恒立液压 29.48 1.48 1.76 1.96 19.92 16.75 15.04 5.72 强推 华铁股份 5.45 0.45 0.62 12.11 8.79 2.05 推荐 杭氧股份 12.24 0.93 1.09 1.19 13.16 11.23 10.29 2.22 推荐 中环股份 9.59 0.4 0.61 0.78 23.98 15.72 12.29 2.0 强推 北方华创 62.99 0.85 1.26 1.58 74.11 49.99 39.87 8.13 推荐 华测检测 8.95 0.24 0.33 0.45 37.29 27.12 19.89 5.46 强推 克来机电 25.05 0.8 1.14 1.6 31.31 21.97 15.66 9.01 推荐 晶盛机电 12.03 0.65 0.76 18.51 15.83 3.81 推荐 资料来源：Wind，华创证券预测 注：股价为2019年06月14日收盘价 证券分析师：李佳 电话：021-20572564 邮箱：lijia@hcyjs.com 执业编号：S0360514110001 证券分析师：鲁佩 电话：021-20572564 邮箱：lupei@hcyjs.com 执业编号：S0360516080001 证券分析师：赵志铭 电话：021-20572557 邮箱：zhaozhiming@hcyjs.com 执业编号：S0360517110004 占比% 股票家数(只) 331 9.13 总市值(亿元) 19,543.38 3.38 流通市值(亿元) 14,568.45 3.42 % 1M 6M 12M 绝对表现 -4.01 10.98 -4.77 相对表现 -2.08 -4.46 -2.15 《机械设备行业五月月报：地产竣工增速有望上行，关注电梯行业需求改善》 2019-06-02 《机械设备行业周报（20190603-20190609）：一季度全国光伏发电建设运行情况良好，关注设备环节投资机会》 2019-06-09 《机械设备行业重大事项点评：专项债新规边际改善融资来源，轨交有望发力，工程机械需求无虞》 2019-06-11 -26%-12%1%14%18/0618/0818/1018/1219/0219/042018-06-19～2019-06-14沪深300机械设备相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 机械设备 2019年06月16日 机械设备行业周报（20190610-20190616） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周观点：专项债新规边际改善融资来源，轨交有望发力，工程机械需求无虞 ..................................................... 4 二、本周行情概览 ..................................................................................................................................................................... 6 三、主要宏观数据 ..................................................................................................................................................................... 7 （一）布伦特原油期货 ..................................................................................................................................................... 7 （二）主要钢材库存情况 ................................................................................................................................................. 8 （三）螺纹钢期货结算价 ................................................................................................................................................. 8 （四）制造业固定资产投资完成额 ................................................................................................................................. 9 （五）房屋开工竣工数据 ................................................................................................................................................. 9 （六）社融数据 ............................................................................................................................................................... 10 四、主要行业动态 ................................................................................................................................................................... 11 （一）工程机械：1-5月挖掘机械销量同比上涨15.2%，工程机械行业预期有望得到提振 .................................. 11 （二）轨道交通：申通地铁回复问询函，北京新机场线一期工程试运行 ............................................................... 11 （三）智能制造：重庆将推动“央企重庆行”签约项目落地 ........................................................................................ 11 （四）半导体设备：金宇车城拟设立合资公司开展智能电网等领域的芯片制造业务 ........................................... 12 （五）OLED设备：2020年中国OLED电视销量或将达到100万台以上 .............................................................. 12 （六）油气板块：美国石油活跃钻井减少1座，触及2018年2月最低 ................................................................. 12 （七）煤化工：陕西投资46亿元煤化工项目一期EPC总包签约 ............................................................................ 13 （八）通用航空：春秋航空供给快速增长，客座率上升打开提价空间 ................................................................... 13 机械设备行业周报（20190610-20190616） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证