敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2019年6月16日 金融工程 因子组合继续跑赢基准 ——光大金工量化周报20190616 金融工程周报  多因子模型：本周500增强组合跑赢基准0.70个百分点 因子表现：反转因子、小市值因子收益较高，低波动因子、质量因子回撤较大。 组合表现：本周光大Alpha1.0组合上涨3.17% ，同期中证500指数上涨2.50%，组合本周跑赢中证500指数0.67个百分点。2019年1月1日以来，组合累计上涨26.08%，跑赢中证500指数11.02个百分点。光大Alpha中证500指数增强（中证500内选股）组合本周上涨3.20% ，组合本周跑赢中证500指数0.70个百分点。2018年9月3日样本外跟踪以来，组合累计上涨7.52%，跑赢中证500指数8.48个百分点。  业绩趋势模型 业绩趋势选股策略最新一期调仓于2019年5月6日，调仓以来收益率为-0.42%，跑输基准0.12个百分点。本周该组合收益率为2.30%，跑输基准0.65个百分点。中证800内选股组合本周收益率为1.74%，跑输中证800等权指数0.85个百分点。 双击掘金选股策略最新一期于2019年5月6日进行调仓，调仓以来收益率为0.12%，超额基准0.42个百分点。本周该组合收益率为3.31%，超额基准0.36个百分点。  行业基本面选股策略 本周两市大幅上扬后震荡调整，各行业板块整体收涨。从策略表现来看，可选消费、地产、信息技术、建筑行业策略获得超额收益，其余板块策略出现不同程度回撤。  行业轮动模型 动量增强行业轮动：模型6月建议配置行业为电力及公用事业、银行、纺织服装、有色金属。本周收益率为2.33%，等权基准收益率为2.68%，跑输基准0.35个百分点。该模型自2018年5月1日起至今，样本外收益为-1.66%，同期全行业等权基准收益-9.56%，超额收益7.90%。  风险提示：结果均基于模型和历史数据，模型存在失效的风险。 分析师 刘均伟 （执业证书编号：S0930517040001） 021-52523679 liujunwei@ebscn.com 周萧潇 （执业证书编号：S0930518010005） 021-52523680 zhouxiaoxiao@ebscn.com 联系人 古翔 021-52523686 guxiang@ebscn.com 董天韵 021-52523682 dongty@ebscn.com 2019-06-16 金融工程 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 光大金工本周组合表现一览 ....................................................................................................................................... 6 2、 多因子：本周500增强组合跑赢基准0.70个百分点 ................................................................................................. 6 2.1、 因子表现：反转因子、小市值因子收益较高，低波动因子、质量因子回撤较大 .................................... 7 2.2、 组合表现：本周500增强组合跑赢基准0.70个百分点 .......................................................................... 9 3、 业绩趋势模型 ........................................................................................................................................................... 10 3.1、 业绩趋势选股组合：本周跑输基准0.65个百分点 ................................................................................ 10 3.2、 业绩趋势选股组合（800内）：本周跑输基准0.85个百分点 .............................................................. 12 3.3、 双击掘金：本周超额基准0.42个百分点 .............................................................................................. 13 4、 行业基本面选股 ....................................................................................................................................................... 14 4.1、 行业表现：可选消费、信息技术行业跑赢基准 ..................................................................................... 14 4.2、 必需消费行业：本周跑输基准指数0.42个百分点 ................................................................................ 15 4.3、 建筑行业：本周超额基准0.11个百分点 ............................................................................................... 16 4.4、 银行&非银金融：本周跑输基准0.78个百分点 ..................................................................................... 16 4.5、 可选消费行业：本周超额基准0.93个百分点 ....................................................................................... 17 4.6、 装备制造业：本周跑输基准0.13个百分点 ........................................................................................... 18 4.7、 钢铁&建材：本周跑输基准0.32个百分点 ............................................................................................ 19 4.8、 资源型行业：本周跑输基准0.50个百分点 ........................................................................................... 20 4.9、 轻工&化工：本周跑输基准0.08个百分点 ............................................................................................ 21 4.10、 房地产：本周超额基准0.41个百分点 ................................................................................................ 22 4.11、 公用&交运：本周跑输基准0.68个百分点 .......................................................................................... 23 4.12、 信息技术：本周超额基准0.88个百分点 ............................................................................................ 23 4.13、 传媒：本周跑输基准2.60个百分点.................................................................................................... 24 5、 动量增强行业轮动：本周跑输0.35个百分点 .......................................................................................................... 25 6、 风险提示 .................................................................................................................................................................. 26 7、 附录 ......................................................................................................................................................................... 27 2019-06-16 金融工程 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图目录 图1：本周因子分组多空收益表现（2019-06-03至2019-06-06） ............................................................................. 7 图2：估值因子周度收益........................................................................................................................................... 7 图3：规模因子周度收益........................................................................................................................................... 7 图4：成长因子周度收益........................................................................................................................................... 8 图5：质量因子周度收益.........................