敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2019年9月16日 金融工程 本周因子组合均跑赢基准 ——光大金工量化周报20190915 金融工程周报  多因子模型 因子表现：低波动、低换手因子继续回撤，小市值因子表现较好。 组合表现：光大Alpha2.0（因子择时全A150）组合本周上涨2.52% ，同期中证500指数上涨1.71%，组合本周跑赢中证500指数0.82个百分点。2019年1月1日以来，组合累计上涨32.68%，跑赢中证500指数7.05个百分点。光大Alpha中证500指数增强（中证500内选股）组合本周上涨2.43% ，同期中证500指数上涨1.71%，组合本周跑赢中证500指数0.73个百分点。2018年9月3日样本外跟踪以来，组合累计上涨15.15%，跑赢中证500指数6.97个百分点。  业绩趋势模型 业绩趋势选股策略最新一期调仓于2019年7月16日，调仓以来收益率为14.85%，超额基准10.17个百分点。本周该组合收益率为1.19%，跑输基准1.13个百分点。中证800内选股组合本周收益率为3.68%，超额中证800等权指数2.10个百分点。 双击掘金选股策略最新一期于2019年7月16日进行调仓，调仓以来收益率为7.12%，超额基准2.43个百分点。本周该组合收益率为2.86%，超额基准0.54个百分点。  行业基本面选股策略 本周两市震荡下行后大幅回升，各行业板块齐涨。从策略表现来看，公用&交运、钢铁&建材、轻工&化工、地产等行业策略获得超额收益，建筑、信息技术、传媒等板块策略跑输基准。  行业轮动模型 动量增强行业轮动：模型9月建议配置行业为食品饮料、石油石化、有色金属、医药。本周收益率为-0.11%，等权基准收益率为1.41%，跑输基准1.52个百分点。该模型自2018年5月1日起至今，样本外收益为4.53%，同期全行业等权基准收益-2.58%，超额收益7.12%。  风险提示：结果均基于模型和历史数据，模型存在失效的风险。 分析师 刘均伟 （执业证书编号：S0930517040001） 021-52523679 liujunwei@ebscn.com 周萧潇 （执业证书编号：S0930518010005） 021-52523680 zhouxiaoxiao@ebscn.com 古翔 （执业证书编号：S0930519070003） 021-52523686 guxiang@ebscn.com 董天韵 021-52523682 dongty@ebscn.com 2019-09-16 金融工程 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 光大金工本周组合表现一览 ....................................................................................................................................... 6 2、 多因子：本周组合均跑赢基准 .................................................................................................................................... 6 2.1、 因子表现：低波动、低换手因子继续回撤，小市值因子表现较好 .......................................................... 7 2.2、 组合表现：本周500增强组合跑赢基准0.73个百分点 .......................................................................... 9 3、 业绩趋势模型 ........................................................................................................................................................... 10 3.1、 业绩趋势选股组合：本周跑输基准1.13个百分点 ................................................................................ 10 3.2、 业绩趋势选股组合（800内）：本周超额基准2.10个百分点 .............................................................. 12 3.3、 双击掘金：本周超额基准0.54个百分点 .............................................................................................. 13 4、 行业基本面选股 ....................................................................................................................................................... 14 4.1、 行业表现：公用交运等行业获超额收益 ................................................................................................ 14 4.2、 必需消费行业：本周超额基准指数0.25个百分点 ................................................................................ 15 4.3、 建筑行业：本周跑输基准0.94个百分点 .............................................................................................. 16 4.4、 银行&非银金融：本周超额基准0.03个百分点 ..................................................................................... 17 4.5、 可选消费行业：本周跑输基准0.23个百分点 ....................................................................................... 17 4.6、 装备制造业：本周跑输基准0.33个百分点 ........................................................................................... 18 4.7、 钢铁&建材：本周超额基准0.68个百分点 ............................................................................................ 19 4.8、 资源型行业：本周跑输基准0.43个百分点 ........................................................................................... 20 4.9、 轻工&化工：本周超额基准0.62个百分点 ............................................................................................ 21 4.10、 房地产：本周超额基准0.51个百分点 ................................................................................................ 22 4.11、 公用&交运：本周超额基准1.39个百分点 .......................................................................................... 23 4.12、 信息技术：本周跑输基准0.92个百分点 ............................................................................................ 24 4.13、 传媒：本周跑输基准0.83个百分点.................................................................................................... 25 5、 动量增强行业轮动：本周跑输1.52个百分点 .......................................................................................................... 26 6、 风险提示 .................................................................................................................................................................. 27 7、 附录 ......................................................................................................................................................................... 28 2019-09-16 金融工程 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图目录 图1：本周因子分组多空收益表现（2019-09-09至2019-09-12） ............................................................................. 7 图2：估值因子周度收益........................................................................................................................................... 7 图3：规模因子周度收益........................................................................................................................................... 7 图4：成长因子周度收益.................................................................................................