敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2020年4月12日 金融工程 本周因子组合均跑赢基准 ——光大金工量化周报20200412 金融工程周报  多因子模型 因子表现：小市值因子表现较好，质量因子有所回撤。 组合表现：本周光大Alpha1.0（全A150）组合上涨2.51% ，同期中证500指数上涨1.99%，组合本周跑赢中证500指数0.53的百分点。2020年1月1日以来，组合累计上涨0.70%，跑赢中证500指数1.83个百分点。光大Alpha中证500指数增强（中证500内选股）组合本周上涨2.36% ，同期中证500指数上涨1.99%，组合本周跑赢中证500指数0.38个百分点。2020年1月1日以来，组合累计上涨3.65%，跑赢中证500指数4.78个百分点。  业绩趋势模型 业绩趋势选股策略最新一期调仓于2020年2月4日，调仓以来收益率为2.71%，跑输基准6.54个百分点。本周该组合收益率为0.52%，跑输基准1.60个百分点。中证800内选股组合本周收益率为-0.82%，跑输中证800等权基准2.72个百分点。  行业基本面选股策略 本周从策略表现来看，信息技术、装备制造、轻工&化工、金融等板块策略获得超额收益，地产、钢铁&建材、必需消费、资源型行业、传媒、建筑、公用&交运、可选消费等板块策略跑输基准。  行业轮动模型 动量增强行业轮动：模型4月建议配置行业为农林牧渔、医药、电力及公用事业、商贸零售。本周收益率为2.35%，等权基准收益率为1.79%，跑赢基准0.56个百分点。该模型自2018年5月1日起至今，样本外收益为7.90%，同期全行业等权基准收益-6.04%，超额收益13.94%。  风险提示：结果均基于模型和历史数据，模型存在失效的风险。 分析师 刘均伟 （执业证书编号：S0930517040001） 021-52523679 liujunwei@ebscn.com 周萧潇 （执业证书编号：S0930518010005） 021-52523680 zhouxiaoxiao@ebscn.com 古翔 （执业证书编号：S0930519070003） 021-52523686 guxiang@ebscn.com 董天韵 (执业证书编号：S0930519070002) 021-52523682 dongty@ebscn.com 2020-04-12 金融工程 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 光大金工本周组合表现一览 ....................................................................................................................................... 6 2、 多因子：500增强组合今年以来跑赢基准4.78个百分点 .......................................................................................... 6 2.1、 因子表现：小市值因子表现较好，质量因子有所回撤 ............................................................................ 7 2.2、 组合表现：500增强组合今年以来跑赢基准4.78个百分点 ................................................................... 9 3、 业绩趋势模型 ........................................................................................................................................................... 10 3.1、 业绩趋势选股组合：本周跑输基准1.60个百分点 ................................................................................ 10 3.2、 业绩趋势选股组合（800内）：本周跑输基准2.72个百分点 .............................................................. 12 4、 行业基本面选股 ....................................................................................................................................................... 13 4.1、 行业表现：多数行业板块获超额收益 .................................................................................................... 13 4.2、 必需消费行业：本周跑输基准1.39个百分点 ....................................................................................... 13 4.3、 建筑行业：本周跑输基准0.19个百分点 .............................................................................................. 14 4.4、 银行&非银金融：本周超额基准0.00个百分点 ..................................................................................... 15 4.5、 可选消费行业：本周跑输基准0.09个百分点 ....................................................................................... 16 4.6、 装备制造业：本周超额基准0.87个百分点 ........................................................................................... 17 4.7、 钢铁&建材：本周跑输基准1.44个百分点 ............................................................................................ 18 4.8、 资源型行业：本周跑输基准0.39个百分点 ........................................................................................... 19 4.9、 轻工&化工：本周超额基准0.57个百分点 ............................................................................................ 20 4.10、 房地产：本周跑输基准3.13个百分点 ................................................................................................ 21 4.11、 公用&交运：本周跑输基准0.19个百分点 .......................................................................................... 22 4.12、 信息技术：本周超额基准0.97个百分点 ............................................................................................ 23 4.13、 传媒：本周跑输基准0.27个百分点.................................................................................................... 24 5、 动量增强行业轮动：本周跑赢0.56个百分点 .......................................................................................................... 25 6、 风险提示 .................................................................................................................................................................. 26 7、 附录 ......................................................................................................................................................................... 26 PBdYwW8V9UpW8YeUaQ9RaQnPrRtRrReRnNqMjMrQpN7NnPmMwMnPqPMYqMtR2020-04-12 金融工程 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图目录 图1：本周因子分组多空收益表现（2020-04-07至2020-04-10） ............................................................................. 7 图2：估值因子周度收益........................................................................................................................................... 7 图3：规模因子周度收益........................................................................................................................................... 7 图4：成长因子周度收益........................................................................................................................................... 8 图5：质量因子周度收益.........................................................................................