敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2019年5月14日 金融工程 因子组合本周均跑赢基准 ——光大金工量化周报20190512 金融工程周报  多因子模型：本周组合均跑赢基准 因子表现：小市值因子、反转因子、低波动因子收益显著。 组合表现：本周Alpha1.0组合下跌2.62% ，同期中证500指数下跌4.58%，组合本周跑赢中证500指数1.96个百分点。2019年1月1日以来，组合累计上涨28.48%，跑赢中证500指数6.98个百分点。光大Alpha2.0（因子择时全A150）组合本周下跌3.05% ，同期中证500指数下跌4.58%，组合本周跑赢中证500指数1.54个百分点。2019年1月1日以来，组合累计上涨28.13%，跑赢中证500指数6.63个百分点。  业绩趋势模型 业绩趋势选股策略最新一期调仓于2019年5月6日，调仓以来收益率为3.01%，跑输基准0.92个百分点。本周该组合收益率为-4.70%，跑输基准1.02个百分点。中证800内选股组合本周收益率为-4.11%，超额中证800等权指数0.60个百分点。  行业基本面选股策略 本周各大行业板块指数均不同程度收跌。从策略表现来看，传媒、公用交运、轻工化工、地产、等行业策略获得超额收益，而装备制造行业出现较大回撤。  行业轮动模型 动量增强行业轮动：模型5月建议配置行业为农林牧渔、国防军工、商贸零售、煤炭。本周收益率-3.84%，等权基准收益率为-4.21%，跑赢基准0.37个百分点。该模型自2018年5月1日起至今，样本外收益为-1.70%，同期全行业等权基准收益6.64%，超额收益4.94%。  风险提示：结果均基于模型和历史数据，模型存在失效的风险。 分析师 刘均伟 （执业证书编号：S0930517040001） 021-52523679 liujunwei@ebscn.com 周萧潇 （执业证书编号：S0930518010005） 021-52523680 zhouxiaoxiao@ebscn.com 联系人 古翔 021-52523686 guxiang@ebscn.com 董天韵 021-52523682 dongty@ebscn.com 2019-05-14 金融工程 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 光大金工本周组合表现一览 ....................................................................................................................................... 6 2、 多因子：本周组合均跑赢基准 .................................................................................................................................... 6 2.1、 因子表现：小市值因子、反转因子、低波动因子收益显著 ..................................................................... 7 2.2、 组合表现：500增强组合本周跑赢基准1.00个百分点 ........................................................................... 9 3、 业绩趋势模型 ........................................................................................................................................................... 10 3.1、 业绩趋势选股组合：本周跑输基准1.02个百分点 ................................................................................ 10 3.2、 业绩趋势选股组合（800内）：本周超额基准0.60个百分点 .............................................................. 12 4、 行业基本面选股 ....................................................................................................................................................... 13 4.1、 行业表现：传媒、公用交运等行业策略跑赢基准 ................................................................................. 13 4.2、 必需消费行业：本周超额基准指数0.17个百分点 ................................................................................ 13 4.3、 建筑行业：本周跑输基准0.99个百分点 .............................................................................................. 14 4.4、 银行&非银金融：本周跑输基准0.93个百分点 ..................................................................................... 15 4.5、 可选消费行业：本周跑输基准1.22个百分点 ....................................................................................... 16 4.6、 装备制造业：本周跑输基准2.35个百分点 ........................................................................................... 17 4.7、 钢铁&建材：本周跑输基准0.52个百分点 ............................................................................................ 18 4.8、 资源型行业：本周跑输基准0.86个百分点 ........................................................................................... 19 4.9、 轻工&化工：本周超额基准0.53个百分点 ............................................................................................ 20 4.10、 房地产：本周超额基准0.51个百分点 ................................................................................................ 21 4.11、 公用&交运：本周超额基准0.70个百分点 .......................................................................................... 22 4.12、 信息技术：本周跑输基准1.29个百分点 ............................................................................................ 22 4.13、 传媒：本周超额基准1.03个百分点.................................................................................................... 23 5、 动量增强行业轮动：本周跑赢0.37个百分点 .......................................................................................................... 24 6、 风险提示 .................................................................................................................................................................. 25 7、 附录 ......................................................................................................................................................................... 26 2019-05-14 金融工程 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图目录 图1：本周因子分组多空收益表现（2019-05-06至2019-05-10） ............................................................................. 7 图2：估值因子周度收益........................................................................................................................................... 7 图3：规模因子周度收益........................................................................................................................................... 7 图4：成长因子周度收益........................................................................................................................................... 8 图5：质量因子周度收益........................................................................................................................................... 8 图6：杠杆因子周度收益........................................................