华泰期货中国宏观：防范金融风险，推动资本市场对外开放
华泰期货|中国宏观2019-06-14华泰期货研究院宏观策略组徐闻宇宏观贵金属研究员021-60827991xuwenyu@htfc.com从业资格号：F0299877投资咨询号：Z0011454联系人：蔡超宏观研究员021-60827984caichao@htfc.com从业资格号：F3035843相关研究：贸易谈判道路曲折2019-05-13一季度经济表现较好，但尚不能充分乐观2019-05-06防范金融风险，推动资本市场对外开放宏观事件1.郭树清：坚决防止结构复杂产品的死灰复燃。2.郭树清：防止房地产企业融资过度挤占银行信贷资源。3.易会满：近期将陆续推出9条举措加大资本市场对外开放。4.潘功胜：下一步将以金融市场双向开放为重点。今日关注1.5月社会消费品零售总额同比增速预期为8.1%，规模以上工业增加值同比增速预期为5.4%，城镇固定资产投资累计同比增速预期为6.1%。宏观：昨日第十一届陆家嘴论坛正式召开，在主题为“加快国际金融中心建设，推动经济高质量发展”的本届论坛上，副总理和一行两会的领导分别发表了讲话，从讲话的内容来看，未来我国的金融市场建设一方面要注重防风险，包括处理好金融体系资金空转问题、防止房地产企业融资过度挤占银行信贷资源等；另一方面将注重资本市场的对外开放，包括放宽外资准入、推动不可兑换项目的开放等。另外商务部新闻发言人高峰昨日在商务部例行新闻发布会上表示，如果美方一意孤行，继续升级贸易摩擦，我们将奉陪到底。合作有原则，谈判有底线，中方在重大原则问题上决不会让步。当前中美谈判陷入停滞，后续若进一步升级仍将对资本市场造成冲击，近期需关注月底的G20期间会否发生谈判变化。策略：权益市场中性风险点：宏观刺激政策超预期 华泰期货|中国宏观2019-06-142/7主要经济分项指标评价指标名称对应日期指标数值指标走势指标评价近1月近3月社会融资规模5月14000亿元↑↑增速未来保持稳定社会消费品零售总额同比增速4月7.2%↓↓短期有望反弹城镇固定资产投资累计同比增速4月6.1%↑↓保持平稳工业增加值同比增速4月5.4%↓↓上行空间有限进口同比增速（按美元计）5月-8.5%↓↓维持低增速出口同比增速（按美元计）5月1.1%↑↑未来不容乐观M2同比增速5月8.5%→↑上涨空间有限近1日近1周1年期AAA和AA信用利差6月13日0.30%↑↑信用利差继续上涨SHIBOR隔夜利率6月13日1.924%↓↑隔夜利率继续下滑花旗中国经济意外指数6月12日3.7↓↑意外指数继续下滑数据来源：Wind华泰期货研究院 华泰期货|中国宏观2019-06-143/7市场数据跟踪流动性变化股票市场变化图1：流动性走势变化（%）图2：各股票指数走势变化（%）数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院期货市场变化外汇市场变化图3：各大类商品指数走势变化（%）图4：人民币汇率走势变化（%）数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 华泰期货|中国宏观2019-06-144/7国内股债商比价图5：昨日债券和商品上涨，股票下跌图6：昨日沪深300与商品指数比价下跌数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院图7：昨日沪深300与中债比价下跌图8：昨日中债与商品指数比价下跌数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 华泰期货|中国宏观2019-06-145/7高频数据跟踪图9：上游变化高频跟踪（%）图10：中游变化高频跟踪（%）数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院图11：下游变化高频跟踪（%）图12：物价变化高频跟踪（%）数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院图13：下游变化高频跟踪（%）图14：运输费变化高频跟踪（%）数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 华泰期货|中国宏观2019-06-146/7图15：天气变化高频跟踪（%）数据来源：Wind华泰期货研究院 华泰期货|中国宏观2019-06-147/7免责声明此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使华泰期货有限公司违反当地的法律或法规或可致使华泰期货有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属华泰期货有限公司。未经华泰期货有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为华泰期货有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而华泰期货有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华泰期货有限公司认为可靠，但华泰期货有限公司不能担保其准确性或完整性，而华泰期货有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。华泰期货有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表华泰期货有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。华泰期货有限公司2019版权所有并保留一切权利。公司总部地址：广东省广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层、29层04单元电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
