- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 司景喆 贺国文 联系人 (8621)60870938 sijz@gjzq.com.cn 分析师 SAC执业编号：S1130512040001 (8621)60230235 hegw@gjzq.com.cn 实战化训练缺失，台湾军队再出乌龙 事件 7月1日，台湾海军“金江舰”实施甲类操演验收，上午8时15分实施“雄三”导弹系统检测，结果在高雄左营港内误射，掉落澎湖海域，并命中渔船。当时渔船上载有4人，其中1人被救起时已无生命迹象，另外受伤的3人被附近渔船及台湾方面的海巡船只救起。对此，台湾海军表示，初步了解是操作人员未按正常程序操作疏失，导致错误发射。误射导弹的高雄港地区距离澎湖海域距离为100公里左右。 评论 台湾部队乌龙不断：近年来，台军各种乌龙事件接连不断。以“汉光”军演为例，险些误伤台当局领导人的场面屡次上演。“汉光19”演习中，台军一架“眼镜蛇”武装直升机突然发生失速，差点摔进当时陈水扁和台湾各路高官的参观台；2006年的“汉光22”演习中，台军发射的两枚反坦克导弹居然“迷路”，在陈水扁所在的观礼台前方仅100多米的海面爆炸，让现场来宾惊骇莫名；2011年，台军“汉光27号”演习中，一枚麻雀导弹就在马英九眼前直接掉入大海。空中战机所配备的空对空导弹也全部脱靶；2014年，台湾“汉光30”演习中一枚反潜火箭失控落入距离马英九亲自登上的旗舰不远的海面，场面惊险。日常训练中台军也是各种状况频发：2009年11月，台空军台南联队发生IDF“经国号”战机飞行员误触电门，发射25发实弹，飞行员浑然不知失，两天后才被管理弹药的士官发现。2010年6月，台海军海龙潜舰在高雄左营外海实施“猎鲸”操演时，一枚没装炸药的训练用鱼雷，发射后消失无踪，经过4天的海空搜索，仍无所获。台海军无奈吁请渔民代为协寻，并出悬赏奖金3万元新台币。 印度军队一样灾难不断：长期以来，印度军队事故频发已经不是新闻，因其在训练过程中有很多环节被疏漏。2016年06月，印度中央军火库发生大火致爆炸，当地媒体报道共导致至少17死19伤。2013年8月，印度海军停靠在孟买港口的潜艇“辛杜拉克沙克”号装卸弹药时，因误操作导致鱼雷误发射，潜艇发生爆炸并沉没着火；2011年1月，在印度海军利安德级护卫舰于孟买港附近与商船碰撞爆炸起火；2010年6月底，一艘基洛级潜艇在印度孟买港口径直撞上另一艘已停好的基洛级潜艇；2008年11月，俄罗斯准备租借给印度的“海豹”号核潜艇在日本海航行时因超载发生毒气泄漏事故，造成20余人死亡；2008年1月，一艘刚从俄罗斯大修返回的印度基洛级潜艇与一艘商船相撞，受损严重。事故发生时，该潜艇关闭了雷达和潜望镜，因此没有发现商船。印空军的事故率也一直高居不下，根据统计，从1970-2000年，印军方每年损失约22-23架飞机和直升机。而从2000年起至今，每年的损失数也高达10-15架。飞行员训练水平太低是导致坠机事故频繁的一个重要原因，而飞行员训练水平偏低则是因教练机数量严重不足造成的。 训练缺失导致事故频发：印度和台湾地区都面临士兵专业素质低下的问题。本次事件再次暴露出台湾地区海军在指挥控制、组织监控等方面存在巨大漏洞，说明台军内部存在严重的管理问题，并且战术部队存在训练上的明显问题，也凸显士兵实地操作训练的不足。由于经费紧张和人员匮乏，台湾军队更面临缺乏见习时间、基础训练缺失、训练科目不足等严重问题，没有经过严格的培训就匆忙上阵。缺乏常规训练和实战化演练，导致的士兵素质低下将会严重影响战斗力，台湾和印度的各种事故已经给其他国家敲响了警钟。 实战化已经成为我军训练新常态：经过长时间的和平时代，我们军队已近认识到增加平时训练的重要性。2014年3月，经习近平主席批准，中央军委印发《关于提高军事训练实战化水平的意见》。解放军再次把军事训练的着眼点放到了“实战化”上。实战化训练，与之前的习近平倡导的“把战斗力标准作为军队建设唯一的根本标准”以及“能打仗、打胜仗”的要求一脉相传。中国军队的实战化训练进程在十八大之后，便已经开始悄然加速，通过加强实战化训练，全面提高实战能力，努力将武器的效能发挥到最大。以我国空军为例，实战化训练已经开始朝着战役层面以及体系化方向发展。将歼击航空兵、强击航空兵、轰炸航空兵与地空导弹兵、雷达兵等部队相互编组，进行空战、突防、防空的演练，正在逐渐成为空军军事训练的常态。 投资建议 我们认为，我军开始提升的实战化训练水平将增加对武器装备的需求和消耗，同时也将增加武器包养维护的需求， 证券研究报告 2016年07月03日 国防行业2016年日常报告 评级：买入 维持评级 行业点评 行业点评 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 整个军工装备体系都有望受益。 重点推荐：航天动力，中直股份，新研股份。 风险 投入低于预期。 行业点评 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 长期竞争力评级的说明： 长期竞争力评级着重于企业基本面，评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果。 公司投资评级的说明： 买入：预期未来6－12个月内上涨幅度在15%以上； 增持：预期未来6－12个月内上涨幅度在5%－15%； 中性：预期未来6－12个月内变动幅度在 -5%－5%； 减持：预期未来6－12个月内下跌幅度在5%以上。 行业投资评级的说明： 买入：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上； 增持：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%－15%； 中性：预期未来3－6个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%－5%； 减持：预期未来3－6个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。 行业点评 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 上海 北京 深圳 电话：021-60753903 传真：021-61038200 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn 邮编：201204 地址：上海浦东新区芳甸路1088号 紫竹国际大厦7楼 电话：010-66216979 传真：010-66216793 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn 邮编：100053 地址：中国北京西城区长椿街3号4 层 电话：0755-83831378 传真：0755-83830558 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn 邮编：518000 地址：中国深圳福田区深南大道4001号 时代金融中心7BD 特别声明： 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请。 证券研究报告是用于服务机构投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。 在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户。 本报告仅供国金证券股份有限公司的机构客户使用；非国金证券客户擅自使用国金证券研究报告进行投资，遭受任何损失，国金证券不承担相关法律责任。