商品周报：金价美元涨跌互现，贸易战不确定性增加

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES商品周报 东兴证券股份有限公司证券研究报告 金价美元涨跌互现 贸易战不确定性增加 2019年06月03日 商品周报 动态报告 核心观点 贵金属振幅较小 总体微涨  中美贸易战方面，美国对华制裁呈现愈演愈烈之势。此外，美财长姆努钦表示尚无前往北京的计划，中方高层也已表明要妥善做好应对困难局面的准备，短期内未看见任何缓和的迹象，意味着接下来一段时间的对峙已经不可避免，避险情绪升温，一定程度上促进了黄金期货价格上涨。  美伊方面，美国政府近期对伊朗的强硬举措，伊朗总统表示，抵抗是伊朗的唯一选择。此举极大地增加了中东地区的不稳定，地缘冲突或再次升级，对贵金属期货价格上涨起到一定的助推作用。 周内农产品总体上涨  上周中白糖方面，巴西天气转好，生产进度恢复正常，19/20榨季截至5月16日，巴西中南部累计产糖价和当地对生物燃料的需求强劲，预计巴西糖厂将削减19/20年度甘蔗制糖比例，将更多的甘蔗用于乙醇生产。  国内方面，5月22日起我国食糖进口配额外关税降低5%。巴西农业部表示，与中国就糖关税达成协议后，将撤销巴西在WTO针对中国糖贸易政策的调查，这意味着到2020年5月份，巴西进口配额外关税可能降低至50%。 一周要闻 商务部：调查机关初步认定，原产于美国、欧盟、韩国、日本和泰国的进口苯酚存在倾销，决定5月27日起采用保证金形式实施临时反倾销措施。 国务院：中国国务院发布关于推进国家级经济技术开发区创新提升打造改革开放新高地的意见。 风险提示：贸易摩擦升级 分析师:谭凇 Tel:010-66554042 tansong@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480510120016 分析师:陈巧巧 Tel：010-66555181 chen_qq@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480517110001 本周贵金属先抑后扬 资料来源：东兴证券研究所，wind 相关研究报告 1. 宏观经济周报：全球贸易快速下滑 欧美争端再度升级 2019.05.27 2882892902912922932943540354535503555356035653570357535802019-05-282019-05-292019-05-302019-05-312019-06-012019-06-022019-06-03SHFE白银 SHFE黄金 P2 东兴证券商品周报 金价美元涨跌互现 贸易战不确定性增加 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES目录 1．核心观点.................................................................................................................................................................................................. 4 1.1贵金属黄金上涨白银下跌 ............................................................................................................................................................. 4 1.2有色金属普遍下跌 ......................................................................................................................................................................... 4 1.3 能源板块跌幅较大 ........................................................................................................................................................................ 6 1.4周内农产品总体上涨 ..................................................................................................................................................................... 7 1.5化工品板块价格较为稳定 ............................................................................................................................................................. 8 2.期货新闻：对原产于欧盟和美国的部分进口产品进行反倾销调查 .................................................................................................... 9 3.大宗商品价格全览...................................................................................................................................................................................10 3.1贵金属：SHFE黄金、COMEX黄金价格上涨 ........................................................................................................................10 3.2基本金属：有色金属跌多涨少，螺纹钢、铁矿石价格下行 ................................................................................................... 11 3.3能源：美国原油库存量增加，油价下行 ................................................................................................................................... 11 3.4农副产品：本周油脂类全线下跌 ...............................................................................................................................................13 表格目录 表1：本周黄金白银价格全线上涨（2019.05.27-2019.05.31） ........................................................................................................... 4 表2：LME铜、LME锡跌幅明显（2019.05.27-2019.05.31） ............................................................................................................ 5 表 3：原油布油价格齐跌（2019.05.27-2019.05.31） .......................................................................................................................... 6 表 4：CZCE强麦周内暴跌近10%（2019.05.27-2019.05.31） ......................................................................................................... 7 表 5：SHFE沥青涨势明显，CZCE甲醇收跌（2019.05.27-2019.05.31）....................................................................................... 8 表6：政策动向整理（2019.05.27-2019.05.31） ................................................................................................................................... 9 插图目录 图1：SHFE黄金上涨，SHFE白银震荡（元/克；元/千克） .............................................................................................................10 图2：COMEX黄金、COMEX白银上涨（美元/盎司） ......................................................................................................................10 图3：iShares黄金ETF、SIVR SILVER:白银ETF现货持有量减少（吨） ...................................................................................10 图4：美元指数（COMEX活跃合约）上涨，黄金期价（美元/盎司）上涨......................................................................................10 图5：波罗的海干散货指数上行，美国CRB商品指数下跌................................................................................................................10 图6：SHFE铅、锌期货价格上涨，铝、铜期价震荡下跌（元/吨）.................................................................................................. 11 图7：LME铜、铝、锌、锡期货价格下跌，铅期价上涨（美元/吨）...............................................