医药生物行业周报：医疗器械优先审评启动，利好国内研发创新型器械企业

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Ta1le_Main] 医药生物 医疗器械优先审评启动，利好国内研发创新型器械企业 [Table_InvestRank] 评级： 增持 前次： 增持 分析师 联系人 程娇翼 谢木青 S0740515030003 021-20315179 021-20315302 chengjy@r.qlzq.com.cn xiemq@r.qlzq.com.cn 2016年06月24日 [Table_Prof t] 基本状况 上市公司数 208 行业总市值(百万元) 2594475.23685703 行业流通市值(百万元) 2594475.23685703 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 (42%)(33%)(25%)(17%)(8%)0%6/24/157/20/158/10/159/2/1510/8/1510/29/1511/19/1512/10/1512/31/151/21/162/18/163/10/164/1/164/25/165/17/166/14/16医药生物沪深300 [Table_Finance] 重点公司基本状况 20152016E16%1520152016E600079.SH人福医药12.86 16.13 0.51 0.81 59%31.63 19.91 买入300406.SZ九强生物5.00 20.28 0.49 0.60 22%41.39 33.80 买入603108.SH润达医疗2.82 25.21 0.32 0.44 38%78.78 57.30 买入002294.SZ信立泰10.46 26.10 1.21 1.42 17%21.57 18.38 买入000513.SZ丽珠集团3.97 46.08 1.57 1.78 13%29.35 25.89 买入评级证券代码公司 总股本(亿股)股价EPSPE [Table_Summary] 投资要点  中泰医药最新观点：本周我们发布公司点评《美康生物（300439）：借鉴海外经验，加速地域扩张，打造ICL连锁平台》，公司海外收购美国专业ICL连锁企业，有望借鉴国外先进ICL管理经验，并引入先进心血管检测项目，提高企业核心竞争力，结合CFDA发布的征求医疗器械优先审批程序意见，我们认为国内具备较强研发创新能力的器械企业和资金丰厚有望通过外延并购获得高技术含量/临床意义重大产品的企业将受益于政策红利，建议关注研发创新型器械企业九强生物、凯利泰、乐普医疗、博晖创新；与此同时，本周五英国“脱欧”敲定，对国内资本市场带来巨大冲击，受大盘影响，下周医药板块在无明显利好前提下，整体可能随大盘走低，建议配置成长性确定、估值与业绩相匹配的防御型企业来规避风险，推荐标的：人福医药、丽珠集团。  行业热点聚焦：CFDA发布《关于征求医疗器械优先审批程序意见的函》，这是继2014年《创新医疗器械特别审批程序（试行）》实行之后，此次政策再次放开优先审评的适用范围，扩大至列入国家重大科技专项或国家重点研发计划以及临床急需的产品，包括IVD、影象、核医学设备等，结合卫计委发布的“精准医学研究”2016年度项目公示，核心内容就是实现医疗器械的国产化，利好具有显著技术优势、有望实现进口替代的研发型企业，建议关注星河生物、博晖创新、理邦仪器，以及精准医疗先行企业丽珠集团、北陆药业、安科生物等。  长期投资观点：建议关注两条主线：1>具有品种优势、销售优势、资源整合能力的制药企业，如天士力、恒瑞医药、华海药业、丽珠集团、昆药集团等；2>诊疗方式、大数据时代产品和商业模式创新及民营资本进入医疗服务领域给医药和医疗行业带来的投资机会，相关标的涉及基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴医疗设备以及医疗服务类个股，相关标的见正文。 [Table_Industry] 证券研究报告 行业周报 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报  市场表现：对2016年年初到目前的医药板块进行分析，医药板块绝对收益率-20.4%，同期沪深300绝对收益率-17.5%，医药板块跑输沪深300约2.9个百分点。本周医药板块下跌0.2%，子板块除医药商业和医疗器械全部下跌，医药服务子板块跌幅达5.48%，医药商业涨幅达2.08%。以TTM整体法估值来计算，目前医药板块估值38倍PE，大于历史平均水平（37倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率保持在27%。  中药材价格：成都中药材价格指数微幅上升。  风险提示：政策扰动、药品质量问题。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 内容目录 最新投资观点 ...................................................................................................... - 4 - 行业最新观点 ............................................................................................... - 4 - 长期投资观点 ............................................................................................... - 4 - 行业风险因素分析 ....................................................................................... - 4 - 行业热点聚焦 ...................................................................................................... - 6 - 关于征求医疗器械优先审批程序意见的函（源：CFDA） .......................... - 6 - 板块回顾与分析 ................................................................................................... - 8 - 板块收益 ...................................................................................................... - 8 - 板块估值 ...................................................................................................... - 9 - 个股表现 .................................................................................................... - 10 - 中药材价格追踪 ................................................................................................. - 11 - 附录 ................................................................................................................... - 12 - 本期中泰医药小组研究报告汇总................................................................ - 12 - 本期上市公司重要公告汇总 ....................................................................... - 13 - 中泰主要覆盖公司及估值一览 ................................................................... - 16 - 图表目录 图表1：医药板块vs沪深300相对收益率 ........................................................ - 8 - 图表2：各行业月涨跌幅和周涨跌幅比较 ........................................................... - 8 - 图表3：医药子行业月涨跌幅和周涨跌幅比较 .................................................... - 9 - 图表4：医药板块整体估值溢价（扣除金融板块） ............................................. - 9 - 图表5：医药子板块估值对比（平均市盈率统计为2010年至今） .................. - 10 - 图表6：一周涨幅前15位公司（扣除ST股） ................................................ - 10 - 图表7：一周跌幅前15位公司（扣除ST股） ................................................ - 10 - 图表8：一周资金净流入前15公司 .................................................................. - 11 - 图表9：一周资金净流出前15公司 .................................................................. - 11 - 图表10：中国成都中药材价格指数图............................................................... - 11 - 图表11：本期中泰医药小组研究报告汇总 ....................................................... - 12 - 图表12：本期上市公司重要公告汇总............................................................... - 13 - 图表13：中泰主要覆盖公司及估值一览 ........................................................... - 16 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 最新投资观点 行业最新观点  中泰医药最新观点：本周我们发布公司点评《美康生物（300439）：借鉴海外经验，加速地域扩张，打造ICL连锁平台》，公司海外收购美国专业ICL连锁企业，有望借鉴国外先进ICL管理经验，并引入先进心血管检测项目，提高企业核心竞争力，结合CFDA发布的征求医疗器械优先审批程序意见，我们认为国内具备较强研发创新能力的器械企业和资金丰厚有望通过外延并购获得高技术含量/临床意义重大产品的企业将受益于政策红利，建议关注研发创新型器械企业九强生物、凯利泰、乐普医疗、博晖创新；与此同时，本周五英国“脱欧”敲定，对国内资本市场带来巨大冲击，受大盘影响