轻工制造行业周报：外盘浆价大跌，重申木浆短空长多观点，关注中顺洁柔等生活用纸标的

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究报告 轻工制造行业周报（20190527-20190602） 推荐（维持） 外盘浆价大跌，重申木浆短空长多观点，关注中顺洁柔等生活用纸标的  各公司2018年度业绩预告陆续出炉，我们聚焦轻工行业年报前瞻：预计Q4行业增长普遍降速，优选竞争优势明晰龙头企业。造纸行业由于需求平淡及行业龙头企业价格同盟松动导致Q4纸价下跌，工业纸企业Q4盈利增速回落，生活用纸细分子行业业绩保持平稳。家居行业2018年以来面临地产下行和竞争加剧的双重压力，预计Q4单季度收入增速持续低迷。印刷包装和文娱板块业绩稳中有升，细分子行业龙头表现明显由于行业整体，建议关注各细分领域竞争优势明晰的龙头企业。  公司重要公告及行业动态：晨鸣纸业：公司2019年度第五期超短期融资券于2019年5月23日在全国银行间债券市场公开发行，发行金额为3亿元人民币，期限为270天。实丰文化：持有公司股份440万股（占总股本比例5.50%）的股东黄炳泉计划以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过128万股（占总股本比例1.6%）。威华股份:公司拟向深圳盛屯集团有限公司等交易对方发行股份购买其持有的四川盛屯锂业有限公司合计100%股权，并向不超过10名特定投资者非公开发行股份募集配套资金。近期国内废黄板纸价格又迎来了一波跳水的行情，一举跌破了2000元/吨，并下探至目前的1800元/吨附近，结束了此前市场犹豫不决的状态。  行业及上游重要原料数据：（1）本周原材料木浆价格内盘、外盘均有所下跌；美废8号和美废11号价格较上周持平；国废黄板纸价格小幅下跌；双铜纸、双胶纸、新闻纸较上周持平；白卡纸上涨，箱板纸、瓦楞纸、白板纸、生活用纸下跌。（2）家具行业：原材料价格基本持平；（3）印刷包装业：铝价格小幅上涨下跌，镀锡薄板价格有所上涨。  限售股解禁提醒：环球印务（2019.6.10解禁7312.5万股）、山东华鹏（2019.7.1解禁437.22万股）、吉宏股份（2019.7.12解禁7000万股）、华源控股（2019.7.29解禁2057.57万股）。  风险提示：宏观经济下行导致需求不振，造纸及家居行业格局重大改变 证券分析师：郭庆龙 电话：010-63214658 邮箱：guoqinglong@hcyjs.com 执业编号：S0360518100001 证券分析师：陈梦 电话：010-66500831 邮箱：chenmeng1@hcyjs.com 执业编号：S0360518110002 联系人：葛文欣 电话：010-63215669 邮箱：gewenxin@hcyjs.com 占比% 股票家数(只) 124 3.42 总市值(亿元) 7,367.7 1.26 流通市值(亿元) 5,088.3 1.19 % 1M 6M 12M 绝对表现 -7.45 10.92 -17.53 相对表现 -0.21 -3.49 -13.8 《轻工制造行业周报（20190506-20190512）：中美贸易战轻工行业梳理，家具出口被加征关税，关注反制措置对纸浆等原材料影响》 2019-05-12 《轻工制造行业周报（20190513-20190519）：数据详解中美贸易战对造纸行业影响，原材料海外布局成为企业核心竞争力》 2019-05-19 《轻工制造行业周报（20190520-20190526）：家居品牌化趋势演进，龙头企业有望迎年内第二波投资机会，关注欧派、欧普、帝欧家居》 2019-05-26 -35%-21%-6%9%18/0618/0818/1018/1219/0219/042018-06-04～2019-05-31 沪深300 轻工制造 相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 轻工制造 2019年06月02日 轻工制造行业周报（20190527-20190602） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、外盘浆价大跌，重申木浆短空长多观点，关注中顺洁柔等生活用纸标的利润弹性 ................................................. 4 二、本周板块整体输于大盘，家用轻工涨幅最大 ................................................................................................................. 5 三、行业基本数据 ..................................................................................................................................................................... 6 （一）造纸行业数据 ......................................................................................................................................................... 6 （二）家具行业数据 ......................................................................................................................................................... 9 （三）印刷包装行业数据 ................................................................................................................................................. 9 四、公司重要公告及行业新闻 ............................................................................................................................................... 10 （一）公司公告 ............................................................................................................................................................... 10 （二）行业新闻 ............................................................................................................................................................... 10 （三）解禁限售股份情况 ............................................................................................................................................... 10 五、风险提示 ........................................................................................................................................................................... 10 轻工制造行业周报（20190527-20190602） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1：国内港口木浆库存 ..................................................................................................................................................... 4 图表 2：年初至今市场涨跌幅 ................................................................................................................................................. 4 图表 3：国内港口木浆库存 ..................................................................................................................................................... 4 图表 4：年初至今市场涨跌幅 ................................................................................................................................................. 4 图表 5：本周市场涨跌幅 ......................................................................................................................................................... 5 图表 6：年初至今市场涨跌幅 ................................................................................................................................................. 5 图表 7：轻工行业本周涨幅榜前五名 ..................................................................................................................................... 5 图表 8：轻工行业本周跌幅榜前五名 ..................................................................................................................................... 5 图表 9：双铜纸价格及毛利空间测算 ...........................................................................................................