请务必阅读最后重要事项 第1页 Wojianyi 我也 屠企压价牵制 猪价横盘窄幅震荡 1、行情回顾 2019年第21周（5月20日-5月24日）全国外三元生猪均价为14.98元/kg，较上周下降0.02元/kg；仔猪均价为37.68元/kg，较上周下降0.03元/kg；白条肉均价20.14元/kg，较上周下跌0.19元/kg。猪料比价为5.85:1，较上周减少0.15。 周内全国外三元生猪出栏均价整体延续横盘窄幅调整，截止本周五，全国外三元生猪均价14.98元/公斤，较上周五下降0.03元/公斤，周内贵州省贵阳市乌当区一屠宰场的外省调入生猪以及四川省阿坝州若尔盖县排查出非洲猪瘟疫情，两广地区猪瘟疫情仍然严峻，低价猪源外调冲击周边省份市场，同时给调入省带来巨大隐患。随着气温逐渐升高，市场对于大肥猪的需求持续减弱，屠企压价收购肥猪，同时牵制国内生猪整体价格，需求方面，高温天气猪肉需求不佳，主销区猪肉交易量与历年同期相比变化不大，猪瘟对于消费心里的冲击正在驱散，但近期市场供应仍能满足需求量，猪价短期保持窄幅调整。 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.00活猪仔猪猪肉中国活猪、仔猪、猪肉平均价 7.009.0011.0013.0015.0017.0019.0021.00东北地区华北地区华东地区华中地区华南地区西南地区 图1 22省市仔猪、生猪、猪肉平均价 图2 非洲猪瘟发生以来不同地区生猪均价走势 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 生猪周报 作者：农畜产品组 霍雅文 执业编号： F3040615（从业） 联系方式：010-68578971/huoyawen@foundersc.com 成文时间：2019年5月26日星期日 成文时间：2019年5月26日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 2、基本面动态 农业农村部畜牧业司2019年4月份400个监测县生猪存栏信息显示，2019年4月份能繁母猪存栏量环比-2.50%，同比-22.3%；当前养殖户整体补栏意愿较弱，尽管二元能繁母猪以及仔猪价格大幅推升到较高价位，但并非市场需求不足带动，养殖户上半年仍没有扩大自有繁殖群体意愿，多数仍在观望期间，另外气温逐渐回升，4-6月份猪瘟疫情加剧可能性较大，两广地区疫病情况严重，两广地区母猪成为国内母猪淘汰主力，怀孕母猪屠宰量上升，加剧整体去产能化，国内多数养殖户多以保守为主，二季度能繁母猪存栏将继续筑底。 据农业农村部最新数据，4月份生猪存栏量环比-2.90%，同比-20.80%。4月份国内生猪市场压栏与抛售现象并存，市场整体交易重量上升，部分地区存有压栏现象，而受到疫情影响，两广地区大量生猪提前销售，补栏情况仍然不佳，存栏量继续减少。 -25.00-20.00-15.00-10.00-5.000.005.0010.002,500.003,000.003,500.004,000.004,500.005,000.005,500.002009-042009-102010-042010-102011-042011-102012-042012-102013-042013-102014-042014-102015-042015-102016-042016-102017-042017-102018-042018-10生猪存栏:能繁母猪能繁母猪存栏变化率:环比增减能繁母猪存栏变化率:同比增减 -20.00-15.00-10.00-5.000.005.0030,000.0032,000.0034,000.0036,000.0038,000.0040,000.0042,000.0044,000.0046,000.0048,000.002013-032013-082014-012014-062014-112015-042015-092016-022016-072016-122017-052017-102018-032018-082019-01生猪存栏量环比变化同比变化 图3 能繁母猪存栏变化 图4 生猪存栏结构变化 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第3页 20.0025.0030.0035.0040.0045.00二元能繁母猪价格 图5 二元能繁母猪价格走势 图6 生猪存栏量 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 数据来源：青松农牧 方正中期研究院整理 0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.002012201320142015201620172018第一季度第二季度第三季度第四季度 0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.0012345678910111220122013201420152016201720182019生猪定点屠宰企业屠宰量 图7 生猪季度出栏量对比 图8 生猪定点企业屠宰量月度对比 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第4页 0.0050,000,000.00100,000,000.00150,000,000.00200,000,000.00250,000,000.00300,000,000.00350,000,000.00400,000,000.00450,000,000.002009-022009-092010-042010-112011-062012-012012-082013-032013-102014-052014-122015-072016-022016-092017-042017-112018-062019-01中国猪肉月度进口统计（吨） 0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.001996-031997-061998-091999-122001-032002-062003-092004-122006-032007-062008-092009-122011-032012-062013-092014-122016-032017-062018-09中国猪肉月度出口统计（吨） 图9 中国猪肉月度进口量 图10 中国猪肉月度出口量 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 3、养殖利润 截止5月24日自繁自养和专业育肥模式（外购仔猪）生猪养殖利润分别为331.06元/头和402.95元/头。近期受疫情恐慌性出栏以及终端需求偏弱影响，生猪出栏价横盘震荡调整，养殖利润340-420区间调整，下半年屠企收猪动力增加，未来养殖户在保证养殖期间不发生非洲猪瘟疫情的前提下，可以继续保持高利益水平。 0.002.004.006.008.0010.0012.0014.00-400.00-200.000.00200.00400.00600.00800.001,000.00猪粮比价:全国养殖利润:自繁自养生猪养殖利润:外购仔猪 请务必阅读最后重要事项 第5页 图11 生猪养殖利润 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 0246810122014-02-152015-02-152016-02-152017-02-152018-02-152019-02-1522省市生猪平均价/玉米现货平均价22省市生猪平均价/豆粕现货平均价22省市生猪平均价/菜粕现货平均价22省市生猪平均价/DDGS现货平均价图12 猪粮比价 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 00.20.40.60.811.2玉米现货平均价/小麦现货平均价玉米现货平均价/四省市（内蒙、天津、江苏、广东）高粱现货平均价 60.0080.00100.00120.00140.00160.00180.00200.002012-112013-032013-072013-112014-032014-072014-112015-032015-072015-112016-032016-072016-112017-032017-072017-112018-032018-072018-112019-03农产品集贸市场价格指数——活猪当月同比累计同比环比 图13 粮食比价 图14 活猪农贸市场价格指数 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第6页 80.0085.0090.0095.00100.00105.00110.00115.00120.00125.0060.0080.00100.00120.00140.00160.00180.00200.002006-052006-122007-072008-022008-092009-042009-112010-062011-012011-082012-032012-102013-052013-122014-072015-022015-092016-042016-112017-062018-012018-082019-03环比同比农产品集贸市场价格指数——猪肉当月同比累计同比环比 80.0085.0090.0095.00100.00105.00110.00115.00120.00125.0045.0095.00145.00195.00245.00295.002006-042006-112007-062008-012008-082009-032009-102010-052010-122011-072012-022012-092013-042013-112014-062015-012015-082016-032016-102017-052017-122018-072019-02环比同比累计同比当月同比环比 图15 猪肉农贸市场价格指数 图16 仔猪农贸市场价格指数 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第7页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商