橡胶晨报：天气炒作减弱，橡胶开始调整

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 橡胶晨报/期货研究 报告日期 2019-05-21 期货行情 收盘价 涨跌 RU2001 RU2005 RU1909 东京RSS3 新加坡RSS3 新加坡TSR20 13025 13215 12045 190.50 132.50 122.40 -1.21% -1.20% -1.31% -0.93% 1.15% 1.07% 沪胶 0.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.000030,000.00002016-08-082016- 10-082016-12-082017-02-082017-04-082017-06-082017-08-082017-10-082017-12-082018-02-082018- 04-082018-06-082018-08-082018- 10-082018-12-082019-02-08RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 新加坡胶 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.002016-08-112016- 10-112016-12-112017-02-112017-04-112017-06-112017-08-112017-10-112017- 12-112018-02-112018-04-112018-06-112018-08-112018- 10-112018-12-112019-02-11期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:RSS3期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:TSR20(FOB) 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 天气炒作减弱 橡胶开始调整 关注度：★★★ 行情回顾 5月20日，沪胶1909合约报收12045 （-160 ，-1.31%）元/吨，夜盘报收于12130元/吨。持仓39.91 （-1.99 ）万手，成交量69.91 （28.39 ）万手。 原料市场价格稳中略涨，合艾胶价50.95 （0.05 ）泰铢/千克。美金胶报价微跌，泰国天胶SCR20价格1510 （-5 ）美元/吨，马来西亚天胶SMR20价格1500 （-5 ）美元/吨。国内现货市场价格下跌，云南全乳胶SCR5上海报价11600 （-150 ）元/吨，泰三烟片RSS3上海报价13400 （-100 ）元/吨，越南SVR3L上海报价12000 （-200 ）元/吨。 基本面概况 一、库存方面。全球产量逐渐恢复，同比增速放缓。1-2月,ANRPC供应量213.8万吨，同比减少5.8%，消费217.3万吨，同比减少0.14%。18年全球橡胶产量同比增长，2018年全年，ANRPC橡胶产量1220.97万吨，同比增加43.57万吨。交易所库存为历史最高水平，20日，上期所库存42.25 （0.03 ）万吨。3月份进口天然橡胶与合成橡胶（包括乳胶）合计58.1万吨，同比增长0.5%。1-3月累计进口157.1万吨，累计同比下跌4.9%，较1-2月降幅收窄3个百分点。 二、需求方面。 汽车市场依旧弱势。中国1-4月汽车销量同比-12.1%，中国4月汽车销量同比-14.6%，已是连续第十个月同步负增长。中国4月份乘用车销量158万辆，中国4月份乘用车销量同比-17.7%。 三、消息面 1.油价走高，因OPEC+表示可能维持减产 5月20日，上期所原油期货主力合约收盘价报520.5元/桶（8.5，1.66%）；夜盘收盘价报507.0元/桶（-13.5，-2.59%）。Brent原油期 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 5 橡胶晨报/期货研究 货收盘价报72.06美元/桶（-0.11，-0.15%）。WTI原油期货收盘价报63.3美元/吨（0.43，0.68%）。 消息面上，德国经济部：德国的原油供应安全并不会受到俄罗斯输油管道污染问题的影响；目前没有释放战略储备原油的想法。尼日利亚2019年第一季度原油产量为196万桶/日，2018年第一季度产量为198万桶/日。联合石油数据库：沙特3月原油产量降至979万桶/日，2月产量为1014万桶/日；3月原油出口为714万桶/日。据外媒，欧佩克+考虑将原定于6月25-26日的维也纳例会推迟至7月份初期。经合组织秘书长古里亚：经合组织将2019年全球经济增速预期自3.9%下调至3.1%。 操作建议 沪胶小幅回落，云南最新天气预测近期将迎来降雨，令天气炒作减弱。受厄尔尼诺影响，云南自4月份以来持续高温干旱，目前阶段供给仍偏紧，加之混合胶进口严查，供给仍有支撑。基本面来看，根据ANRPC公布的数据，1-2月,因泰国干旱产量下降，ANRPC供应量同比减少5.8%，需求同比减少0.14%，供需分别为213.8万吨和217.3万吨。本周，泰国将加入限制出口行列，限制数量为126240吨。国内需求来看，目前汽车行业表现欠佳，促进汽车消费的一系类政策效力还待市场反应。从4月份汽车产销数据来看，中国1-4月汽车销量同比-12.1%，中国4月汽车销量同比-14.6%，汽车销售连续十月同比负增长。轮胎行业表现也缺乏亮点，3月份橡胶轮胎外胎产量同比增长4%，一季度橡胶轮胎外胎销量同比增长0.38%。中美贸易关系恶化对轮胎出口不利，3月份轮胎出口同比增长15.99%，预期后市出口或遭下滑。综上所述，受天气炒作支撑的反弹动能减弱，沪胶回归基本面。目前阶段性供给仍弱，但下游需求不足，且中美贸易恶化需求预期偏弱，胶价上有压力下有支撑，仍将维持震荡，11000-13000区间操作。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 5 棉花晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1沪胶主力合约 图2 日胶活跃合约 0.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.000030,000.00002016-08-082016- 10-082016-12-082017-02-082017-04-082017-06-082017-08-082017-10-082017-12-082018-02-082018- 04-082018-06-082018-08-082018- 10-082018-12-082019-02-08RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.0400.02016-08-082016-10-082016-12-082017-02-082017- 04-082017-06-082017-08-082017-10-082017-12-082018-02-082018-04-082018-06-082018-08-082018-10-082018- 12-082019- 02-08期货收盘价(活跃合约):东京橡胶:RSS3 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 天然橡胶市场价格 图4 合成橡胶市场价格 0.05,000.010,000.015,000.020,000.025,000.02016- 08-032016- 10-032016- 12-032017- 02-032017- 04-032017- 06-032017- 08-032017- 10-032017- 12-032018- 02-032018- 04-032018- 06-032018- 08-032018- 10-032018- 12-032019- 02-032019- 04-03市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCRWF):上海市场价(含17%税):天然橡胶:泰三烟片(RSS3):上海市场价(含17%税):天然橡胶:越南3L(SVR3L):上海 10,000.011,000.012,000.013,000.014,000.015,000.02018-03-062018-04-062018-05-062018- 06-062018- 07-062018-08-062018-09-062018-10-062018-11-062018-12-062019-01-062019- 02-062019-03-06经销价:丁苯橡胶(齐鲁1502):中石化华北经销价:顺丁橡胶(燕山BR9000):中石化华北 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 青岛保税区库存 图6 交易所库存 0.05.010.015.020.025.030.02016- 03-152016-05-152016-07-152016-09-152016- 11-152017-01-152017-03-152017-05-152017- 07-152017-09-152017-11-152018-01-152018-03-152018- 05-152018-07-152018- 09-15库存:青岛保税区:天然橡胶库存:青岛保税区:合成橡胶库存:青岛保税区:复合橡胶库存:青岛保税区:橡胶:合计 0.0100,000.0200,000.0300,000.0400,000.0500,000.0600,000.02016-08-042016-10-042016-12-042017-02-042017-04-042017-06-042017-08-042017-10-042017-12-042018-02-042018-04-042018-06-042018-08-042018-10-042018-12-042019-02-04库存期货:天然橡胶:总计 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 5 橡胶晨报/期货研究 图7 橡胶进口 图8 RU5-1合约价差 0.0100,000,000.0200,000,000.0300,000,000.0400,000,000.0500,000,000.0600,000,000.0700,000,000.0800,000,000.0900,000,000.02017-072017-092017- 112018-012018-032018-052018- 072018-092018-112019-01进口数量:天然橡胶与合成橡胶:合计:当月值 -3 000.0-2 500.0-2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.02016-08-012016-10-012016-12-012017-02-012017-04-012017-06-012017-08-012017-10-012017-12-012018-02-012018- 04-012018-06-012018-08-012018-10-012018-12-012019-02-012019-04-0105-01 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研