请务必阅读正文后的免责声明 1 / 6 橡胶晨报/期货研究 报告日期 2019-01-15 期货行情 收盘价 涨跌 RU1901 RU1905 RU1909 东京RSS3 新加坡RSS3 新加坡TSR20 11270 12665 11765 183.50 132.50 122.40 -0.40% -1.16% -1.26% 0.65% 1.15% 1.07% 沪胶 0.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.000030,000.00002016-05-112016-07-112016-09-112016-11-112017-01-112017-03-112017-05-112017-07-112017-09-112017-11-112018-01-112018-03-112018-05-112018-07-112018- 09-112018- 11-11RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 新加坡胶 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.002016-05-122016- 07-122016-09-122016-11-122017- 01-122017-03-122017- 05-122017-07-122017-09-122017-11-122018-01-122018-03-122018-05-122018-07-122018-09-122018- 11-12期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:RSS3期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:TSR20(FOB) 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 天气炒作情绪退却 沪胶回吐涨幅 关注度：★★★ 行情回顾 1月14日，沪胶宽幅下跌。主力合约报收11505 （-135 ，-1.16%），夜盘报11485元/吨。持仓35.87 （0.04 ）万手，成交量30.41 （-0.90 ）万手。 现货方面，天然橡胶价格下跌，SCR5全乳胶（上海）10900 （-100 ）元/吨，泰三烟片（上海）12400 （-100 ）元/吨，SVR3L越南（上海)10750 （-50 ）元/吨。青岛保税区马来西亚SMR20报价1335 （-20 ）美元/吨，泰国STR20报价1345 （-20 ）美元/吨。合成橡胶价格维稳，华北地区丁苯橡胶经销价11900 （0 ）元/吨，顺丁橡胶11920 （0 ）元/吨，上期所库存40.58 （0.12 ）万吨。SCR5全乳胶（上海）-主力合约基差-370 （-55 ）元/吨。 基本面概况 橡胶进入季节性割胶淡季，东南亚主产区由北向南缩减产量。国内云南产区停割，海南产区进入停割减产期。1月份，泰国处于旺产期，台风退去后，降雨减弱，生产逐渐恢复，市场对减产预期有所下降跟据ANRPC统计，1-10月，全球天然橡胶产量同比增长0.26%至963.9万吨。10月ANRPC成员国合计产量106.90万吨，同比下降2.17%，环比下降9.80%。国内库存方面，交易所库存压力仍大，进口未见明显下降，11月份进口天然橡胶与合成橡胶合计67万吨，上期所库存40.58 （0.12 ）万吨。需求端来看，下游消费淡季，11月汽车产销量继续下降，同比分别下降18.9%和13.9%。汽车轮胎开工率下滑，11月份橡胶轮胎外胎产量7262万条，同比减少2.1%。10月份子午线轮 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 6 橡胶晨报/期货研究 胎外胎产量5538.94万条，同比增加0.5%。 消息面 1月14日，上期所原油期货主力合约SC1903收跌2.83%，报414.8元/桶；夜盘收涨0.19%，报415.6元/桶。布伦特原油期货收跌2.10%，报59.32美元/桶；WTI 原油期货收跌1.78%，报50.78美元/桶。消息面上，沙特能源大臣法利赫表示，同日本官员在阿联酋首都阿布扎比举行会晤，双方讨论了日本石油需求及能源安全问题；同时也表示，俄罗斯减产速度慢于预期，欧佩克+将履行减产承诺；他认为油市不会受到全球经济放缓的影响。尼日利亚国家石油公司寻求31.5亿美元增加石油产量。阿尔及利亚自1月1日以来减产约2.5万桶/日。委内瑞拉总统马杜罗称，到2025年之前，委内瑞拉产油量将达到500万桶/日。欧佩克秘书长表示，欧佩克计划于2月7日至8日就合作宪章举行会谈；欧佩克+计划敲定合作协议草案，将在4月17-18日进行部长级会议。俄罗斯石油运输公司预计2019年俄罗斯石油出口将降低1%至458万桶/日。 操作建议 天气炒作情绪消退，沪胶回吐涨幅。泰国降雨减弱，生产将逐渐恢复，目前合艾胶水价格仍在高位，国内胶价本周有小幅下滑。基本面来看，随着橡胶进入季节性割胶淡季，供需结构有所改善。中美贸易谈判结束，谈判结果尚未发布，市场乐观情绪下降。原油八连涨后上攻乏力，上周五开始回吐涨幅。目前，供需结构转好对沪胶支撑有限，油价支撑减弱以及天气炒作消退会使胶价有所调整。操作上，短 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 6 橡胶晨报/期货研究 空长多，关注贸易谈判结果公布。 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 6 棉花晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1沪胶主力合约 图2 日胶活跃合约 0.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.000030,000.00002016-05-112016-07-112016-09-112016-11-112017-01-112017-03-112017-05-112017-07-112017-09-112017-11-112018-01-112018-03-112018-05-112018-07-112018- 09-112018- 11-11RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.0400.02016-05-122016-07-122016-09-122016-11-122017-01-122017-03-122017-05-122017-07-122017-09-122017-11-122018- 01-122018-03-122018-05-122018-07-122018-09-122018-11-12期货收盘价(活跃合约):东京橡胶:RSS3 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 天然橡胶市场价格 图4 合成橡胶市场价格 0.05,000.010,000.015,000.020,000.025,000.02016- 05-112016- 07-112016- 09-112016- 11-112017- 01-112017- 03-112017- 05-112017- 07-112017- 09-112017- 11-112018- 01-112018- 03-112018- 05-112018- 07-112018- 09-112018- 11-11市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCRWF):上海市场价(含17%税):天然橡胶:泰三烟片(RSS3):上海市场价(含17%税):天然橡胶:越南3L(SVR3L):上海 10,000.011,000.012,000.013,000.014,000.015,000.02017- 12-012018- 01-012018- 02-012018- 03-012018- 04-012018- 05-012018- 06-012018- 07-012018- 08-012018- 09-012018- 10-012018- 11-012018- 12-01经销价:丁苯橡胶(齐鲁1502):中石化华北经销价:顺丁橡胶(燕山BR9000):中石化华北 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 青岛保税区库存 图6 交易所库存 0.05.010.015.020.025.030.02016- 03-152016-05-152016-07-152016-09-152016- 11-152017-01-152017-03-152017-05-152017- 07-152017-09-152017-11-152018-01-152018-03-152018- 05-152018-07-152018- 09-15库存:青岛保税区:天然橡胶库存:青岛保税区:合成橡胶库存:青岛保税区:复合橡胶库存:青岛保税区:橡胶:合计 0.0100,000.0200,000.0300,000.0400,000.0500,000.0600,000.02016-05-092016-07-092016-09-092016-11-092017-01-092017-03-092017-05-092017-07-092017-09-092017-11-092018-01-092018-03-092018-05-092018-07-092018-09-092018-11-09库存期货:天然橡胶:总计 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 6 橡胶晨报/期货研究 图7 橡胶进口 图8 RU5-1合约价差 0.0100,000,000.0200,000,000.0300,000,000.0400,000,000.0500,000,000.0600,000,000.0700,000,000.0800,000,000.0900,000,000.02017-042017-062017- 082017-102017-122018-022018- 042018-062018-082018-10进口数量:天然橡胶与合成橡胶:合计:当月值 -3 000.0-2 500.0-2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.02016-05-042016-07-042016-09-042016-11-042017-01-042017- 03-042017-05-042017- 07-042017-09-042017-11-042018-01-042018- 03-042018-05-042018- 07-042018-09-042018- 11-0405-01 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 RU9-5合约价差 图10 活跃合约基差 -4 000.0-3 500.0-3 000.0-2 500.0-2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.02016-05-042016-07-042016-09-0