橡胶晨报：台风登陆或逢天气炒作，注意持仓风险

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 6 橡胶晨报/期货研究 报告日期 2019-07-04 期货行情 收盘价 涨跌 RU2001 RU2005 RU1909 东京RSS3 新加坡RSS3 新加坡TSR20 11995 12210 11160 184.60 132.50 122.40 -1.48% -1.21% -1.46% -0.93% 1.15% 1.07% 沪胶 0.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.000030,000.00002016-10-112016-12-112017- 02-112017- 04-112017-06-112017-08-112017-10-112017-12-112018-02-112018- 04-112018- 06-112018- 08-112018- 10-112018-12-112019-02-112019-04-11RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 新加坡胶 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.002016-10-102016-12-102017-02-102017-04-102017-06-102017-08-102017- 10-102017- 12-102018-02-102018-04-102018-06-102018-08-102018-10-102018-12-102019-02-102019-04-10期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:RSS3期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:TSR20(FOB) 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 台风登陆或逢天气炒作 注意持仓风险 关注度：★★★ 行情回顾 7月3日，沪胶1909合约报收11160 （-165 ，-1.46%）元/吨，夜盘报收11230元/吨。持仓42.97 （0.59 ）万手，成交量34.46 （-16.31 ）万手。 原料现货价格回落，合艾胶价54.84 （-1.85 ）泰铢/千克。美金胶报价下跌，泰国天胶SCR20价格1475 （-15 ）美元/吨，马来西亚天胶SMR20价格1465 （-15 ）美元/吨。国内现货市场价格回升，云南全乳胶SCR5上海报价11000 （100 ）元/吨，泰三烟片RSS3上海报价12900 （100 ）元/吨，越南SVR3L上海报价11400 （50 ）元/吨。 基本面概况 一、库存方面。国内进口增加，仓单库存维持高位。上期所库存40.37 （0.08 ）万吨。5月份进口天然橡胶与合成橡胶（包括乳胶）合计50万吨，同比下降23.08%。1-5月累计进口262万吨，累计同比提高4.12%。 二、需求方面。 汽车行业仍相对疲弱，中国汽车业协会公布5月数据显示，5月国内汽车销量194.26万辆，同比下跌16.4%；1-5月，国内汽车销售1026.59万辆，同比下降12.95%，自去年7月以来，中国汽车市场连续11月负增长。货车销售31.64万辆，同比下降9.93%，客车销量3.5万辆，同比下滑25.65%，重卡市场销售各类车型10.9万辆，同比下降4%，环比下降8%。 三、消息面 1．油价暴跌超4% 7月3日，上期所原油期货主力合约收盘价报427.7元/桶（-16.5，-3.71%）；夜盘收盘价报436.4元/桶（8.7，2.03%）。Brent原油期货收盘价报63.86美元/桶（1.04，1.66%）。WTI原油期货收盘价报57.4 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 6 橡胶晨报/期货研究 美元/桶（1.08，1.92%）。 消息面上，日本石油协会：截至7月3日当周，日本商业原油库存增加42万千升至1310万千升，汽油库存增加1.3万千升至148万千升，煤油库存增加6万千升至150万千升，石脑油库存减少11万千升至169万千升，炼厂平均开工率为84.7%，此前一周为83%。贝克休斯：美国至7月5日当周石油钻井总数788口，前值793口。 EIA原油周报：美国至6月28日当周，国内原油产量增加10万桶至1220万桶/日，连续三周录得下滑后本周录得增长；当周原油出口减少78万桶/日至299万桶/日；当周EIA原油库存-108.5万桶，预期-296.4万桶，前值-1278.8万桶；当周EIA库欣地区原油库存+65.2万桶，前值-174.6万桶；当周EIA汽油库存-158.3万桶，预期-216.7万桶，前值-99.6万桶；当周EIA精炼油库存+140.8万桶，预期-99.7万桶，前值-244.1万桶。当周美国东海岸原油储量升至2017年9月以来新高；东海岸汽油库存降至2012年以来新低；东海岸炼厂产能利用率跌至2011年以来新低。 宏观数据方面：有“小非农”之称的美国6月ADP就业人数新增10.2万，预期14万，前值2.7万；其中制造业就业人数增加0.7万，贸易/运输/公用事业就业人数增加2.3万。欧元区6月Markit服务业PMI终值为53.6，预期为53.4，初值为53.4；综合PMI终值为52.2，预期为52.1，初值为52.1。 四、操作建议 昨日沪胶继续下行探底，因缺乏利多提振，料将延续弱势。原料价格的回落已呈连续下跌趋势，成本端对胶市有拖累。后期随着割胶进度逐渐加快，供应料会大幅增加。国内混合胶进口在经历了严查通关之后，查验力度有所放松，越南3L胶通过工艺改善也会更加符合报关标准，进口也将有增。下游需求弱势不改，5月份汽车销量连续11月同比负增长，本周轮胎开工率下降。最新公布的5月进口数据显示，天胶进口50万吨，环比下降10%，同比降23.08%。ANRPC公布4月份供需情况，1-4月天胶总产量395.4万吨，同比下降5.1%。消费459.1万吨，同比增长1%，整体来看，年度内胶市处于去库阶段，底部支撑应有效。3日，今年第四号 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 6 橡胶晨报/期货研究 台风“木恩”登陆海南，气象预报显示7月4日08时至5日08时，广西西部和云南南部有大雨，部分地区有暴雨或大暴雨（50～120毫米），可能对割胶有影响。综上所述，沪胶缺乏利多支撑，或将延续弱势下行节奏，台风导致的持续降雨或有炒作可能，注意持仓风险。 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 6 棉花晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1沪胶主力合约 图2 日胶活跃合约 0.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.000030,000.00002016-11-092017- 01-092017-03-092017-05-092017-07-092017-09-092017-11-092018- 01-092018-03-092018-05-092018- 07-092018- 09-092018-11-092019- 01-092019-03-092019-05-09RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.0400.02016-11-042017- 01-042017-03-042017-05-042017-07-042017-09-042017-11-042018-01-042018- 03-042018-05-042018-07-042018-09-042018-11-042019-01-042019-03-042019- 05-04期货收盘价(活跃合约):东京橡胶:RSS3 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 天然橡胶市场价格 图4 合成橡胶市场价格 0.05,000.010,000.015,000.020,000.025,000.02016-11-072017-01-072017-03-072017- 05-072017-07-072017-09-072017- 11-072018-01-072018-03-072018-05-072018- 07-072018-09-072018-11-072019- 01-072019- 03-072019-05-07市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCRWF):上海市场价(含17%税):天然橡胶:泰三烟片(RSS3):上海市场价(含17%税):天然橡胶:越南3L(SVR3L):上海 10,000.011,000.012,000.013,000.014,000.015,000.02018-06-052018-07-052018-08-052018- 09-052018- 10-052018-11-052018-12-052019-01-052019-02-052019- 03-052019-04-052019-05-052019-06-05经销价:丁苯橡胶(齐鲁1502):中石化华北经销价:顺丁橡胶(燕山BR9000):中石化华北 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 青岛保税区库存 图6 交易所库存 0.05.010.015.020.025.030.02016- 03-152016-05-152016-07-152016-09-152016- 11-152017-01-152017-03-152017-05-152017- 07-152017-09-152017-11-152018-01-152018-03-152018- 05-152018-07-152018- 09-15库存:青岛保税区:天然橡胶库存:青岛保税区:合成橡胶库存:青岛保税区:复合橡胶库存:青岛保税区:橡胶:合计 0.0100,000.0200,000.0300,000.0400,000.0500,000.0600,000.02016-11-072017-01-072017-03-072017-05-072017-07-072017-09-072017-11-072018-01-072018-03-072018-05-072018-07-072018-09-072018-11-072019-01-072019-03-072019-05-07库存期货:天然橡胶:总计 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 6 橡胶晨报/期货研究 图7 橡胶进口 图8 RU5-1合约价差 0.0100,000,000.0200,000,000.0300,000,000.0400,000,000.0500,000,000.0600,000,000.0700,000,000.0800,000,000.0900,000,000.02017-102017-122018- 022018-042018-0