请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 国防军工 [Table_IndustryInfo] 国防军工行业周报 超配 （维持评级） 2016年05月17日 [Table_BaseInfo] 一年该行业与上证综指走势比较 0.30.50.81.01.2M-15J-15S-15N-15J-16M-16国防军工上证综指 相关研究报告： 《国防军工行业周报：国务院部署促进通航产业发展，南海局势持续紧张》 ——2016-05-09 《国防军工行业周报：航天领域尖端装备研发与机构调整持续推进》 ——2016-05-03 《国防军工行业周报：首个中国航天日吹响建设航天强国号角，首座海上核电站开启保卫海权新篇章》 ——2016-04-25 《国防军工行业周报：中美南海激烈较劲，军民深度融合发展入川推进》 ——2016-04-19 《国防军工行业周报：装备制造业标准规划落地，国企员工持股试点或将推行》 ——2016-04-12 证券分析师：梁铮 电话： 010-88005381 E-MAIL： liangzheng@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980515020001 联系人：李君海 电话： 010-88005315 E-MAIL： lijunh@guosen.com.cn 联系人：徐培沛 电话： 0755-82130473 E-MAIL： xupp@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。 [Table_Title] 行业周报 我国周边局势持续紧张，台海两岸关系面临转折  本周军工指数下跌4.79%，走势弱于大盘 本周，上证指数下跌2.96%，国防军工指数下跌4.79%。涨幅较大的有宝鼎科技（8.47%）、中航光电（4.89%）、彩虹股份（3.23%），海康威视（2.58%），火炬电子（1.96%）。跌幅较大的有西仪股份（-14.60%），杰赛科技（-15.10%），华讯方舟（-16.11%），通达动力 （-16.25%），*ST黑豹（-17.15%）。  美军舰进入南沙岛礁邻近海域，台海局势紧张两岸关系面临520大考 10日，美国海军驱逐舰非法进入中国南沙邻近海域。中国军队出动战机和军舰迅即对美军舰进行识别查证，并予以警告驱离；台湾民进党当局“立法”通过《公民投票法修正草案》，大幅提高两岸经济、文化、交流关系协通过门槛；媒体解放军公开在厦门部署DF-21D导弹等......即将到来的台湾新领导人520就职演说或将成为台海局势紧张加剧的转折点。我们认为，我军对美严重挑衅行为的强硬回应、宣示我对南海绝对主权、台海局势紧张加剧将长期利好军工行业的发展，利好板块表现。  中央军委颁发《军队建设发展“十三五”规划纲要》 中央军委12日颁发《军队建设发展“十三五”规划纲要》。规划纲要根据党和国家战略部署，对“十三五”时期军队建设发展作出总体部署，是军队筹划组织各项建设和工作的基本依据。我们认为，军队“十三五”规划明确了军队未来五年以至更长远的发展方向，坚定了建设现代化军队、打赢信息化战争的决心。  国务院办公厅出台促进科技成果转移转化行动方案 9日，国务院办公厅出台促进科技成果转移转化行动方案。《方案》强调，促进科技成果转移转化是实施创新驱动发展战略的重要任务，对于推进结构性改革尤其是供给侧结构性改革、支撑经济转型升级和产业结构调整具有重要意义。我们认为，《方案》明确提出了科技成果转移转化的建设目标和任务，而军事科技历来引领先进技术的发展方向，军事技术、军民融合产业必将在成果转化建设中占据重要地位，建议积极关注军民融合、具备先进技术潜力的优质标的。  前沿事件点评：面向未来的无人机最新进展 近来无人机最新进展表明，依靠高度智能控制系统和先进结构与材料，有可能实现类似“航空母舰”的有人+无人体系，这也是我们之前的前沿事件点评中多次提到的，将实现无人机24小时全天候全覆盖，从根本上改变未来战争的形态。  给予军工板块“超配”评级 军委颁布“十三五”规划，国务院出台科技转化计划，美国在南海搅局使地区局势升温，台湾民进党当局“立法”加剧两岸矛盾，都将利好军工板块表现。重点关注中航机电、航天机电、中航光电、中直股份、大连国际。 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） (百万元) 2016E 2017E 2016E 2017E 002013 中航机电 买入 17.54 18,754 0.48 0.64 37 27 600151 航天机电 买入 9.96 12,452 0.14 0.21 71 47 002179 中航光电 买入 37.98 22,884 1.24 1.64 31 23 600038 中直股份 买入 37.91 22,347 0.74 0.93 51 41 000881 大连国际 买入 19.17 5,922 -2.65 0.38 -7 50 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测（2016/5/13） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 本周行情回顾：军工指数走势弱于大盘 本周，上证指数下跌2.96%，国防军工指数下跌4.79%。涨幅较大的有宝鼎科技（8.47%）、中航光电（4.89%）、彩虹股份（3.23%），海康威视（2.58%），火炬电子（1.96%）。跌幅较大的有西仪股份（-14.60%），杰赛科技（-15.10%），华讯方舟（-16.11%），通达动力 （-16.25%），*ST黑豹（-17.15%）。 图2：2016年国防军工指数走势 图3：2016年国防军工板块估值变化 资料来源：WIND，国信证券经济研究所整理 资料来源：WIND，国信证券经济研究所整理 行业新闻及重要公告 美军舰进入南沙岛礁邻近海域，中方出动战机军舰驱离。据国防部网站10日消息，国防部新闻发言人杨宇军就美国军舰进入中国南沙群岛有关岛礁邻近海域发表谈话，称美军舰机未经允许非法进入中国南沙岛礁邻近海域是严重的挑衅行为，中方将根据需要加大海空巡逻力度，加强各项防卫能力建设，坚定捍卫国家主权和安全，坚决维护南海和平稳定。我们认为，我军对美严重挑衅行为的强硬回应，宣示我对南海绝对主权，将长期利好军工板块表现。 中央军委颁发《军队建设发展“十三五”规划纲要》。规划纲要根据党和国家战略部署，围绕实现党在新形势下的强军目标，贯彻新形势下军事战略方针，对“十三五”时期军队建设发展作出总体部署，是军队筹划组织各项建设和工作的基本依据。规划纲要指出，“十三五”时期，要深入推进政治建军、改革强军、依法治军，更加注重聚焦实战，更加注重创新驱动，更加注重体系建设，更加注重集约高效，更加注重军民融合，努力实现更高质量、更高效益、更可持续的发展，为实现中华民表1：一周军工股涨跌幅排行 图1：一周军工板块涨跌情况（中上协军工板块加权统计） 证券代码 证券简称 市值（亿） 周涨幅（%） 002552 宝鼎科技 48.00 8.47 002179 中航光电 228.84 4.89 600707 彩虹股份 77.80 3.23 002415 海康威视 1,291.84 2.58 603678 火炬电子 95.01 1.96 证券代码 证券简称 市值（亿） 周跌幅（%） 002265 西仪股份 32.33 -14.60 002544 杰赛科技 131.36 -15.10 000687 华讯方舟 137.24 -16.11 002576 通达动力 30.63 -16.25 600760 *ST黑豹 28.49 -17.15 资料来源：wind、国信证券经济研究所整理 资料来源：wind、国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 族伟大复兴的中国梦提供坚强力量保证。到2020年，基本完成国防和军队改革目标任务，基本实现机械化，信息化建设取得重大进展，构建能够打赢信息化战争、有效履行使命任务的中国特色现代军事力量体系，使中国特色社会主义军事制度更加成熟、更加定型，为实现强军目标、建设世界一流军队打下更为扎实的前进基础。要按照新体制新职能新使命，统筹推进思想政治建设、力量结构调整优化、武器装备发展、现代后勤建设、战场建设、信息基础设施、军事训练和部队管理、国防动员、国际军事合作、军事理论法规和国防科技创新、改革配套建设、军民融合发展等方面建设和工作。按照军队发展总体布局和体系建设要求，集中实施一批战略性、基础性、枢纽性、引领性的重大工程项目。我们认为，军队建设“十三五”规划明确了军队未来五年以至更长远的发展方向，坚定了在实战化背景下建设现代化军队、打赢信息化战争的决心。科技水平是未来战争的制高点，必须站在科技前沿才能实现军队实力的整体跃升，强烈看好引领技术潮流、具备核心技术水平的优质标的。 国务院办公厅出台促进科技成果转移转化行动方案。《方案》强调，促进科技成果转移转化是实施创新驱动发展战略的重要任务，是加强科技与经济紧密结合的关键环节，对于推进结构性改革尤其是供给侧结构性改革、支撑经济转型升级和产业结构调整，促进大众创业、万众创新，打造经济发展新引擎具有重要意义。方案要求，成果转化以市场导向、政府引导、纵横联动、机制创新为基本原则，建设100个示范性国家技术转移机构，支持有条件的地方建设10个科技成果转移转化示范区，在重点行业领域布局建设一批支撑实体经济发展的众创空间，建成若干技术转移人才培养基地，培养1万名专业化技术转移人才，全国技术合同交易额力争达到2万亿元。我们认为，《方案》是未来科技成果转移转化的指导纲领，明确提出了科技成果转移转化的建设目标和任务，而军事科技历来引领先进技术的发展方向，军事技术、军民融合产业必将在成果转化建设中占据重要地位，建议积极关注军民融合、具备先进技术潜力的优质标的。 表2：军事动向及军工行业发展情况 时间 事件 具体情况 2016/05/08 嫦娥五号探测器着陆器推进分系统正样产品完成交付 由中国航天科技集团公司六院801所负责研制的嫦娥五号探测器着陆器推进分系统正样产品完成总装总测，各项性能满足技术要求，顺利完成交付。 2016/05/08 美国太空探索公司再次成功在海上回收火箭 据外媒报道，当地时间6日凌晨，美国私人航天企业太空探索技术公司（SpaceX）的“猎鹰9号”运载火箭搭载一颗商用通讯卫星从佛罗里达州卡纳维拉尔角空军基地发射升空。发射后，火箭的第一级再次成功在海上回收。 2016/05/08 广船国际造世界先进科考船“嘉庚”号下水 以著名爱国华侨领袖陈嘉庚先生名字命名的厦门大学3000吨级科考船“嘉庚”号，5月8日在广船国际有限公司顺利下水。这是我国第一艘由船东拥有完全知识产权的海洋科学综合考察船，交付后将成为我国深远海科学考察的主力船之一。 2016/05/08 首架批生产“愿景”SF50成功首飞 美国当地时间5月6日15时，美国明尼苏达州德鲁斯市，由中航工业通飞旗下的美国西锐公司设计研发的单发轻型喷气式公务机“愿景”SF50首架批产飞机P1成功首飞。 2016/05/09 首个国防基础科研重大项