棉花&棉纱期货日报：宏观因素主导 郑棉弱势震荡

请务必阅读最后重要事项 第1页 宏观因素主导 郑棉弱势震荡 （评级：震荡） 一、 行情主要观点 ICE期棉周一大幅下滑逾3%至两个月内最低位，受累于中美贸易忧虑，每周作物生长报告显示，截止5月5日当周，美国棉花种植率18%，之前一周为11%，去年同期为19%，五年均值为19%。截至2019年4月30日，ICE棉花非商业空头持仓大幅增加，净多头持仓有所减少，较上一周减少6636手至39502手。美国农业部在4月报告中预估，美国2018/19年度棉花年末库存预估为440万包 ，高于3月预估的430万包，而全球2018/19年度棉花年末库存较3月份增加36万包为7644万包，另外美国棉花消费量预估为310万包，中国2018/19年度棉花产量较3月份增加5万包至2775万包，月度供需报告数据略微偏空。国内方面，储备棉轮出成交率100%，成交价格有所下降，疆棉成交均价14961元/吨，地方棉成交均价14463元/吨，均较昨日有所下跌。国内棉花供应充足，近期受宏观因素影响，维持弱势震荡，短线操作为宜，关注15200一线支撑位。 棉花&棉纱期货日报 Cotton Daily Report 作者： 农畜产品组 霍雅文 执业编号：F3040615（从业） 联系方式：010-68578971 成文时间：2019年5月7日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 二、 行情回顾 2.1棉花&棉纱期货市场 表2-1：棉花&棉纱活跃合约日成交情况 合约收盘价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化ZCF200115860-1.58%58134161381582904670ZCF190514910-1.13%18174-593687694-5936ZCF190915315-1.38%24177218082615256-29486NYBOT 2号棉花760.30%10510-76551039922890棉纱ZCY200124735-0.82%40-76114-2棉花 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.0030,000.0035,000.0040,000.000.00500,000.001,000,000.001,500,000.002,000,000.002,500,000.003,000,000.003,500,000.00成交量持仓量期货收盘价 0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.0030,000.000.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.002018-05-292018-06-292018-07-292018-08-292018-09-292018-10-292018-11-292018-12-292019-01-292019-02-282019-03-31成交量持仓量期货收盘价 图2-1：棉花期货活跃合约量价变化 图2-2：棉纱期货活跃合约量价变化 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第3页 05,00010,00015,00020,00025,0002016-08-232016-10-232016-12-232017-02-232017-04-232017-06-232017-08-232017-10-232017-12-232018-02-232018-04-232018-06-232018-08-232018-10-232018-12-232019-02-232019-04-23(重复)有效预报:一号棉:总计(重复)仓单数量:一号棉:总计 图2-3：郑商所棉花库存日内变化 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 2.2棉花&棉纱现货市场 表2-2：棉花国内外现货价格及其指数日度变化 2019-05-062019-05-05日度变化平均15620.0015635.77-16新疆15570.0015570.000浙江15630.0015630.000山东15680.0015710.00-30河北15510.0015550.00-40河南15610.0015620.00-10湖北15570.0015590.00-20江苏15630.0015630.000安徽15550.0015555.00-5重庆15600.0015700.00-100#N/A70.14#N/A#N/A73.67#N/A印度Shankar-646100.0046100.000cotlookA#N/A#N/A#N/ACC INDEX 32815623.0015642.00-19CC INDEX 52714712.0014722.00-10CC INDEX 22916051.0016067.00-16FC INDEX M84.7285.80-1.08FC INDEX M 1%14126.0014301.00-175FC INDEX M 滑准税15256.0015377.00-121棉花国内现货外棉美国陆地棉指数港口 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第4页 表2-3：棉纱国内现货价格及其指数日度变化 2019-05-062019-05-05日度变化全棉纱JC40S26400.0026450.00-50全棉纱JC32S25400.0025450.00-50全棉纱JC21S24400.0024450.00-50全棉纱C40S23750.0023780.00-30全棉纱C32S22750.0022770.00-20全棉纱C21S21750.0021770.00-20全棉纱OEC10S14100.0014100.000cotlook棉纱指数136.55136.550CY INDEX OEC10S14140.0014140.000CY INDEX C32S22940.0022950.00-10CY INDEX JC40S26290.0026300.00-10棉纱指数国内现货 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 三、 宏观及基本面动态 3.1国内外播种进展及天气情况 ①未来一周西北地区东部有明显降水，将增加土壤水分，利于春播作物播种出苗。江南、华南、西南地区东部等地部分地区有暴雨、局地大暴雨，并将伴有强对流天气，不利于春播作物幼苗生长。新疆、黄河流域、长江流域棉花处于播种出苗期，新疆部分进入第三真叶期。 图3-1：未来一周农业关注重点 图3-2：近期棉花播种进展 数据来源：中国气象局 方正中期研究院整理 数据来源：中国气象局 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第5页 ②近日美国棉区天气良好，播种作业有序进行，美国农业部每周作物报告中显示，截止5月5日当周，美国棉花种植率18%，之前一周为11%，去年同期为19%，五年均值为19%。棉花种植有序进行，种植进度正常。 图3-3：近期气温情况良好 图3-4：近期降水正常 数据来源：NOAA 方正中期研究院整理 数据来源：NOAA 方正中期研究院整理 3.2国内方面 ① 储备棉轮出成交率100%。5月6日储备棉轮出1万吨，成交均价14673元/吨，较昨日下跌220元/吨，折3128价格16085元/吨，较昨日下跌135元/吨。截止5月6日，累计计划出库2万吨，成交最高价15930元/吨，最低价13750元/吨。 ② 3月用棉量小幅回升，企业补库商业库存环比小幅下降。据中国棉花协会棉花物流分会对全国18 个省市的186 家棉花交割和监管仓库、社会仓库、保税区仓库和加工企业仓库的调查数据显示：3月底全国棉花商业库存总量约为416.4万吨，较上月减少40.12万吨，降幅8.8%，降幅较上月扩大2.9%，同比去年增加92.94万吨，其中新疆仓库环比减少50.45万吨，内地仓库环比增加8.83万吨，保税区棉花仓库环比增加1.50万吨。 请务必阅读最后重要事项 第6页 ③ 3月份出口纺织品服装出口额同比大幅上涨。据海关总署数据显示，2019年3月我国纺织品服装出口额为181.82亿美元，环比上涨28.08%，同比上涨28.37%，其中，纺织品（包括纺织纱线、织物及制品）出口额为95.24亿美元，同比上涨36.45%；服装（包括服装及衣着附件）出口额为86.58亿美元，同比上涨20.51%。 ④ 3月纺企恢复正常开工接单，补库至棉花库存略增。 据中国棉花信息网对样本规模总量为1218万锭的棉纺织企业进行抽样调查，3月份，棉纺织企业原料库存略增，截止3月底纺织企业在库棉花库存量为84.17万吨，较上月底增加3.24万吨。纺织企业可支配棉花库存量为97.95万吨，较上月增加2.85万吨。 3月纺织企业恢复正常开工与接单，被调查企业中，82%增加月用棉量；8%减少月用棉量；10%企业月用棉量变化不大。 3月纺织企业纱线库存略有下降，当前纺织企业纱线库存21天，较上月减少0.2天；坯布库存29.13天，较上月减少0.32天。 ⑤棉纺PMI指数环比大幅上升，同比略显不足。2019年3月，中国棉纺织行业采购经理人指数为64.34%，环比下降8.43个百分点，在50%荣枯线之上，比上月明显上升。主要是因为3月份纺织企业全面开工，各项指标环比向好。棉花库存上升，棉纱库存下降，开机率、生产量和新订单指数均上升。 3.3国际方面 ①美国农业部4月份月度供需报告影响整体略偏空。 美国农业部4月份月度供需报告对于棉花市场的影响整体略偏空，较上一月份数据变动较小，对于市场整体影响或有限。报告中全球棉花进出口量微减，全球产量小幅调增，全球消费量以及全球期末库分别有所调整。具体来看，产量方面，全球总产量上调0.04百万包至118.93 请务必阅读最后重要事项 第7页 百万包，棉花主产区域均有微幅调减，但整体变化不大，我们所关注的巴西产量上调0.05百万包至11.8百万包，中国产量上调0.25百万包至27.75百万包，美国、澳大利亚以及印度产量均未作调整。出口销售方面，澳大利亚自己0.2百万包至3.8百万包，印度调减0.3百万包至4.5百万包，美国以及巴西出口方面未作改变，中美贸易摩擦对于中美两国棉花进出口影响仍有待观察，官方透露乐观情绪，预计将有利美棉出口量，而对于中方的其他棉花进口国家如巴西、印度以及澳大利亚的进口量变化也需要继续跟踪，进口方面，中国进口量调增至8百万包，其中或包含中美贸易缓和后的进口量增加预期，另外需要注意国内当前低等级棉短缺，在印棉价格合适情况下，或将增加印棉进口量的可能。内需方面，报告对全球的需求量有所调减，全球棉花消费量调减0.41百万包至123.18百万包，美国调减0.1百万包至3.2百万包，棉花主要消费国中，土耳其、印度尼西亚以及越南有所下调。 整体来看报告基本符合市场预期，部分国家已经开始新一年度棉花备耕种植，播种以及作物生长期间天气的不确定性将继续对棉花市场带来众多风险，但目前来看，全球棉花供应充足，近期对棉花市场的主要关注点为全球经济以及中美两国贸易乐观预期下未来的棉花消费情况，对于全球宏观形势以及中美两国贸易谈判进展仍需继续追踪。 ②美国国家棉花总会（NCC）预计2019/20年度美国棉花种植面积增加。 美国国家棉花总会（NCC）近日公布2019/20年度美国棉花种植面积预期。下年度美国植棉面积预计1450万