棉花&棉纱期货日报：郑棉延续弱势震荡

请务必阅读最后重要事项 第1页 郑棉延续弱势震荡 （评级：震荡） 一、 行情主要观点 ICE期棉周四收跌，市场对于当前飓风佛罗伦萨对棉花减产预期减弱抛单所致；USDA最新作物生长报告显示，截止9月9日当周，美棉生长优良率为38%，低于上一周41%，低于去年同期63%；美棉当前收割率10%，去年同期8%，五年均值5%，美棉产量或待进一步重新预估；美农最新出口销售报告显示，9月6日止当周，美国2018/19年陆地棉出口销售净增8.17万吨，较前一周下滑11%，较前四周均值下滑36%。郑棉短期受国内供求关系制衡，震荡调整。国内方面棉市供应充沛，储备棉轮出延期叠加国家增发80万吨进口棉配额令新旧棉花交接上市期间供应充分，本周储备棉成交底价继续下降，日成交率六成以上，9月13日储备棉轮出销售资源30803.6239吨，实际成交20077.2365吨，成交率65.18%。当前国内逐渐进入纺织旺季，纱线、开工率连续回升，坯布库存降低，下游需求旺盛支撑郑棉及棉纱底部，内地部分地区新棉逐渐开秤，市场预期新年度棉花价格将高于本年，美农月度报告中有所体现，中国新年度棉花产量和期末库存量增加，新疆地区南疆棉花逐步进入吐絮采摘期，9月下旬全面进入采摘阶段，新疆棉花今年有望丰产，新年度全国棉花产量存增加预期，市场棉花供应充裕，同时9月交割临近，仓单压力明显，郑棉承压有降，新棉影响市场运行主逻辑之前，郑棉将承压偏空，但下游需求开始进入“金九银十”行业旺季支撑郑棉底部，另外中美或有机会再度进入新一轮贸易磋商，市场表现观望态度，整体表现区间波动，操作上建议短线交易为主。后期仍需继续关注全球宏观经济形势对棉花棉纱走势影响。 棉花&棉纱期货日报 Cotton Daily Report 作者： 农产品组 霍雅文 执业编号：F3040615（从业） 联系方式：010-68578971 成文时间：2018年9月14日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 二、 行情回顾 2.1棉花&棉纱期货市场 表2-1：棉花&棉纱活跃合约日成交情况 合约收盘价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化ZCF1901166050.18%115548-30612417480-6230ZCF1905173350.12%33310-10242251470-10242ZCF1809156950.03%5604260832012-5422NYBOT 2号棉花81-1.42%12084-6206145599-739棉纱ZCY1810268100.81%8312606400492棉花数据来源：Wind 方正中期研究院整理 0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.0030,000.0035,000.0040,000.000.00500,000.001,000,000.001,500,000.002,000,000.002,500,000.003,000,000.003,500,000.002004-07-212005-07-212006-07-212007-07-212008-07-212009-07-212010-07-212011-07-212012-07-212013-07-212014-07-212015-07-212016-07-212017-07-212018-07-21成交量持仓量期货收盘价0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.0030,000.000.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00成交量持仓量期货收盘价 图2-1：棉花期货活跃合约量价变化 图2-2：棉纱期货活跃合约量价变化 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 2.2棉花&棉纱现货市场 表2-2：棉花国内外现货价格及其指数日度变化 请务必阅读最后重要事项 第3页 2018-09-132018-09-12日度变化平均16332.5416332.540新疆16210.0016210.000浙江16390.0016390.000山东16300.0016300.000河北16260.0016260.000河南16360.0016360.000湖北16240.0016240.000江苏16560.0016560.000安徽16050.0016050.000重庆16550.0016550.00079.0579.32082.4282.690印度Shankar-647700.0047700.000cotlookA#N/A92.40#N/ACC INDEX 32816342.0016339.003CC INDEX 52715146.0015146.000CC INDEX 22917033.0017032.001FC INDEX M92.6492.91-0.27FC INDEX M 1%15824.0015869.00-45FC INDEX M 滑准税16489.0016537.00-48美国陆地棉指数港口棉花国内现货外棉 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 表2-3：棉纱国内现货价格及其指数日度变化 2018-09-132018-09-12日度变化全棉纱JC40S27300.0027300.000全棉纱JC32S26300.0026300.000全棉纱JC21S25300.0025300.000全棉纱C40S25150.0025150.000全棉纱C32S24150.0024150.000全棉纱C21S23150.0023150.000全棉纱OEC10S14625.0014625.000cotlook棉纱指数136.55136.550CY INDEX OEC10S14620.0014620.000CY INDEX C32S24330.0024330.000CY INDEX JC40S27140.0027140.000国内现货棉纱指数 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 三、 宏观及基本面动态 3.1国内方面 请务必阅读最后重要事项 第4页 ①据中国棉花信息网对样本点棉纺织企业抽样调查，7月份棉纺织企业原料库存较六月开始下滑，截止7月底纺织企业在库棉花库存量为79.54万吨，较上月减少3.22万吨，纺织企业可支配棉花库存量为91.80万吨，较上月减少6.17万吨。截止7月底，国内棉花商业库存199.66万吨，环比下降26.08%，其中新疆83.99万吨，环比下降30.91%。 ②当前国内棉花供应充裕，根据中国棉花信息网对全国棉花工商库存统计，截止6月底，国内棉花工商库存总量合计为338万吨。若按照月均60%成交率预估， 7-8月份出库储备棉花80万吨，加之6月以后的棉花进口以及储备棉轮出延期至9月30日，余下棉花供应完全能够延续到11月新棉大量上市。 ③9月13日储备棉轮出销售资源30803.6239吨，实际成交20077.2365吨，成交率65.18%。平均成交价格15004元/吨（较前一日上涨40元/吨）；折3128价格16410元/吨（较前一日下跌57元/吨）。3月12日至9月13日，储备棉轮出累计成交230.76万吨，成交率58.68%。 3.2国际方面 ①美国农业部9月份月度供需报告对于棉花市场的影响整体偏空，报告对产量以及消费量做出相应调增，全球库存量调增。产量方面，2018/19年度全球棉花产量较8月份上调1.44百万包，其中美棉产量较8月份上调0.44百万包，而剩余上调的1.00百万包主要来源于中国，报告对于中国2018/19年度的增产预期有所体现，另外本次报告中将美棉种植面积上调0.52至14.04百万英亩，收获面积上调0.41至10.55百万英亩，但美棉单产下调16至896磅/英亩，美棉整体产量有所回升。消费量方面，全球消费量再度上调0.32百万包，消费主要增加国家为印度，印度消费量由8月份25.2百万包上调至25.5百万包，中国以及其他主要进口国家未做调整，保持上月预测值不变。库存方面，全球期末库存上调0.36百万包至77.46百万包，其中美国以及中国期末库存有所调增，或因产量增加，中国调幅较大，期末库存量增加1.23百万包至29.87百万包，美国增加0.1百万包至4.7百万包，而印度因期初库存调减，期末库存由12.93百万包调减1.05至11.88百万包。报告重新评估了美国棉花单产情况，但对棉区收获面积预期增加，棉花播种以及生长期干旱天气的影响在月度供需报告中以及有所体现，但近期飓风天气对美棉 请务必阅读最后重要事项 第5页 采摘期的实际影响程度或许还需要进一步确认。另外，报告中已经体现中国新年度棉花产量增加预期，同时中国消费预期保持前期预测值未做调整，中美贸易摩擦对中国棉花市场的冲击程度或许还未真正显现，仍需继续关注贸易摩擦背后对中国棉花消费的真实影响。 ②美国农业部最新报告显示，截止9月2日当周，美国棉花生长优良率为38%，前一周为41%，但低于去年同期的63%。当周，美国棉花盛铃率为39%，之前一周为29%，上年同期为33%，五年均值为35%。当周，美国棉花收割率为10%，去年同期8%。五年均值5%。 ③USDA驻印度专员上周五称，调降印度2018/19年度棉花种植面积预估至1180万公顷，将产量预估调降至2850万包（每包480磅）。印度中部地区雨季降雨不足，以及持续的虫害压力，导致农户改种其他作物。 ④美国农业部上周五公布的出口销售报告显示，9月6日止当周，美国2018/19年度陆地棉出口销售净增8.17万包，较前一周下滑11%，较前四周均值下滑36%；当周中国签约2018/19年度陆地棉出口净销售1.77万包；当周，美国陆地棉出口装船13.57万包，较前一周下滑24%，较前周四均值下滑27%。 ⑤印棉跌幅较大，截止9月6日， S-6轧花厂提货价47550卢比/坎地，折84.35美分/磅，旁遮普邦J-34轧花厂提货价4755卢比/莫恩德，折80.35美分/磅。 请务必阅读最后重要事项 第6页 、 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜外大街甲34号方正证券大厦2楼东侧 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-68578010、68578867、85881117 传真：010-68578687 邮编：100037