汽车行业上海车展专题报告：重磅新车或将助力车市回暖，关注个性化汽车消费新趋势

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 本报告的主要看点： 1. 燃油车、SUV仍然是厂家车型投放重点，但新能源车型占比也明显增多。 2. 预计汽车整体消费环境在2019年逐步改善。上海车展重磅新车相继登场，或将助力车市回暖。 3. 运动化、个性化成为车型新趋势；自动驾驶与智能网联技术得到进一步展示。 4. 新能源产品性能持续提升，合资继续加速产品投放；造车新势力出现分化，尾部车企或将逐步被淘汰。 张帅 分析师 SAC执业编号：S1130511030009 (8621)61038279 zhangshuai＠gjzq.com.cn 徐立人 联系人 xuliren＠gjzq.com.cn 重磅新车或将助力车市回暖 关注个性化汽车消费新趋势 基本结论 ◼ 百余款新车齐亮相，燃油车与SUV仍然是主角；新能源车型占比近半，且国产品牌新车新能源程度相对更高；  此次全新发布、上市新车约105款，燃油车与SUV仍是重心，且以紧凑型SUV为主，但中型、中大型SUV新品比例同样较大，符合近年来SUV大型化消费趋势。新能源新车数量占比接近半数，新能源化潮流延续，自主与造车新势力新品新能源渗透率较高，合资、进口相对较低。 ◼ 热销新车完成换代，重磅新车发布，购车选择进更加丰富。2019年车市有望逐步回暖，新车上市将从供给端入手吸引购车，从而助力车市回暖：  日产轩逸、宝马3系等热销车型完成换代，有望在年内上市，产品力大幅提升，有望延续并扩大当前热销势头；上汽通用、上汽荣威则推出全新产品填补自身产品线缺失，进一步丰富消费者在细分市场的选择；  2018年车市经历寒冬，2019年在市场需求改善、政策利好等背景下，车市有望出现回暖，新车登场有望进一步助力汽车消费市场销量回暖。 ◼ 汽车消费年轻化趋势下，运动化、个性化成为厂家布局重心之一；自动驾驶技术继续突破，华为汽车业务首次公开展示：  购车群体呈现年轻化趋势，国内厂家推广运动套件，自主品牌也加大以轿跑SUV为主的跨界车型布局，运动化与个性化已成为市场新风尚；  跨国车企与本土企业继续展示最新自动驾驶技术。华为首次展示汽车业务引发行业关注。华为将利用其在ICT领域三十多年的经验，并继续继续聚焦ICT技术，为车企提供四大领域服务。 ◼ 新能源技术持续进步，合资加速完善布局，造车新势力开始出现分化，尾部企业或将被市场淘汰。  新能源产品技术继续提升，续航能力普遍达到2019年补贴门槛标准，部分纯电车型续航达到600公里以上；  头部造车新势力推出全新车型完善布局，但量产、交付进度缓慢的车企或将在传统车企与外资车企夹击下离开市场。 投资建议 ◼ 车展前沿产品、技术登场将丰富消费者选择，有望助力汽车消费市场销量回升。建议关注：上汽集团、广汽集团、吉利汽车、长城汽车、比亚迪。 风险提示 ◼ 宏观经济增速下滑，不利于汽车消费；补贴大幅退坡，不利于新能源汽车市场；新产品不被认可风险。 2019年04月21日 上海车展专题分析报告 行业专题研究报告 证券研究报告 新能源与汽车研究中心 上海车展专题分析报告 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、百余款新车齐亮相，有望助力车市回暖 ..................................................... 4 1.1首发/新上市车型超百款，燃油车、SUV仍是重点 ................................... 4 1.2热销车型完成换代，重磅新车发布，丰富消费者选择 ............................. 6 1.3车展新车登场或将助力车市回暖 .............................................................. 9 二、运动化、个性化全面深化，智能网联进一步深化 ..................................... 11 2.1运动+跨界元素成为新风尚 ..................................................................... 11 2.2自动驾驶继续突破，华为成为智能网联最新亮点 ................................... 12 三、技术持续进步，合资加速布局，造车新势力出现分化 ............................. 13 3.1新能源产品性能继续提升，合资车厂加速入场 ...................................... 13 3.2造车新势力逐步分化，或将于逐步被市场淘汰 ...................................... 14 四、投资建议 ................................................................................................... 16 五、风险提示 ................................................................................................... 16 图表目录 图表1：2019上海车展新车类别（按燃料类型） ............................................. 4 图表2：国内乘用车市场销量分布（按车型） .................................................. 5 图表3： 2019上海车展新车类别（按车型类型） ............................................ 5 图表4：国内SUV市场销量分布（按级别） .................................................... 5 图表5： 2019上海车展SUV新车类别（按级别） .......................................... 5 图表6：2019上海车展新车分布（按派系） .................................................... 6 图表7：2019上海车展新能源新车分布（按派系） ......................................... 6 图表8：2019上海车展自主+新势力新车分布（按类型） ................................ 6 图表9：2019上海车展合资+进口新车分布（按类型） .................................... 6 图表10：2018年国内轿车零售市场销量排名 .................................................. 7 图表11：全新日产轩逸 ..................................................................................... 7 图表12：全新丰田雷凌 ..................................................................................... 7 图表13：全新宝马3系 ..................................................................................... 8 图表14：2018年国内SUV零售市场销量排名 ................................................ 8 图表15：别克昂科拉GX .................................................................................. 9 图表16：凯迪拉克XT6..................................................................................... 9 图表17：国内狭义乘用车销量情况 ................................................................. 10 图表18：国内狭义乘用车单月销量情况 ......................................................... 10 图表19：大众途昂X ....................................................................................... 11 图表20：大众SUV Coupé Concept概念车 ................................................... 11 图表21：2019上海车展新能源车型类别 ........................................................ 13 图表22：博郡iV6 ........................................................................................... 13 图表23：广汽新能源Aion LX ......................................................................... 13 上海车展专题分析报告 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表24：蔚来ET预览版 ................................................................................ 14 图表25：小鹏P7 ............................................................................................ 14 上海车展专题分析报告 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 一、百余款新车齐亮相，有望助力车市回暖 1.1首发/新上市车型超百款，燃油车、SUV仍是重点  2019年4月18日-25日，以“共创•美好生活”为主题的第十八届上海国际汽车工业展览会在国家会展中心举办。  除去概念车、年度小改款、跑车等特殊车型外，经我们统计，本届上海车展共有国内首发或新上市车型共计105款。其中燃油车55款，占全部数量的52%。 图表1：2019上海车展新车类别（按燃料类型） 来源：国金证券研究所  SUV仍然是市场热点，紧凑型SUV仍然是厂家布局重心，但SUV市场内大型化的消费新趋势也使得中型、中大型SUV市场成为厂家新的关注焦点。  近年来国内SUV市场发展火热，在乘用车市场中占比快速提升，2018年达到43%，显示出消费者对这类空间大、实用性强的车型有着较强偏好。厂家也根据市场需求加大对SUV投放。从2019年上海车展看，新车中轿车占比约为25%，而SUV占比达到61%，成为绝对主力，SUV仍然是厂家布局重心。  由于居民生活条件改善，以及置换购车比例增大，消费者存在对汽车产品的改善需求，购车目标车型逐步向大型化、高端化靠拢。在国内SUV市场中，尽管紧凑型SUV仍然是市场主力，2018年占比达到57%，但中型、中大型SUV近