汽车及零部件行业周报：适当关注周期相关品种，新能源静待地补落地，持续看好智能驾驶

东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 汽车及零部件行业周报20160229-20160306 - 证券研究报告〃行业研究〃汽车及零部件行业 适当关注周期相关品种，新能源静待地补落地，持续看好智能驾驶 投资评级：增持（维持） 投资要点  1、建议关注： 亚太股份（002284），比亚迪（002594），宇通客车（600066），金龙汽车（600686），多氟多（002407），万向钱潮（000559），隆基机械（002363），均胜电子（600699），万丰奥威（002085），金固股份（002488）  2、上周市场回顾及策略观点 1）本周汽车板块（801880）下跌0.25%，沪深300上涨4.95%，跑输指数5.20%。 2）市场不确定性加大，持续重点推荐智能驾驶。  3、行业动态 1）工信部：1月全国汽车产销量同比增速均超7%。 2）商务部: 三个办法/两个意见以稳汽车消费。  4、公司动态 1）【万丰奥威】2015年净利润同比增长47.86%。 2）【银轮股份】拟向杭州君卓投资企业投资5000万元。 3）【猛狮科技】子公司拟与华中租赁开展售后回租融资租赁业务。  5、近期重点关注事件 1）工信部近日撤销了13家车企的乘用车资质以及9家车企的皮卡生产资质，还公布了这些车企停产的39款产品。 2）江苏地补细则公布，纯电动客车最高补贴15万。 3）谷歌无人驾驶汽车与一辆公交巴士轻微擦碰事故中，可能是其首次在事故中需要承担责任。 4）国家发改委等十部委发文促进绿色消费加大新能源汽车推广力度。 2016年3月6日 首席证券分析师 陈显帆 执业资格证书号码：S0600515090001 chenxf@dwzq.com.cn 联系人 孔辰寰 18501679666 kongchh@dwzq.com.cn 股价走势 相关研究 1． 《新能源汽车系列点评（二）：国务院常务会议确定5大措施支持新能源汽车产业》 2． 《亚太股份：召开5方协同会议，智能网联产业驶入快车道》 3． 《新能源汽车系列点评（一）：1月产量数据公布，同比保持高增速，环比增速落差较大》 4． 《智能驾驶系列点评（一）：持续看好智能驾驶板块》 5． 《智能驾驶深度报告：智能驾驶浪潮剑指行业发展未来，变革引领全新驾乘生活》 6． 《汽车及零部件行业点评：政策利好驱动产量空前增速，行业竞争格局持续升温加剧》 7． 《亚太股份事件点评（首次覆盖）：初步搭建智能驾驶生态圈，积极布局航天军工配套业务，提升综合竞争力》 8． 《亚太股份事件点评（上调“买入”评级）：定增加码集成化底盘模块实质性部署，积极看好智能驾驶行业优势及中长期发展前景》 9． 《比亚迪（首次覆盖）：秦汤持续火爆，业绩飙升超预期》 汽车及零部件行业周报 0229-0306 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 6、行业核心观点：适当关注周期品种，新能源静待地补落地，持续看好智能驾驶 【整车】工信部：1月全国汽车产销量同比增速均超7%。 2月29日，工信部公布2016年1月汽车工业经济运行情况，2016年1月，我国汽车工业开局良好，汽车产销总体保持较快增长。据中国汽车工业协会统计，1月全国汽车产销分别为245.20万辆和250.06万辆，产销量同比分别增长7.14%和7.72%,环比分别下降7.68%和10.23%。 1月，乘用车生产214.84万辆，同比增长9%，环比下降7.44%；销售222.87万辆，同比增长9.27%，环比下降8.74%。其中，轿车销售111.11万辆，同比下降9.06%；MPV销售26.14万辆，同比增长15.90%； SUV销售78.49万辆，同比增长60.51%；交叉型乘用车销售7.13万辆，同比下降30.98%。 1月，商用车生产30.36万辆，同比下降4.42%，环比下降9.32%；销售27.19万辆，同比下降3.46%，环比下降20.83%。 点评：1月我国汽车产销总体保持较好增长，产销同比增速均超7%，环比有所回落。乘用车方面，产销均超9%，主要受益于SUV车型的同比高增长及市场份额的进一步提升。此外1.6及以下排量乘用车市场份额提高0.41%，达70.65%。1月自主品牌乘用车销量同比增长16.62%，占乘用车销售市场的45.49%，较同期提高2.89个百分点，市场占有率稳步提升。 据媒体报道，2月重卡预计销售3.2万辆，同比增长16%，在连续18个月增速负增长后首次转正。1至2月累计销售重卡6.9万辆，同比增长2%，受益于库存水平较低，基数较小。建议关注周期品种：中国重汽、威孚高科 【整车】商务部:三个办法/两个意见以稳汽车消费。 3月2日，商务部举行例行发布会，新闻发言人沈丹阳表示，为稳住汽车消费，商务部制定了三个办法、出台两个意见、开展一个试点。所谓“出台两个意见”指的是，要制定有力政策措施，推动出台促进汽车平行进口和便利二手车交易的意见。所谓“制定三个办法”指的是，涉及新车、二手车、报废车三个环节的相关管理办法也就是《汽车销售管理办法》、《二手车流通管理办法》、《报废机动车回收管理办法》都要制修订。所谓“出台两个意见”指的是，要制定有力政策措施，推动出台促进汽车平行进口和便利二手车交易的意见。所谓 “开展一个试点”指的是，要继续做好汽车平行进口试点指导工作，满足多样化、多层次消费需求。 目前，由商务部牵头起草的《汽车销售管理办法(征求意见稿)》已完成对外公开征求意见。接下来商务部将组织相关领域专家、学者对征求到的意见进行认真研究梳理，加以进一步完善，努力使之真正达到规范汽车销售行为、维护公平公正市场竞争秩序、保护消费者合法权益、促 汽车及零部件行业周报 0229-0306 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 进汽车市场健康发展的目的。 点评：汽车业是国民经济中重要的战略性、支柱性产业，汽车类商品零售额在社会消费品零售总额中大约占四分之一左右，稳住汽车消费对稳增长、扩消费有举足轻重的作用。为稳住汽车消费，国家已经出台了减征小排量汽车车辆购臵税等一系列政策措施，而且还在不断加大政策力度。按照国务院部署，商务部在促进汽车消费方面总的思路是，从汽车全流通链条着眼，在新车、二手车、报废车三个环节发力，拉动新车增量、盘活二手车存量、促进黄标车等老旧汽车减量。重点开展两方面工作：一方面是优化法治化营商环境，加强制度供给；另一方面是丰富产品和服务供给。 汽车及零部件行业周报 0229-0306 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 附录1：公司动态 【万丰奥威】2015年净利润同比较追溯后增长47.86%。 万丰奥威2月29日发布年度业绩快报称，2015年度实现营业总收入 84.8亿元，较上年同期追溯前增长53.22%，实现营业利润10.78亿元，较上年同期追溯后与追溯前分别增长41.02%与87.36%，利润总额为11.4亿元，较上年同期追溯后与追溯前分别增长 42.57%与86.10%，实现归属于上市公司股东的净利润为8亿元，较上年同期追溯后与追溯前分别增长47.86%与84.23%，基本每股收益为0.93元，较上年同期追溯后与追溯前分别增长47.62%与82.35%， 点评：公司业绩靓丽，在15年下游低迷的情况下，得益于公司优良的中高端客户结构，公司主业表现稳定并保持发展态势，业绩增长远优于零部件行业平均水平。此外，我们判断，受益于汽车轻量化趋势，美瑞丁凭借镁合金锻造技术优势、管理、市场优势，业绩表现超业绩承诺。预计16年美瑞丁将持续发力，与“途虎”的合作将打开后市场机遇；其他相关高毛利业务加速，16年公司业绩仍有较大提升空间。 【银轮股份】拟向杭州君卓投资企业投资5000万元。 2016年3月2日公告,公司于2016年3月1日召开第六届董事会第十五次会议,审议通过了《关于投资杭州君卓投资合伙企业(有限合伙)的议案》。,同日,公司与杭州君卓投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“君卓投资”)签订了《认缴出资意向合同》,公司拟以自有资金投资君卓投资,该合伙企业总认缴出资额不超过3亿元,公司将作为有限合伙人认缴5000万元。 点评：此次投资标的君卓投资拟专注于光通信行业的投资,投资于该行业内具有较强技术能力及竞争优势的企业。此次投资资金来源于公司自有资金,且投资规模不大,短期内不会对公司生产经营产生重大影响。长期有助于公司向通信等产业延伸发展,有助于加快实现公司长期战略目标,加快公司发展,将对公司长远发展产生积极影响。 【猛狮科技】子公司拟与华中租赁开展售后回租融资租赁业务。 广东猛狮新能源科技股份有限公司全资子公司福建动力宝电源科技有限公司、遂宁宏成电源科技有限公司将其账面净值约 1.3 亿元的部分设备以“售后回租”方式，与华中融资租赁有限公司开展售后回租融资租赁业务，融资金额人民币 1.3 亿元，融资期限 36 个月。在租赁期内，公司全资子公司每三个月向华中租赁支付租金，每期租金采用等额本息法计算，公司以回租方式继续占有并使用该部分机器设备，同时按双方约定向华中租赁支付租金和费用。租赁期满，公司以名义货价人民币 300 元回购融资租赁资产所有权。 点评：通过融资租赁业务，利用全资子公司现有设备进行融资，能够盘活现有资产，降低融资成本，拓宽融资渠道，使公司全资子公司获得生产经营需要的资金支持。本次交易不影响福建动力宝、遂宁宏成对 汽车及零部件行业周报 0229-0306 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 用于融资租赁的相关设备的正常使用，对生产经营不会产生重大影响，也不会因此影响公司及全体股东的利益，且回购风险可控。本次担保对象为公司全资子公司提供担保，其经营情况稳定，资产优良，具有良好的偿债能力，且担保期内公司有能力对其经营管理风险进行控制，财务风险处于公司可以控制的范围，该担保不会对公司的正常运作和业务发展造成不良的影响。 免责及评级说明部分 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得东吴证券研究所同意，并注明出处为东吴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 东吴证券投资评级标准： 公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上； 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间； 中性：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间； 减持：预期未来 6