基础化工行业2015年1月份第4期周报：布局春耕，关注农药化肥

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司研究报告 布局春耕，关注农药化肥 ——基础化工行业2015年1月份第4期周报 2015年1月29日 中性/维持 基础化工 周报 投资摘要： 主要化工产品涨跌情况：  涨幅居前：原油（布伦特，5.31%），MTBE（山东,3.75%），原油（WTI，3.20%）。  跌幅居前：石脑油（中海油东营，-14.94%)，钛精矿（四川攀钢，-7.35%），甲乙酮（齐翔腾达，-3.70%），乙烯（CFR东南亚到岸价，-3.61%），尿素（波罗的海，-2.86%)。 化工品价格波动点评：  油价重回30美元上方。上周WTI和布伦特原油期货价格超跌反弹，分别报收于33.22美元/桶和33.89美元/桶，周涨幅分别为3.2%和5.3%。市场传出俄罗斯与沙特探讨联合减产的信息，对油价反弹起到一定的支撑作用。但是伊朗在解除制裁后原油产量持续上升，目前已经披露了将原油产量提高16万桶/日的计划。另外，有数据显示1月欧佩克原油日产量约3260万桶/日，创历史新高，较去年12月增加约29万桶/日。因此目前油价并不具备持续反弹的基础。  其他化工产品跌多涨少。上周国内石脑油价格报2620元/吨，周跌幅为14.9%；乙烯（东南亚到岸价）报935美元/吨，周跌幅3.6%。石化产品价格下行一方面是对油价下跌的滞后反应，另一方面也表明下游需求不足。 近期东兴化工主要观点：  上周中央发布了2016年一号文件，连续第13年关注三农问题。一号文提出了“提高农业质量效益和竞争力”等要求，对于化工板块而言，农药、化肥等细分行业将在提升我国农业质量和竞争力方面起到重要作用。我国目前农资流通环境效率低、成本高，农药和化肥使用不合理，未来有非常大的提升空间。而金正大、史丹利、芭田股份、辉丰股份、扬农化工等上市公司已经看到了行业机会，正在农资电商、农业服务等领域进行布局，2月我们看好化肥、农药行业的投资机会。 上周市场回顾：  上周申万化工指数下跌7.55%，同期上证指数下跌6.14%。在市场整体下行的情况下，化工板块再次出现普跌局面。细分板块方面，仅有轮胎板块出现上涨（涨21%），主要因为双钱股份在上海国企改革预期下大涨48%。下跌板块中，跌幅较大的包括纯碱（跌13.26%）、合成革（跌12.78%）、氟化工及制冷剂（跌12.3%）。  上周东兴化工组合跌4.32%，跑赢行业指数3.2个百分点，连续两周跑赢行业指数。我们投资组合中的个股具有业绩好、估值低的特点，因此表现出较强的抗跌性，其中三聚环保、中国石化跌幅均小于3%。 本周推荐股票组合：史丹利(20%）、康得新（20%）、联化科技（20%）、三聚环保（15%）、安迪苏（15%），中国石化（10%）。 梁博 分析师 执业证书编号：S1480512060006 010-66554046 liangb@dxzq.net.cn 杨若木 分析师 执业证书编号：S1480510120014 010-66554032 yangrm@dxzq.net.cn 杨行远 010-66554024 yangxy@dxzq.net.cn 细分行业 评级 动态 精细化工 看好 维持 新材料 看好 维持 农化 看好 维持 日化 看好 维持 化纤 看好 维持 行业基本资料 占比% 股票家数 265 9.43% 重点公司家数 50 18.87% 行业市值 31642.29亿元 5.92% 流通市值 23065.47亿元 5.75% 行业平均市盈率 43.18 市场平均市盈率 21.40 基础化工行业指数走势图 资料来源：wind P2 东兴证券化工周报 布局春耕，关注农药化肥 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目 录 1. 上周市场回顾........................................................................................................................................................................................... 5 1.1 化工行业表现情况 ........................................................................................................................................................................ 5 1.2 波幅明显个股点评 ........................................................................................................................................................................ 5 2. 本周行业策略及重点推荐 ...................................................................................................................................................................... 6 2.1 近期东兴化工主要观点 ................................................................................................................................................................ 6 2.2 本周推荐股票组合 ........................................................................................................................................................................ 6 3. 化工产品价格走势图 ............................................................................................................................................................................10 3.1 能源类产业 ..................................................................................................................................................................................10 3.2 基础化学品 .................................................................................................................................................................................. 11 3.3 农化产业 ......................................................................................................................................................................................13 3.4 磷化工产业 ..................................................................................................................................................................................15 3.5 氯碱产业 ......................................................................................................................................................................................16 3.6 聚氨酯产业 ..................................................................................................................................................................................17 3.7 化纤产业 ......................................................................................................................................................................................19 3.8 塑料橡胶产业 ..............................................................................................................................................................................21 3.9 氟化工产业 ..................................................................................................................................................................................23 3.10 钛产业 ........................................................................................................................................................................................24 3.11 其他...................................................................................................................