新湖研究行情回顾

XINHU REPORT 1 一、行情回顾 期货市场 图表：玉米主连日K线图 资料来源：文华财经 图表：玉米淀粉主连日K线图 资料来源：文华财经 图表：玉米淀粉注册仓单情况 资料来源：Wind、新湖期货研究所 XINHU REPORT 2 截至本周五，玉米主力合约收盘价为1914，上周同期玉米主力合约收盘价为1904，淀粉主力合约收盘价为2367，上周同期淀粉主力合约收盘价为2360。淀粉注册仓单数量为580手，上周注册仓单数量为0手。 图表：玉米淀粉价差走势 资料来源：Wind、新湖期货研究所 XINHU REPORT 3 二、基本面分析 1、供需平衡表 图表：玉米淀粉供需平衡表（万吨） 资料来源：天下粮仓、新湖期货研究所 2、现货市场 图表：玉米淀粉现货价（元/吨） 资料来源：天下粮仓、新湖期货研究所 图表：玉米收购价格（元/吨） 资料来源：天下粮仓、新湖期货研究所 XINHU REPORT 4 图表：企业淀粉出厂价与玉米收购价价差（元/吨） 资料来源：wind、天下粮仓、新湖期货研究所 本周国内玉米淀粉价格上涨为主，周内涨幅10-50元/吨，山东、河北地区主流市场报价2500-2570元/吨；河南地区主流报价2570-2700元/吨，东北地区玉米淀粉市场地销主流报价2300-2420元/吨。原材料玉米方面，本周玉米现货价格稳中偏强，港口价格较为坚挺，山东深加工企业玉米收购价格下调为主。 3、淀粉厂开工情况 图表：玉米淀粉厂开机率 资料来源：天下粮仓、新湖期货研究所 本周，国内81家（51家处于开机状态）玉米淀粉厂开机率为67.45%，较上周67.71%，回落0.26个百分点。国内39家（29家处于开机状态）玉米淀粉厂开机率为73.75%，较上周74.85%，回落1.1个百分点。 XINHU REPORT 5 4、玉米淀粉库存情况 图表：玉米淀粉库存 资料来源：天下粮仓、新湖期货研究所 据天下粮仓统计的81家玉淀粉加工企业库存来看，截至9月5日当周玉米淀粉企业淀粉库存总量达60.51万吨，较上周63.03万吨减少2.52万吨，降幅4%；29家玉米淀粉企业当周厂内+港口库存共计23.21万吨，较上周23.7万吨减少0.49万吨，降幅2.07%。 图表：29家玉米淀粉企业库存与主力合约价格的关系 资料来源：wind、天下粮仓、新湖期货研究所 XINHU REPORT 6 5、淀粉加工副产品 图表：蛋白粉价格走势 资料来源：天下粮仓、新湖期货研究所 图表：纤维价格走势 资料来源：天下粮仓、新湖期货研究所 图表：胚芽价格走势 资料来源：天下粮仓、新湖期货研究所 XINHU REPORT 7 本周蛋白粉价格为4260元/吨，上周价格4260元/吨；本周纤维价格为1000元/吨，上周价格1000元/吨；本周胚芽价格为2925元/吨，上周价格2925元/吨。 6、玉米淀粉企业利润情况 图表：玉米淀粉厂加工利润 资料来源：天下粮仓、新湖期货研究所 图表：玉米淀粉企业玉米、淀粉价格与利润关系 资料来源：天下粮仓、新湖期货研究所 从企业加工利润来看，本周淀粉出厂报价整体小幅上调，行业开工率有所回落，库存维持下降趋势，企业挺价情绪仍存，淀粉副产品蛋白粉、纤维、胚芽价格与上周基本持平，本周淀粉企业原材料玉米价收购周比基本持平，各地互有涨跌，淀粉深加工企业理论加工利润本周有所上涨。本周加工利润：山东为56.7元/吨、河北为90.30元/吨、河南为218.2元/吨、辽宁为142元/吨、吉林为119.8元/吨、黑龙江为89元/吨，平均利润为119.33元/吨，上周同期平均利润为113.17元/吨。 XINHU REPORT 8 7、玉米淀粉盘面加工利润 图表：玉米淀粉盘面加工利润走势 资料来源：wind、天下粮仓、新湖期货研究所 8、玉米淀粉基差情况 图表：玉米淀粉主力合约基差走势 资料来源：wind、天下粮仓、新湖期货研究所 三、结论 本周拍卖维持800万吨投放量，周度成交量为428.6497万吨，成交率为54.13%，成交均价为1534元/吨，成交量、价均有上涨，本周玉米现货价格走势稳中偏强，南北港口玉米价格涨幅约10-30元/吨，本周锦州港开始报新粮收购价，30水1400元/吨，新、陈粮源开始叠加供应市场，本周华北企业原料玉米收购价格陆续下调，个别上涨，行业开工率有所回落，产品库存持续下降，企业挺价情绪仍存，支撑淀粉价格，淀粉现货价格本周上涨为主，后续新季玉米集中上市，原料端支撑或将有限，双节备货行情接近尾声，淀粉旺季即将结束，需求或将归于平淡。截至9月6日，农业农村部新闻办公室共发布13起 XINHU REPORT 9 生猪非洲猪瘟疫情，包括辽宁、河南、江苏、浙江、安徽、黑龙江六省，其中周内发生8起，疫情继续扩散利空饲料消费及相关饲料原料价格，或将带动玉米淀粉价格下行。本周玉米淀粉期价区间震荡为主，收盘均在20日均线之上，玉米主力合约周一增仓冲高后亦进入区间整理阶段，本周非洲猪瘟疫情对玉米及淀粉价格影响偏弱，市场对后续玉米价格持续看好，远月合约持续升水近月，但预期炒作较足，玉米期价仍维持高位运行区间。玉米1809合约步入交割月，玉米期价仍升水现货，盘面反映平仓意愿较差，仓单交割意愿较高，进入交割月后玉米注册仓单数量明显增加，淀粉1809合约进入交割月后，小幅贴水现货，在合理区间内小幅震荡，需关注玉米做多主体实际交割接货后对后续合约做多意愿的影响。目前新季玉米陆续上市，减产题材及新年度产不足需炒作较为强烈，但考虑到后续新季玉米集中上市存在季节性下跌风险，且近期临储玉米拍卖成交粮源增加，增加的这部分粮源预计出库供应时间与新季玉米上市期重合，后续阶段性供应压力预期较大，叠加非洲猪瘟疫情扩散影响，玉米价格下行风险较高，届时将拖累淀粉期价，玉米合约建议短期谨慎追涨，待期货价格下行后，逢低布局中长线多单为主，激进投资者目前可以择时做空季节性下跌行情。玉米淀粉合约短期建议观望为主，激进投资者短期可以跟随玉米走势做空淀粉。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 XINHU REPORT 10