大盘震荡筑底，逢低布局优质个股

敬请阅读刊尾免责声明，内部资料，请勿外传 第1页共5页 市场概览 指数 涨幅 上证综合指数 深证成分指数 中小板 指数 创业板 指数 沪深300 指数 中证500 指数 港股通 指数 恒生 指数 7日收盘价 2702.30 8322.36 5714.39 1425.23 3277.64 4791.78 3312.06 26973.47 7日涨幅 0.40% -0.02% -0.58% 0.17% 0.45% -0.03% -0.02% -0.01% 9月份涨幅 -0.84% -1.69% -2.23% -0.69% -1.71% -0.48% -3.53% -3.28% 2018年涨幅 -18.29% -24.62% -24.36% -18.68% -18.69% -23.34% -12.04% -9.85% （资料整理：李晓红） 策略前瞻 大盘震荡筑底，逢低布局优质个股 本周大盘受新兴市场危机持续发酵、8月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）连续三个月下滑，创14个月以来的新低、美国将会大概率对2000亿美元中国商品加征关税等因素的影响，大盘震荡走低，沪指再次考验2700点关口。其中，上证综指本周跌0.84%，深证成指跌1.69%，中小板指跌2.23%，创业板指跌0.69%，各大指数本周均收阴线。板块方面，军工、农林牧渔、采掘、电气设备、银行等板块表现相对较好，食品饮料、家电、电子、建筑材料等板块表现较弱。 国内方面：经济指标偏负面，政策偏正面。8月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）为50.6，较7月微降0.2个百分点，连续三个月下滑，创14个月以来的新低。这一趋势与统计局制造业PMI虽然并不一致，但是从分项数据看，两个制造业PMI有同有异。相同的是，两个生产指数、购进价格指数、出厂价格指数、生产经营活动预期指数均在扩张区间攀升，新订单指数则双双回落，预示着经济下行压力犹存。国外方面：消息偏负面，但仍有不确定性。美国近期大概率会对2000亿美元中国商品加征关税，而且很可能征税主要聚焦在半导体、通信等科技行业，以压制中国制造2025。美联储预计将在9月份中下旬再次加息，我国汇率稳定和跨境资本流动也将面临一定压力，是压制A股市场的又一个重要原因。 由于美国对2000亿美元中国商品加征关税消息还没有公开报道，我们需要静待消息明朗。建议轻仓的投资者多看少动，重仓的投资者宜对绩差和涨幅过大的个股进行调仓；激进的投资者可以逢低布局有业绩超预期增长的优质个股。板块上可以关注金融、通信、军工等。 （张日清） 板块掘金 军工：业绩预期，大股东资本运作值得期待。 2018年上半年军工板块160家上市公司共实现营业收入3013.78亿元，同比增长14.35%，增速较一季度提高6.9个百分点，实现净利润139.99亿元，同比增长24.91%，利润增速明显提升。兵器总装企业以及航空航天核心配套企业单季度收入与净利润同比增速普遍加快，业绩逐季度改善逻辑得到验证，预计2018年军工板块业绩将进一步向好。个股方面中直股份、航发动力、内蒙一机、中国重工、ST船舶等核心上市公司利润超预期，特别是航空子板块全面超预期，中航飞机、中直股份、内蒙一机、中航沈飞等主机厂业绩大幅超预期，中航光电、航天电器等二季度单季度业绩暴增。今年6月至今，已有航空工业、中国航发、中船重工、中船工业、中国电科等五家中央直属军工央企系统性增持旗下核心上市公司，军工板块投资价值获产业资本确认。上周中国船舶工业集团、中国电子科技集团增持旗下上市公司，并在未来一段时期继续增持。国防军工板块一些优质个股目前估值已在30倍以下，PE估值对应于历史低位，我们认为军工股2018年9月7日（星期五）17时出刊 2018年第140期 总第2539期 客服热线：4006008008／95532 第2页共4页 的整体估值向下空间有限。由于业绩超预期和相对低位的估值，近期国防板块成为资金追逐的明星，根据WIND数据显示本周中证国防指数上涨4.5%，同期上证综合指数下跌0.84%。个股关注中航光电（002179）、中航沈飞（600760）、中航机电（002013）。 金融：低估值，受益外资资金净流入。 8月31日MSCI指数将新加入10只A股成分股，本次权重提升预计带来的增量资金约达人民币600亿元左右，8月沪深港通资金净流入超千亿，外资入市利好银行保险等金融股。金融板块拥有市值大、估值低、股息率高等特点。当前银行板块市净率估值为0.9倍，四大上市险企2018年P/EV(内含价值)均值0.92倍左右。券商行业虽然整体下滑，但是多家大型券商实现了净利润的正增长，当前大型综合券商1.14倍市净率，估值处于历史偏低位臵。2018年上半年上市银行业绩基本符合预期，如平安银行181H公司实现营业收入572亿元，同比增长5.9%，实现归母净利润134亿元，同比增长6.5%；成都银行181H实现营业收入543亿，同比增长31.9%，实现归母净利润212亿，同比增长28.5%。自2月初以来，银行板块出现了较大幅度的调整，考虑到处于历史底部的估值，银行股无疑具备极高的安全边际，进可攻退可守的配臵型价值凸显。按照估值、股息率等指标，目前银行估值处于底部区间。2018年上半年中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险的净利润分别同比增长34.2%、33.8%、26.8%和79.1%，净利润高增长的原因包括剩余边际摊销规模稳健增长，以及准备金相对少提，保险业具有整体估值低成长性强的特点，是大资金的首选。个股关注中国平安（601318）、新华保险（601336）、招商银行（600036）。 通信：5G进程加快，行业面临重大机遇。 2019年中我国人均月度流量（DOU）达到8-10GB之后，4G网络将非常吃力，在流量密集区建设5G基站势在必行。2018年9月中国将正式发布5G频谱资源的最终许可方案，2019年有望开始5G建设，2020年进入5G投资高峰。市场关于贸易战对全球与中国5G进程影响的顾虑消退，中日韩东亚区域、美、欧基于目前的各国的政策表态，均预期于2019年开始规模建设。8月24日中国信通院副院长、5G推进组组长王志勤发布了中国5G技术研究试验第三阶段的第二批规范。此次规范重点针对已经在今年6月份冻结标准、并在今年第三季度展开的5G独立组网（SA）测试而设计。国内三大运营商以及多家企业纷纷发布了最新的5G部署计划，明确在2020年实现5G正式商用。随着中兴事件落地，5G产业链压制因素有望消除，5G板块进入密集催化期。中兴通讯重启5G国测三阶段测试后，顺利完成3GPP R15 NSA模式3.5GHz室内基站和5G核心网测试。5G在2019年规模商用的预期进一步落实，这使得5G产业开始进入巨大的基站建设阶段，相关企业将直接受益。个股关注烽火通信（600498）、信维通信（300136）、亨通光电(600487)。 （李晓红） 个股雷达 中航机电（002013）：期待资产注入，周一推荐后强势上涨，继续推荐。 2018年上半年公司实现营收54.50亿元，同比增加11.68%，主要来源于航空产品增长。单季度来看，二季度营收同比增加8.05%，环比增加79.71%，公司航空机电业务及非航空业务均实现不同程度上涨，其中航空产品同比增长5.95%，非航空产品同比增长21.12%，但营收的上涨主要来源于航空产品增长。公司期间费用情况控制良好，净利润同比增长13.53%。子公司庆安和陕航业绩优于去年同期，郑飞有所下滑。（1）新并表的新航实现净利润8797万元（而17年前三季度净利润为7999.11万元）；（2）庆安公司和陕航公司分别实现净利润795万元与749万元，同比扭亏；（3）郑飞公司实现净利润3156万元（YOY-24.80%），（4）精机科技实现净利润1亿元（但本期精机科技仅控股航嘉麦格纳50.1%股权）。可转债收购新乡航空与宜宾三江均已完成，看好公司未来持续资产注入预期。周一推荐后强势上涨，继续推荐。 （李晓红） 海格通信（002465）：军用无线通信龙头，8月31日推荐，区间最大涨幅13%，可继续持有。 公司是一家专业从事通信和导航设备研发、生产、销售的现代高科技企业集团，主要为国内各军兵种提供通信设备和导航设备。公司是我国军用无线通信、导航领域最大的整机供应商,行业内唯一一家同时拥有短波、超短波、中长波、系统集成、导航专业技术、成熟产品、成套工艺流程和众多产品的企业；是行业内通信整机厂家中唯一一家承担全天候覆盖我国疆土的军方大型通信科研项目的总体单位。公司表示，从大形势来看，军改已于去年底逐步落地，为行业业绩回暖提供了保障，军改完成后，公司所参与科研项目统型竞标整体表现很好，各统型竞标项目都顺利入围，其他科研项目也正有序推进，上半年军品订单同比有较大增幅，公司对年度业绩目标完成有充分信心。 （刘中华） 第3页共4页 新华保险（601336）：健康险表现亮眼，结构改善带动价值率高增，建议逢低关注。 公司上半年新单同比下滑26.1%，续期保费同比增长27.6%，新单下滑考虑行业性政策调整，下滑幅度符合预期。但健康险业务表现亮眼，首年保费收入78.44亿元，同比增长12.8%，占首年保费比例上升19个百分点至55.5%。健康险快速发展与公司此前战略调整密不可分，此前公司积极清理趸交银保等短期业务，大力发展长期保障业务。公司当前保费渠道，个险占比79.8%同比继续上升1个百分点，FYP个险渠道贡献比例也达70.6%，形成个险为主格局，价值率持续提升。上半年利润大幅释放主要考虑准备金计提减少，公司业务品质逐渐向健康险倾斜，健康险业务情况较为亮眼。公司自转型战略以来坚定实施，产品价值率和个险渠道占比显著提升。 （刘志刚） 荐股跟踪 股票及代码 推荐日期 收盘价 最大涨幅 累计涨幅 操作建议 推荐人 仙坛股份（002746） 2018-8-3 17.02 21% 16% 鸡苗价格回升，可继续持有 赖勇全 中海油服（601808） 2018-6-28 10.54 17% 12% 油价回升，逢低中线布局 孔军 烽火通信（600498） 2018-7-12 28.34 29% 11% 5G设备，可继续持有 刘志刚 北方华创（002371） 2018-6-20 50.80 18% 6% 芯片设备，逢低中线布局 刘志刚 中航光电（002179） 2018-7-5 42.19 15% 7% 军民融合，继续持有 刘志刚 注：以上个股属中线标的，当前操作建议仅供参考，投