银行行业周报：金融周策略（第2周）：关注市场波动，短期内以防风险为主

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 银行 金融周策略（第2周）：关注市场波动，短期内以防风险为主 [Table_Summary] 报告摘要 投资要点： 本周市场依然表现不佳，两融余额连续降低，存在强平风险。本周我们建议投资者关注市场波动,短期内以防风险为主。 行情回顾：本周金融各子行业持续下跌，仅银行业跑赢沪深300指数。本周两市指数继续延续上周的走势整体下行，金融板块中除了银行业外，其他子行业均跑输沪深300指数。本周银行业下跌5.18%，证券行业下跌7.61%，保险行业下跌7.84%，多元金融下跌13.31%。同期沪深300指数下跌7.22%。个股方面，本周涨幅排名前三的是东兴证券、浦发银行和经纬纺机，涨跌幅分别为：0.78%、0.51%、-1.09%；涨幅排名最后的三名是安信信托、锦龙股份和华铁科技，涨跌幅分别为：-17.70、-19.71%、-19.96%。 金融各子行业观点： 银行：经营压力增大，给予“中性”评级。规模增长面临拐点，实体经济恢复尚需时日，资产质量压力未见明显好转，银行业业绩承压。2015年12月数据显示，服务业经营活动轻微放缓，制造业产出重现收缩。过去5个月，整体经济活动有4个月出现放缓。综合而言，银行业绩收缩风险较大。 证券：两融余额九连降，关注强平风险。两市日均交易额、两融余额及万得全A指数的周度数据已连续三周降低，影响券商收入水平。两融余额的连续下降值得关注，市场存在强平风险。 保险：2015业绩亮眼，行业进入高速发展期。2015全年实现保费收入2.43万亿元，同比增长20.02%，总资产超过12万亿元，净利润增速预计超过73%。行业在经济下行的大环境下一枝独秀。 多元金融：个股分化，谨慎关注。 投资策略：建议短期内以防范风险为主。金融业各子行业均给予“中性”评级。 风险提示：实体经济修复可能不及预期，可能导致资产质量进一步恶化；政策变动引起的市场恐慌等。  走势对比 [Table_IndustryList] 2016年第2周： 1月11日-1月15日 [Table_CompanyInfo] 相关研究报告： 《发改委简化企业债券申报程序，企业债有望井喷》--2015/12/02 《金融行业周报: 关注非银板块，暂离银行板块》--2015/12/01 [Table_Author] 证券分析师：张学 电话：010-88321528 E-MAIL：zhangx@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190511030001 研究助理：孙立金 电话：010-88321730 E-MAIL：sunlj@tpyzq.com 研究助理：董春晓 电话：010-88321730 E-MAIL：dongcx@tpyzq.com 研究助理：方刚 电话：010-88321730 E-MAIL：fangg@tpyzq.com -60%-40%-20%0%20%40%60%80%420234205442082421134214342174422044223542266422964232742357银行 非银金融 沪深300 [Table_Message] 2016-01-17 行业周报 中性/维持 银行 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 金融周策略（第2周）：关注市场波动，短期内以防风险为主 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 金融子行业——行情回顾 ....................................................................................... 3 二、 金融子行业观点 ....................................................................................................... 5 三、 投资策略 ................................................................................................................. 11 四、 行业重要动态与点评 ............................................................................................. 11 五、 公司重要动态 ......................................................................................................... 15 六、 风险提示 ................................................................................................................. 18 行业周报 P3 金融周策略（第2周）：关注市场波动，短期内以防风险为主 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 一、 金融子行业——行情回顾 本周（1月11日-1月15日）金融各子行业持续下跌，仅银行业跑赢沪深300指数。本周是2016年第二周，本周两市指数继续延续上周的走势整体下行，金融板块中除了银行业外，其他子行业均跑输沪深300指数。本周银行业下跌5.18%，证券行业下跌7.61%，保险行业下跌7.84%，多元金融下跌13.31%。同期沪深300指数下跌7.22%。个股方面，本周涨幅排名前三的是东兴证券、浦发银行和经纬纺机，涨跌幅分别为：0.78%、0.51%、-1.09%；涨幅排名最后的三名是安信信托、锦龙股份和华铁科技，涨跌幅分别为：-17.70、-19.71%、-19.96%。 图 1、本周金融行业各子行业收益率（2016年1月11日-2015年1月15日） 资料来源：WIND，太平洋证券 图 2、今年以来金融行业各子行业收益率（2016年1月1日-2015年1月15日） 资料来源：WIND，太平洋证券 银行 证券 保险 多元金融 沪深300 区间涨跌幅 -5.28%-7.61%-7.84%-13.31%-7.22%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%银行 证券 保险 多元金融 沪深300 区间涨跌幅 -12.02%-41.37%-18.45%-7.51%-11.74%-45%-40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0% 行业周报 P4 金融周策略（第2周）：关注市场波动，短期内以防风险为主 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图 3、金融行业个股涨跌幅一览表（2016年1月4日-2016年1月8日） 证券代码 证券简称 周涨跌幅% 周换手率% 月涨跌幅% 年涨跌幅% 市盈率PE(TTM) 市净率PB(LF) 601198.SH 东兴证券 0.78 85.55 -10.01 -10.01 32.28 5.38 600000.SH 浦发银行 0.51 1.58 -3.78 -3.78 6.48 1.15 000666.SZ 经纬纺机 -1.09 22.79 -24.29 -24.29 23.92 2.68 000783.SZ 长江证券 -1.90 7.26 -17.07 -17.07 14.00 2.91 600016.SH 民生银行 -2.64 1.41 -12.14 -12.14 6.70 1.06 601169.SH 北京银行 -2.73 3.78 -5.41 -5.41 7.35 1.17 601288.SH 农业银行 -2.85 0.38 -4.95 -4.95 5.53 0.91 002500.SZ 山西证券 -2.92 12.41 -17.06 -17.06 21.86 3.81 601009.SH 南京银行 -3.03 4.33 -11.36 -11.36 7.54 1.12 600369.SH 西南证券 -3.48 9.21 -15.96 -15.96 13.20 2.64 002673.SZ 西部证券 -3.49 16.92 -16.71 -16.71 38.88 6.53 601601.SH 中国太保 -3.62 1.72 -11.33 -11.33 13.54 1.83 000563.SZ 陕国投A -3.89 12.58 -11.84 -11.84 45.06 2.69 000728.SZ 国元证券 -4.00 11.05 -22.53 -22.53 12.34 1.73 002736.SZ 国信证券 -4.25 6.54 -17.77 -17.77 10.04 2.86 601398.SH 工商银行 -5.16 0.23 -7.64 -7.64 5.44 0.92 000166.SZ 申万宏源 -5.43 7.33 -18.67 -18.67 10.30 2.55 000415.SZ 渤海租赁 -5.44 4.53 -21.06 -21.06 37.18 1.64 000686.SZ 东北证券 -5.85 19.21 -22.74 -22.74 10.07 2.33 000001.SZ 平安银行 -5.94 2.37 -12.76 -12.76 6.85 0.95 601166.SH 兴业银行 -6.14 2.62 -9.61 -9.61 5.85 1.02 600958.SH 东方证券 -6.55 13.27 -21.60 -21.60 14.13 3.05 000776.SZ 广发证券 -6.67 6.36 -18.77 -18.77 9.74 1.64 600837.SH 海通证券 -6.74 6.70 -20.35 -20.35 10.48 1.40 002142.SZ 宁波银行 -6.78 4.31 -14.89 -14.89 8.09 1.34 600030.SH 中信证券 -7.61 11.14 -19.64 -19.64 8.99 1.41 601998.SH 中信银行 -7.66 1.26 -16.48 -16.48 6.82 0.96 601555.SH 东吴证券 -7.74 9.95 -23.65 -23.65 13.11 2.13 601328.SH 交通银行 -7.79 1.26 -13.66 -13.66 6.22 0.80 600036.SH 招商银行 -7.91 1.20 -13.95 -13.95 6.66 1.12 601318.SH 中国平安 -8.07 3.46 -13.33 -13.33 10.21 1.74 601939.SH 建设银行 -8.12 3.33 -11.94 -11.94 5.55 0.93 600291.SH 西水股份 -8.13 14.06 -16.11 -16.11 36.26 2.95 601818.SH 光大银行 -8.19 1.36 -12.74 -12.74 5.87 0.88 601211.SH 国泰君安 -8.22 12.50 -19.21 -19.21 9.96 1.61 601988.SH 中国银行 -8.42 0.47 -13.22 -13.22 6.03 0.88 60