银行行业周报：金融周策略（第4周）：银行、保险股相对收益明显

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 银行 金融周策略（第4周）：银行、保险股相对收益明显 [Table_Summary] 报告摘要 投资要点： 本周市场依然表现不佳，建议投资者关注市场波动,短期内以防风险为主。我们给予券商银行、证券、保险及多元金融子行业“中性”评级。 行情回顾：本周金融各子行业继续下跌，保险、银行业跑赢沪深300指数。本周是2016年第四周，本周两市指数继续延续上周的走势整体下行，金融板块中银行、保险子行业跑赢沪深300指数。本周银行业下跌2.94%，证券行业下跌7.08%，保险行业下跌1.46%，多元金融下跌11.41%，同期沪深300指数下跌5.38%。个股方面，本周涨幅排名前三的是民生银行、东方证券和中国平安，涨跌幅分别为：1.06%、0.06%、-0.13%；涨幅排名最后的三名是长江证券、经纬纺机和华铁科技，涨跌幅分别为：-14.49%、-21.70%、-26.15%。 金融各子行业观点： 银行：工业企业利润下滑，实体经济压力仍大。12月工业企业利润累计同比增幅为-2.3%，较上个月-1.9%下降0.4个百分点，去年同期增速为3.3%。工业经济压力进一步加大，表明实体经济的恢复尚未好转，银行资产质量压力可能进一步加大。 证券：两融余额连续降低，券商股遭受“双杀”。年初以来，股市调整幅度较大，系统性风险显著，券商股遭受“双杀”，一方面受股市调整影响导致的估值下滑；另一方面，业绩受股市调整影响。短期内需要继续关注市场调整动向，券商股风险大于机会。 保险：保费端业务稳健，投资端压力不减。投资端压力不减。近期股市波动较大，债市收益也下滑，资产整体收益面临较大收益。 多元金融：上周波动剧烈，建议保持关注。 投资策略：建议短期内以防范风险为主。金融业各子行业均给予“中性”评级。 风险提示：实体经济修复可能不及预期，股市异常波动导致的系统性风险。  走势对比 [Table_IndustryList] 第4周（2016/1/25-2016/1/29） 中性 [Table_CompanyInfo] [Table_Author] 证券分析师：张学 电话：010-88321528 E-MAIL：zhangx@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190511030001 研究助理：孙立金 电话：010-88321730 E-MAIL：sunlj@tpyzq.com 研究助理：董春晓 电话：010-88321730 E-MAIL：dongcx@tpyzq.com 研究助理：方刚 电话：010-88321730 E-MAIL：fangg@tpyzq.com 研究助理：孙立金 -60%-40%-20%0%20%40%60%2016-01-292016-01-132015-12-252015-12-092015-11-232015-11-052015-10-202015-09-252015-09-092015-08-202015-08-042015-07-172015-07-012015-06-122015-05-272015-05-112015-04-222015-04-032015-03-182015-03-022015-02-05银行 非银金融 沪深300 [Table_Message] 2016-02-01 行业周报 中性/维持 银行 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 金融周策略（第4周）：银行、保险股相对收益明显 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 金融子行业——行情回顾 ....................................................................................... 3 二、 金融子行业观点 ....................................................................................................... 5 三、 投资策略 ................................................................................................................. 10 四、 行业重要动态与点评 ............................................................................................. 10 五、 公司重要动态 ......................................................................................................... 12 六、 风险提示 ................................................................................................................. 14 行业周报 P3 金融周策略（第4周）：银行、保险股相对收益明显 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 一、 金融子行业——行情回顾 本周（1月25日-1月29日）金融各子行业继续下跌，保险、银行业跑赢沪深300指数。本周是2016年第四周，本周两市指数继续延续上周的走势整体下行，金融板块中银行、保险子行业跑赢沪深300指数。本周银行业下跌2.94%，证券行业下跌7.08%，保险行业下跌1.46%，多元金融下跌11.41%，同期沪深300指数下跌5.38%。个股方面，本周涨幅排名前三的是民生银行、东方证券和中国平安，涨跌幅分别为：1.06%、0.06%、-0.13%；涨幅排名最后的三名是长江证券、经纬纺机和华铁科技，涨跌幅分别为：-14.49%、-21.70%、-26.15%。 图 1、本周金融行业各子行业收益率（2016年1月11日-2015年1月15日） 资料来源：WIND，太平洋证券 图 2、今年以来金融行业各子行业收益率（2016年1月1日-2016年1月29日） 资料来源：WIND，太平洋证券 银行 证券 保险 多元金融 沪深300 区间涨跌幅 -2.94%-7.08%-1.46%-11.41%-5.38%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%银行 证券 保险 多元金融 沪深300 区间涨跌幅 -14.17%-26.94%-18.39%-34.24%-21.04%-40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0% 行业周报 P4 金融周策略（第4周）：银行、保险股相对收益明显 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图 3、金融行业个股涨跌幅一览表（2016年1月4日-2016年1月8日） 证券代码 证券简称 周涨跌幅% 周换手率% 月涨跌幅% 年涨跌幅% 市盈率PE(TTM) 市净率PB(LF) 600016.SH 民生银行 1.0588 1.4762 -10.8921 -10.8921 6.7968 1.0405 600958.SH 东方证券 0.0550 12.7125 -21.9407 -21.9407 13.0631 2.7450 000712.SZ 锦龙股份 0.0000 -32.4519 -32.4519 21.2606 5.4785 600291.SH 西水股份 0.0000 -13.1913 -13.1913 37.5200 3.0571 601318.SH 中国平安 -0.1324 2.7456 -16.1667 -16.1667 9.8750 1.6803 600000.SH 浦发银行 -0.7051 1.0318 -7.4986 -7.4986 6.2304 1.1052 600036.SH 招商银行 -1.8979 0.8011 -16.6759 -16.6759 6.4505 1.0833 000563.SZ 陕国投A -2.0374 7.1550 -23.6772 -23.6772 39.0103 2.3288 601601.SH 中国太保 -2.7174 1.3305 -19.3694 -19.3694 12.3137 1.6602 601398.SH 工商银行 -2.8436 0.2060 -10.4803 -10.4803 5.2733 0.8880 000728.SZ 国元证券 -3.0578 9.5153 -24.2143 -24.2143 12.0768 1.6911 601328.SH 交通银行 -3.0797 1.1286 -16.9255 -16.9255 5.9864 0.7655 000415.SZ 渤海租赁 -3.1250 4.3688 -24.3902 -24.3902 35.6143 1.5739 600369.SH 西南证券 -3.3019 6.6770 -17.1717 -17.1717 13.0088 2.6001 601688.SH 华泰证券 -3.5076 5.2858 -26.0649 -26.0649 9.9642 1.3523 601166.SH 兴业银行 -3.7284 1.7754 -15.2900 -15.2900 5.4818 0.9560 601818.SH 光大银行 -3.7736 1.1975 -15.8019 -15.8019 5.6612 0.8485 000001.SZ 平安银行 -3.8462 2.0674 -16.5972 -16.5972 6.5492 0.9106 601288.SH 农业银行 -3.8585 0.3332 -7.4303 -7.4303 5.3882 0.8880 600837.SH 海通证券 -3.8889 4.9168 -23.4513 -23.4513 8.7971 1.2938 002673.SZ 西部证券 -3.8997 13.4340 -26.6180 -26.6180 34.0167 5.5605 600015.SH 华夏银行 -4.0282 1.6086 -21.4992 -21.4992 5.3929 0.8653 601939.SH 建设银行 -4.7525 3.9773 -16.7820 -16.7820 5.2493 0.8820 601009.SH 南京银行 -4.8177 3.5569 -17.4011 -17.4011 7.0270 1.0436 600030.SH 中信证券 -5.1047 8.6436 -25.0646 -25.0646 8.8623 1.2628 601169.SH 北京银行 -5.6623 2.2665 -11.3960 -11.3960 6.8872 1.0963 601336.SH 新华保险 -5.9274 5.4720 -29.4771 -29.4771 13.1647 2.1238 601988.SH 中国银行 -6.6667 0.4402 -19.7007 -19.7007 5.5758 0.8178 000686.SZ 东北证券 -7.0285 12.3807 -23.6571 -2