请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Ta1le_Main] [Table_Title] 传媒-互联网（01.11-01.17） 介入超跌成长股，关注VR、迪士尼相关概念标的 [Table_InvestRank] 评级： 增持 前次： 增持 分析师 中泰传媒互联网团队 康雅雯 康雅雯 S0740515080001 朱骎楠 021-20315097 021-20315157 kangyw@r.qlzq.com.cn zhuqn@r.qlzq.com.cn 2016年01月17日 [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 73 行业总市值(百万元) 1664663.30871381 行业流通市值(百万元) 1664663.30871381 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 (11% )22%55%88%121%154%12/22/141/19/152/11/153/16/154/9/155/5/155/28/156/23/157/21/158/13/159/17/1510/19/1511/11/1512/4/15传媒沪深300 [Table_Finance] 重点公司基本状况 公司 总股本 （亿股） 收盘价 EPS PE 评级 2015E 2016E 2015E 2016E 唐德影视 1.6 71.49 0.70 2.25 102 32 买入 奥拓电子 3.7 10.16 0.13 0.25 80 41 买入 骅威股份 4.3 28.62 0.36 0.81 80 35 买入 当代东方 3.9 21.83 0.59 0.86 37 25 增持 万家文化 6.3 16.95 0.14 0.26 123 65 增持 奥飞动漫 12.6 32.90 0.49 0.69 68 47 增持 备注：市场预测取自Wind一致预期 [Table_Summary] 投资要点  【中泰传媒互联网团队• 周观点】上一周大盘整体继续呈现回调态势，但传媒板跌幅逐步收窄，企稳态势显现。当前传媒板块整体估值为57倍，基本与2015年9月份低点持平，我们认为相关深度回调的成长股已经处于合理估值区间，可逐步布局。主题方面上一周VR标的反弹趋势明显，本周可重点关注，以及迪士尼相关概念股亦可关注。  推荐关注：唐德影视（IP 原创及精品内容制作实力）、奥拓电子（体育优质资源合作方）、万家文化（电竞及二次元娱乐新贵）、当代东方（转型新秀，内容制作+IP+院线布局影视产业链）、骅威股份（IP创新及运营核心标的）、奥飞动漫（打造动漫全产业链的龙头）。  板块回顾：A股市场整体持续下挫，上一周传媒板在各行业中表现尚可，仅次于银行、非银、旅游以及食品饮料板块，排名第五，但仍旧有8.72%的跌幅。上一周沪深300跌幅为7.22%，中小板综指下跌9.75%，创业板跌幅与传媒板块跌幅相近，为8.6%。从传媒的各个子版块的表现来看，互联网板块跌幅收窄，为4.6%，电影动画与整合营销跌幅均接近10%，分别为9.29%和9.13%。而平面媒体与广播电视板块跌幅超两位数，分别为10.56%以及13.38%。  一周行业观察：（1）最新电影票房播报：国产动画熊出没之熊心归来上映首日票房赶超星球大战；（2）腾讯发布“企鹅电视”，进军互联网电视；（3）万达集团35亿美元收购传奇影业。（4）优酷土豆称每年投5亿元扶持国产动漫。  最新公司动态：唐德影视（300426）：发布2015业绩预报：盈利1.05-1.2亿之间，同比增长22.41%-39.9%；游久游戏（600652）：子公司认购PEC股份，涉足VR产业。 [Table_Industry] 证券研究报告 行业周报 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 板块回顾：本周传媒板块下跌8.72% .................................................................. - 3 - 本周策略：介入超跌成长股，关注VR、迪士尼相关概念股 ............................... - 4 - 最新行业动态 ...................................................................................................... - 5 - 最新电影票房播报：国产动画熊出没之熊心归来上映首日票房赶超星球大战- 5 - 腾讯发布“企鹅电视”，进军互联网电视 ..................................................... - 5 - 万达集团35亿美元收购传奇影业 ............................................................... - 6 - 优酷土豆称每年投5亿元扶持国产动漫 ...................................................... - 6 - 最新公司动态 ...................................................................................................... - 6 - 唐德影视（300426）：2015业绩预报：盈利1.05-1.2亿之间，同比增长22.41%-39.9% .......... - 6 - 游久游戏（600652）：子公司认购PEC股份，涉足VR产业 ......................... - 7 - 图表目录 图表1：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板.............................................. - 3 - 图表2：传媒子版块与沪深300周涨跌幅比较 ................................................... - 3 - 图表3：A股主要板块一周（2016. 01.11~01.15）涨跌幅 ................................. - 3 - 图表4：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板.............................................. - 4 - 图表5：传媒子版块与沪深300估值比较 ........................................................... - 4 - 图表6：A股传媒与互联网个股一周（2015.01.11 ~01.15）涨跌幅 .................. - 4 - 图表7：本周全国电影票房情况 .......................................................................... - 9 - 图表8：传媒板块重点公司估值 ........................................................................ - 10 - 图表9：传媒板块跨界经营公司估值 ................................................................. - 12 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 板块回顾：本周传媒板块下跌8.72%  A股市场整体持续下挫，上一周传媒板在各行业中表现尚可，仅次于银行、非银、旅游以及食品饮料板块，排名第五，但仍旧有8.72%的跌幅。上一周沪深300跌幅为7.22%，中小板综指下跌9.75%，创业板跌幅与传媒板块跌幅相近，为8.6%。从传媒的各个子版块的表现来看，互联网板块跌幅收窄，为4.6%，电影动画与整合营销跌幅均接近10%，分别为9.29%和9.13%。而平面媒体与广播电视板块跌幅超两位数，分别为10.56%以及13.38%。  从个股来看，新股盛天网络强势连板，周涨幅排名第一（61.08%）。此前大幅回调的VR概念股本周有所起色，顺网科技周涨幅14.31%，排名第二，易尚展示涨幅为12.47%，排名第三。骅威股份复牌受收购数字营销+游戏公司利好，本周涨幅12.24%。跌幅榜：双象股份（-33.48%）、跨境通（-28.27%）、粤传媒（-27.36%） 图表1：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板 图表2：传媒子版块与沪深300周涨跌幅比较 -8.72-8.60-9.75-7.22传媒(中信)创业板综中小板综沪深300传媒(中信)创业板综中小板综沪深300 -13.38-10.56-4.60-9.29-9.13-7.22广播电视平面媒体互联网电影动画整合营销沪深300一周涨跌幅（%） 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 图表3：A股主要板块一周（2016. 01.11~01.15）涨跌幅 (15)(10)(5)0通信钢铁农林牧渔建材纺织服装国防军工交通运输有色金属综合煤炭石油石化基础化工电子元器件机械商贸零售轻工制造电力设备房地产建筑计算机汽车公用事业家电医药传媒非银行金融餐饮旅游食品饮料沪深300银行一周涨跌幅（%） 来源：Wind，中泰证券研究所  以TTM整体法估值来计算，本周传媒板块估值57.37倍，同期沪深300估值为11.59倍，创业板的估值为73.90倍，受A股市场继续大幅下挫 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 影响，传媒板块估值继续呈现明显回调态势。子版块来看，互联网板块的估值为77.14倍，电影动画的估值为83.51倍，整合营销板块估值为55.29倍，平面媒体板块估值31.92倍，广播电视估值为54.10倍。 图表4：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板 图表5：传媒子版块与沪深300估值比较 73.9051.5011.5957.37创业板中小企业板沪深300传媒创业板中小企业板沪深300传媒 54.1031.9277.1483.5155.2911.59广播电视平面媒体互联网电影动画整合营销沪深300TTM整体法最新估值 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 图表6：A股传媒与互联网个股一周（2015.01.11 ~01.15）涨跌幅 (40)(20)020406080双象股份跨境通粤传媒鸿博股份凯瑞德威创股份宝诚股份万润科技龙韵股份莱茵体育群兴玩具泰亚股份东方网络读者传媒奥拓电子华数传媒华谊兄弟天威视讯出版传媒美盛文化世纪游轮新华传媒*ST星美歌华有线三夫户外长城动漫湖北广电兆驰股份当代东方广电网络麦达数字唐德影视人民网华媒控股中南重工万家文化华谊嘉信印纪传媒东方明珠引力传媒华闻传媒光线传媒共达电声中视传媒吉视传媒北巴传媒电广传媒姚记扑克大地传媒长江传媒奥飞动漫三六五网浙报传媒江苏有线视觉中国贵人鸟中南传媒皖新传媒凤凰传媒时代出版顺荣三七天神娱乐焦点科技利欧股份中青宝三湘股份长城影视中文传媒华录百纳万达院线省广股份七喜控股生意宝鹿港科技游久游戏天舟文化海虹控股安妮股份东方财富昆仑万维道博股份禾欣股份思美传媒华策影视宋城演艺*ST松辽皇氏集团掌趣科技中文在线骅威股份易尚展示顺网科技盛天网络一周涨跌幅（%） 来源：中泰证券研究所 本周策略：介入超跌成长股，关注VR、迪士尼相关概念股  【中泰传媒互联网团队• 周观点】上一周大盘整体继续呈现回调态势，但传媒板跌幅逐步收窄，企稳态势显现。当前传媒板块整体估值为57倍，基本与2015年9月份低点持平，我们认为相关深度回调的成长股已经处于合理估值区间，可逐步布局。主题方面上一周VR标的反弹趋势明显，本周可重点关注，以及迪士尼相关概念股亦