汽车行业周观点：三大车企联手布局共享出行，长期看好汽车新四化

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|汽车 三大车企联手布局共享出行，长期看好汽车“新四化” 同步大市（维持） ——汽车行业周观点 日期：2019年03月25日 [Table_Summary] 投资要点 ⚫ 投资建议：上周五一汽、东风、长安携手阿里、腾讯、苏宁等企业共同投资成立南京领行股权投资合伙企业（有限合伙），拟投资以新能源汽车为主的共享出行产业，组建出行公司。实际上，早在2017年12月，一汽、长安与东风签署战略合作协议，三方将在前瞻共性技术、汽车全价值链运营、拓展海外市场及探索新商业模式四个领域展开合作；2018年7月，三方也签署移动出行意向协议书，决定合资组建T3出行服务公司。此次落实组建出行服务公司，一是表明传统汽车企业积极探寻新的增长点，出行服务将有望成为新能源汽车下一增长的重要应用领域；二是表明汽车企业之间的合作将更加频繁，包括与互联网科技企业间联手布局“新四化”领域，以“产品+服务”双优势占领市场将成为未来汽车竞争的焦点。我们长期看好新能源汽车产品领先及积极布局“新四化”的整车企业。3月前两周零售起步较低，同比下降21%，车市似乎也未进入春季启动行情，但相对于前几个月的零售起步也有所改善，4月1日开始制造业增值税率下调3%，有望带动汽车售价的下调而进一步刺激零售的企稳。由于受一季度车市零售并未明显好转的影响，上市公司业绩一季度难以有较好的改观，因此需谨防短期风险偏好回落而导致股价下调的风险。长周期来看，我们继续看好新能源汽车品牌优势明显的整车企及新能源领域细分优势领先的零部件供应商。 ⚫ 行情回顾：上周中信汽车行业指数上涨了3.86%，跑赢沪深300指数1.49个百分点。汽车行业子板块中，乘用车板块3.57%、商用车8.68%、汽车零部件3.27%、汽车销售及服务4.22%、摩托车及其他4.35%。195只个股中，157只个股上涨，4只个股停牌，34只个股下跌。涨幅靠前的有上海凤凰38.90%、长久物流28.03%、中国重汽24.06%、金鸿顺22.57%和联明股份21.79%等，跌幅靠前的有中路股份-16.38%、蓝黛传动-8.56%、铁流股份-6.87%、威唐工业-6.23%和富临精工-5.44%等。 ⚫ 行业动态：八部委联合推动甲醇汽车应用；三大汽车央企联手阿里、腾讯，合资成立出行服务公司；华晨宝马投93亿元扩建工厂为新车国产准备；三部门发文要求加强电动自行车新国标实施。 ⚫ 公司动态：长城汽车（600660）2018年实现归母净利润同比增长3.58%；富奥股份（000030）转让参股公司天合富奥15%股权；奥特佳（002239）2018年度业绩快报修正，归母净利润较修正前减少91.20%；富临精工（300432）2019年第一季度业绩预告归属于上市公司股东的净利润同比0%-20%。 ⚫ 风险提示：新能源补贴退坡超预期，汽车产销不及预期，中美贸易摩擦加剧。 [Table_ProfitEst] [Table_IndexPic] 汽车行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2019年03月22日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20190318_行业周观点_AAA_汽车行业周观点 万联证券研究所20190314_公司调研简报_AAA_均胜电子（600699）调研简报 万联证券研究所20190314_公司调研简报_AAA_宁波高发（603788）调研简报 [Table_AuthorInfo] 分析师: 周春林 执业证书编号： S0270518070001 电话： 021-60883486 邮箱： zhoucl@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] -34%-28%-21%-14%-7%0%汽车沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|汽车 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 13 页 目录 1、行情回顾 ......................................................................................................................... 3 1.1汽车板块周涨跌情况 ..................................................................................................... 3 1.2汽车相关概念板块涨跌情况 ......................................................................................... 3 1.3个股涨跌情况 ................................................................................................................. 4 1.4汽车板块估值情况 ......................................................................................................... 4 2、行业动态 ......................................................................................................................... 5 3、公司动态 ......................................................................................................................... 7 4、行业重点数据跟踪 ......................................................................................................... 7 5、本周行业策略 ............................................................................................................... 12 6、风险提示 ....................................................................................................................... 12 图表1：汽车板块一周涨跌幅 ............................................. 3 图表2：年初以来汽车板块涨跌幅 ......................................... 3 图表3：汽车概念板块一周涨跌幅 ......................................... 3 图表4：年初以来汽车概念板块涨跌幅 ..................................... 3 图表5：排名前10和后10个股涨跌幅情况 ................................. 4 图表6：汽车板块PE估值 ................................................ 5 图表7：汽车板块PB估值 ................................................ 5 图表8：经销商库存预警指数（%） ........................................ 8 图表9：2019年3月每周日均零售销量（万台/日、%） ....................... 8 图表10：乘用车月销量 .................................................. 8 图表11：乘用车月销量同比 .............................................. 8 图表12：轿车月销量 .................................................... 9 图表13：SUV月销量 ..................................................... 9 图表14：客车月销量 .................................................... 9 图表15：客车月销量同比 ................................................ 9 图表16：货车月销量 ................................................... 10 图表17：货车月销量同比 ............................................... 10 图表18：重卡月销量 ................................................... 10 图表19：重卡月销量同比 ............................................... 10 图表20：新能源汽车月销量情况（万辆，%） .............................. 10 图表21：新能源乘用车及商用车月销量（万辆） ........................... 10 图表22：原油价格（美元/桶） .......................................... 11 图表23：国内钢材价格（元/吨） ........................................ 11 图表24：天然橡胶价格（元/吨） ........................................ 11 图表25：铝A00平均价格（元/吨） ...................................... 11 万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|汽车 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 13 页 1、行情回顾 1.1汽车板块周涨跌情况 上周中信汽车行业指数上涨了3.86%，跑赢沪深300指数1.49个百分点。汽车行业子板块中，乘用车板块3.57%、商用车8.68%、汽车零部件3.27%、汽车销售及服务4.22%、摩托车及其他4.35%。 年初以来，中信汽车指数上涨了23.64%，跑输沪深300指数3.71个百分点，其中乘用车9.16%、商用车37.56%、汽车零部件27.13%、汽车销售及服务35.11%、摩托车及其他32.67%。 图表1：汽车板块一周涨跌幅 图表2：年初以来汽车板块涨跌幅 资料来源：WIND，万联证券 资料来源：WIND，万联证券 1.2汽车相关概念板块涨跌情况 从WIND汽车相关概念板块周涨跌幅情况来看，主题热点表现较好，特斯拉概念指数1.37%、锂电池概念指数2.19%