周初有望延续反弹趋势

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 华鑫证券·策略周报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯·精品版 华鑫证券研究发展部 分析师：汤峰 执业证书编号：S1050513090001 电话：021-54967580 邮箱：tangfeng@cfsc.com.cn 华鑫证券有限责任公司 研究发展部 地址：上海市徐汇区肇嘉浜路750号 邮编：200030 电话：（86 21）64339000 网址：http://www.cfsc.com.cn  最新观点 对于上周五，两市基本如我们此前预期走出回稳性行情，创业板指高开逾1%，早盘市场在上海自贸区板块的爆发下单边走强，创业板指一度涨幅超2%；但午后向上动能较为匮乏，资金在对题材热炒后又选择停驻观望，所以整体上来看，题材个股的炒作热情明显大不如前，而尾盘人民网等热门个股尾盘杀跌更是给市场对题材炒作蒙上一层阴影。在场内风险偏好降低的背景下，白马蓝筹的比较性优势凸显，上证50指数连续3个交易日均取较好涨幅。总的来说，上周五个股整体涨多跌少，指数整体虽涨幅不错，但场内的不确定因素也正在增加。  两融市场概况： 上周（3月11-15日）市场逐步进入盘整期，其中上证综指、深证成指和创业板指分别上涨1.75%、2.00%和0.49%；两市周成交较前期有所缩小，上周周成交4841.65亿股，环比减少18.16%；成交金额4.69万亿元，环比减少13.03%。截止19年3月15日沪深两融余额为8858.15亿元，环比继续增加2.60%，继续上涨，但较前期增速有所下滑，说明市场逐步进入谨慎态势；其中沪深两市融资余额8773.20亿元，环比增加2.61%，期间融资净买入223.50亿元；融券余额84.96亿元，环比增加1.02%，融券余量11.6亿股，环比增加0.25%，融券数量的增加也说明市场进入多空双方博弈阶段。从两市来看，沪深两市两融余额分别增长了2.83%和2.23%至5418.63亿元和3439.52亿元。 关于ETF的融资融券市场，截止19年3月15日共有标的48只，继续与前期持平。截止19年3月15日，两融余额为909.17亿元，环比增加27.30亿元，其中融资余额环比增加27.82亿元至869.81亿元；融券余额环比减少0.52亿元至39.36亿元。目前两融余额前3位依旧分别是易方达恒生H股ETF、华安黄金ETF和华泰柏瑞沪深300ETF。易方达恒生H股ETF是上周融资净买入额最多的ETF，融资净买入8.35亿元；华泰柏瑞沪深300ETF是上周融券净卖出额最大的ETF，融券净卖出6245.98万元。  风险提示 宏观经济增速不及预期、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 2019年3月18日 两融策略 周初有望延续反弹趋势 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯·精品版 一、交易策略 对于上周五，两市基本如我们此前预期走出回稳性行情，创业板指高开逾1%，早盘市场在上海自贸区板块的爆发下单边走强，创业板指一度涨幅超2%；但午后向上动能较为匮乏，资金在对题材热炒后又选择停驻观望，所以整体上来看，题材个股的炒作热情明显大不如前，而尾盘人民网等热门个股尾盘杀跌更是给市场对题材炒作蒙上一层阴影。在场内风险偏好降低的背景下，白马蓝筹的比较性优势凸显，上证50指数连续3个交易日均取较好涨幅。总的来说，上周五个股整体涨多跌少，指数整体虽涨幅不错，但场内的不确定因素也正在增加。此外量能角度，两市缩量成交7500亿元，量能连续两日收窄；上周，上证综指涨1.75%，但留下与此前一周相似的长上影线；深证成指涨2%，连涨10周；创业板指涨0.5%，虽收获6周连涨，但涨势已大幅放缓。 (一) 两融标的关注度聚焦 图表 1：雪球网一周新关注前十 图表 2：雪球网一周关注增长率（%）前十 雪球网一周新关注前十 601318.SH 中国平安 17679 000651.SZ 格力电器 14090 600519.SH 贵州茅台 11404 603000.SH 人民网 9334 600030.SH 中信证券 8174 600036.SH 招商银行 7473 300017.SZ 网宿科技 6417 600460.SH 士兰微 6283 600895.SH 张江高科 6206 000725.SZ 京东方A 5897 雪球网一周关注度增速前十 603000.SH 人民网 19.43% 600624.SH 复旦复华 19.09% 601108.SH 财通证券 14.73% 601311.SH 骆驼股份 11.69% 600536.SH 中国软件 10.80% 601789.SH 宁波建工 9.81% 600651.SH 飞乐音响 9.35% 600460.SH 士兰微 9.27% 600776.SH 东方通信 9.23% 600604.SH 市北高新 9.08% 资料来源： Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 对比上期雪球新增关注度排名前十近7成个股相同，市场继续关注中国平安、格力电器、贵州茅台、人民网、中信证券、网宿科技和京东方A，市场继续关注多数拥有业绩支持的龙头公司及领涨龙头，说明市场人气较前期略趋向谨慎态度。 (二) 机构关注度最高的标的TOP10 根据朝阳永续一致性预期数据库，按照业绩项（行业地位、业绩鉴定、成长性、盈利能力、市场风格等指标）评分、市场项（行业偏好、机构持仓、机构情绪、胜率统计等指标）评分，以及估值项指标评分，按测评分前10名公司排序。 图表 3：全市场确定性评分前十位 排名 代码 名称 行业 总评分 业绩项评分 市场评分 估值评分 1 300014 亿纬锂能 其他电子II 95.30 60.50 24.00 10.80 2 002174 游族网络 互联网传媒 92.90 57.10 25.00 10.80 3 002179 中航光电 电子制造 91.10 58.30 22.00 10.80 4 002643 万润股份 化学制品 91.10 56.30 24.00 10.80 5 002507 涪陵榨菜 食品加工 90.70 55.90 24.00 10.80 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯·精品版 6 300073 当升科技 化学制品 90.65 55.85 24.00 10.80 7 002798 帝欧家居 家用轻工 89.80 60.50 18.50 10.80 8 002832 比音勒芬 服装家纺 89.80 55.50 23.50 10.80 9 300383 光环新网 通信设备 89.60 58.30 20.50 10.80 10 002697 红旗连锁 一般零售 89.05 54.25 24.00 10.80 资料来源：go-goal，华鑫证券研发部 (三) 未来一个月两融标的解禁压力一览 未来一个月内，有大额限售股解禁压力的标的，融资买入风险相对较大，谨慎为之。 图表 4：未来一个月限售股解禁一览（按解禁日期） 代码 简称 解禁日期 解禁数量(万股) 占A股总股本(%) 解禁股份类型 300010.SZ 立思辰 2019-03-18 1,598.65 1.84% 定向增发机构配售股份 000008.SZ 神州高铁 2019-03-21 4,119.22 1.48% 定向增发机构配售股份 600653.SH 申华控股 2019-03-25 20,000.00 10.28% 定向增发机构配售股份 002011.SZ 盾安环境 2019-03-25 7,378.47 8.04% 定向增发机构配售股份 300020.SZ 银江股份 2019-03-26 773.84 1.18% 定向增发机构配售股份 600498.SH 烽火通信 2019-04-01 456.46 0.39% 定向增发机构配售股份 601021.SH 春秋航空 2019-04-01 14.50 0.02% 股权激励限售股份 600740.SH 山西焦化 2019-04-01 10,886.72 7.18% 股权分置限售股份 600559.SH 老白干酒 2019-04-03 2,109.13 3.06% 定向增发机构配售股份 600789.SH 鲁抗医药 2019-04-08 7,390.27 10.91% 定向增发机构配售股份 000762.SZ 西藏矿业 2019-04-08 4,484.44 8.61% 定向增发机构配售股份 000501.SZ 鄂武商A 2019-04-08 8,165.14 10.62% 定向增发机构配售股份 600406.SH 国电南瑞 2019-04-11 38,169.36 8.26% 定向增发机构配售股份 000960.SZ 锡业股份 2019-04-15 26,263.20 15.74% 定向增发机构配售股份 600900.SH 长江电力 2019-04-15 374,000.00 17.00% 定向增发机构配售股份 300053.SZ 欧比特 2019-04-18 7,897.81 11.25% 定向增发机构配售股份 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 (四) 双融标的股权质押比例前20 近期受市场因素影响，质押率较高的个股较质押率低的个股风险要大的多 图表 5：股权质押比例前20 证券代码 证券简称 质押股份数量（万股） 质押比例（%） 较上周（+/-）% 002252.SZ 上海莱士 357546.36 71.87 0 000046.SZ 泛海控股 352629.12 67.86 0 000732.SZ 泰禾集团 82168.79 66.03 0 002210.SZ 飞马国际 107746.46 65.19 0 600293.SH 三峡新材 73377.17 63.14 0 002437.SZ 誉衡药业 137433.46 62.52 0 002118.SZ 紫鑫药业 79532.54 62.1 0 600146.SH 商赢环球 28746.02 61.17 0 600515.SH 海航基础 237984.35 60.9 0 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 鑫融讯·精品版 000671.SZ 阳光城 243877.31 60.22 0.43 002378.SZ 章源钨业 55052.44 59.57 -2.74 600595.SH 中孚实业 114686.46 58.48 0 601216.SH 君正集团 490514.44 58.13 0 000415.SZ 渤海租赁 357989.89 57.88 -0.01 000426.SZ 兴业矿业 107261.22 57.4 -1.84 002424.SZ 贵州百灵 79715.31 56.49 -6.24 600157.SH 永泰能源 687530.17 55.33 0 603766.SH 隆鑫通用 111192.31 54.15 0 600331.SH 宏达股份 109438 53.86 0 000928.SZ 中钢国际 64938.54 51.68 0 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 上周质押率前20双融标的公司中质押率变化个股较前期有所减少，共有5家其质押率发生了变化，但仅有阳光城质押率较前期上升0.43个百分点至60.22%，其余4只个股质押率均较前期有所下降，其中贵州百灵、章源钨业、兴业矿业和渤海租赁质押率较前期