两融策略：有望延续反弹趋势

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯·精品版  最新观点 对于行情角度，我们维持之前的观点2700点下方不悲观，是值得布局的良好区域。毕竟对经济的过分悲观预期已经在指数上反应，但包括大基建政策的对冲以及市场流动性的边际宽松政策的推进均存在时滞效应，大概率将在9月、10月宏观经济指标上体现，而这些的影响，却被投资者忽视了。另外从盘面出发，近期超跌低价股，轮番走强，诸多个股均已经打破长期下行趋势，随着场内做多情绪后续逐渐转暖，我们认为部分行情前景明朗，中报业绩稳健的超跌错杀股，有望迎来估值的修复，上周五煤炭、钢铁、水泥等周期品种，在中报持续向好的背景之下，明显再次得到资金的青睐。  主题追踪 今日关注：无 昨日主题：天然气、贵金属领涨，国产软件跌幅居前 1）快递概念：天顺股份、华鹏飞领涨，催化剂：9月5日，电商巨头亚马逊宣布向奔驰订购两万辆货车，用于最后一公里快递服务，是原订购计划4倍多。9月6日，菜鸟网络宣布，今年“双十一”期间，将在全国100座城市推出5000多个快递回收点，推动快递包装循环使用。 2）天然气：金鸿控股、贵州燃气领涨，催化剂：9月7日，国务院发布《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》指出，加快天然气产能和基础设施重大项目建设，加大国内勘探开发力度。力争到2020年底前国内天然气产量达到2000亿立方米以上。 3)黄金概念：荣华实业、金贵银业领涨，催化剂：9月5日，以色列出动多架战斗机对叙利亚发动空袭，并摧毁部分军事设施。俄罗斯率先使用精确制导武器摧毁武装分子的无人机。战事一触即发引发全球市场恐慌情绪蔓延，黄金避险价值凸显。  热股鉴赏 中国医药（600056）：“内生+外延”双驱动将确保业绩快增长 主要逻辑和观点：公司点强网通不断推进，同时集团13年承诺将择机注入集团其他非上市医药资产，随着期限渐进，并购预期较强，“内生+外延”双驱动将确保业绩快增长，建议投资者积极关注。  风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表 1：双融市场交易 双融市场交易 2018/09/06 2018/09/05 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） 2.47 -0.86 1.61 -1.72 -5.17 -6.89 截止日余额（亿元） 5132.57 3360.54 8493.11 5130.10 3361.40 8491.50 融券 期间卖出量（亿股） 0.71 0.12 0.83 0.72 0.14 0.85 截止日余额（亿元） 63.81 11.16 74.98 64.12 11.23 75.35 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文 执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华 执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰 执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580 ：tangfeng@cfsc.com.cn 2018年9月10日 两融策略 有望延续反弹趋势 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯·精品版 (一) 策略观点 上周五，两市双双高开，开盘后前期补跌多日的大消费板块率先发力，指数全线冲高收复5日线，创业板指一度涨超2%；但随后量能问题仍制约做多氛围；午前科技股急速跳水，三大股指同步翻绿，个股也纷纷跳水转跌；午后大基建板块率先发力，此后沪指围绕2700点整数关口震荡；期间燃气、环保股轮番上攻，但科技股午前跳水后未能起势反弹，个股涨跌互半。截止收盘，上证综指收涨0.4%报2702.3点，深证成指跌0.02%报8322.36点，创业板指涨0.17%报1425.23点，一度涨2%，上证50涨近1%。两市成交2720.47亿元，为近9个交易日以来峰值。本周，上证综指下跌0.84%，深成指跌逾1%，创业板指跌0.69%。 盘面上看，权重股稳健攀升，其中大消费板块明显复苏，中国国旅涨逾5%，顺鑫农业涨3%；医药股恒康医疗涨停，乐普医疗、沃华医药涨逾6%。资源股表现抢眼，拟大笔回购的陕西煤业强势涨停，中国神华涨近5%；燃气板块亦有强势发挥，贵州燃气、新疆浩源携手涨停，佛燃股份涨近7%。大基建板块午后冲高，成都路桥、山东路桥相继封板，北新路桥、西藏天路、四川双马等西部基建板块纷纷跟涨。环保股尾盘异动，鹏鹞环保、兴源环境双双涨停，绿色动力三连板。 超跌个股仍持续获资金热炒，凯瑞德4天3板，金盾股份5连板，奥瑞德、印纪传媒、华闻传媒纷纷跟风涨停。科技股午前大幅跳水后一蹶不振，石基信息、中科曙光跌超8%，中国软件、浪潮信息、用友网络、纵横通信等股均大幅杀跌。军工板块未能延续本周前半段的良好势头，景嘉微、爱乐达跌超3%。 海关总署9月8日公布数据显示，据海关统计，按人民币计价，今年前8个月，我国货物贸易进出口总值19.43万亿元人民币，比去年同期（下同）增长9.1%。其中，出口10.34万亿元，增长5.4%；进口9.09万亿元，增长13.7%；贸易顺差1.25万亿元，收窄31.3%。8月份，我国进出口总值2.71万亿元，增长12.7%。其中，出口1.44万亿元，增长7.9%；进口1.27万亿元，增长18.8%；贸易顺差1797.5亿元，收窄34.2%。 如果按美元计价，中国8月进口额1895.2亿美元，同比(按美元计) 增长20%，前值 27.3%；中国8月出口额2174.3亿美元，同比(按美元计) 增长9.8%，前值 12.2%。中国8月贸易差额(按美元计) 279.10亿美元，前值280.5亿美元。而按美元与人民币计价出现明显的趋势性不等，主要还是由于下半年人民币的快速贬值形成的偏差，而美元计价出口数据的下滑基本符合预期，主要由于，第一，一个是去年同期出口高基数效应对本月有一定程度的拖累；第二，对主要经济体出口贸易增速的放缓，发达经济体经济基本面并未持续的扩张。欧元区PMI数据连续6个月维持下行态势，而日本PMI虽微弱回升至52.5，但总体也处于下行趋势之中。 对于中美贸易摩擦，似乎还是未下定论，根据新华社消息，美国150家行业协会9月6日联合致信美国贸易代表，呼吁不要对更多中国输美商品加征关税，并警告加征关税将严重破坏全球供应链，并伤害美国企业和消费者利益。这150家行业协会代表美国制造商、农民、零售商、科技企业、天然气和石油公司、进口商、出口商和其他供应链利益攸关方。在写给美国贸易代表莱特希泽的信中，他们警告说单边加征关税的做法不会带来有意义的谈判或让步，只会招致反制措施。 最后对于行情角度，我们维持之前的观点2700点下方不悲观，是值得布局的良好区域。毕竟对经济的过分悲观预期已经在指数上反应，但包括大基建政策的对冲以及市场流动性的边际宽松政策的推进均存在时滞效应，大概率将在9月、10月宏观经济指标上体现，而这些的影响，却被投资者忽视了。另外从盘面出发，近期超跌低价股，轮番走强，诸多个股均已经打破长期下行趋势，随着场内做多情绪后续逐渐转暖，我们认为部分行情前景明朗，中报业绩稳健的超跌错杀股，有望迎来估值的修复，上周五煤炭、钢铁、水泥等周期品种，在中报持续向好的背景之下，明显再次得到资金的青睐。 (二) 热股鉴赏 中国医药（600056）：“内生+外延”双驱动将确保业绩快增长 盈利能力进一步增强：中国医药作为中国通用技术集团旗下唯一医药产业平台，已建立了以国际贸易 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯·精品版 为引领、以医药工业为支撑、以医药商业为纽带的工商贸一体化产业格局，全面推动工商贸三大业务板块业务整合，努力形成协同优势，并积极向“一体两翼”战略布局迈进。公司产业形态涉及药品研发、中药材种植加工、药品生产、分销、物流、进出口贸易、学术推广及技术服务等。在国家医药产业持续深度调整的背景下，公司依托自身优势和特点，有针对性调整和创新业务发展模式，通过继续推进精细化管理和内部挖潜，确保公司经营业绩保持较高增长，18年Q1和H1分别实现营收65.84亿元和145.29亿元，同比增长-1.2%和0.41%；归母净利润分别为4.27亿元和8.4亿元，同比增长29.22%和26.41%。 精细化管理和基础能力建设取得新成果：医药工业板块公司通过优化管理流程，挖潜降本增效，并加快生产设施建设改造，强化基础能力建设。医药商业板块：通过信息化系统引入应收存货动态管理体系，优化资金配置，加快流动资产周转效率，同时加强物流体系建设，在北京、河南、江西等地有序推进现代化物流中心项目建设，为提高流通服务能力打好“硬底子”。国际贸易板块通过优化管理机制建立健全制度机制，并通过完善信息化系统性能，实现信息收集分析，提升产品质量、成本等方面信息化的管理能力，提升精细化管理水平。 收购优质资产，点强网通再下一省：2018年6月13日公告,公司拟以货币形式出资7.5亿元购买河北金仑医药有限公司70%股权。金仑医药业务以河北省内医院终端配送为主,以省内调拨业务作为补充,同时拥有全国总经销业务。经营产品包括心脑血管、抗肿瘤、抗生素等超过2000个品规及4个全国总经销产品。医疗机构药品配送网络基本覆盖河北省三甲医院和部分优质二甲医院,全国总经销品种销售网络覆盖全国31个省市。标的公司2018年6月至2018年12月底净利润不低于4667万元,2019年-2020年底净利润不低于9000万元、1亿元,2021年1月至2021年5月底净利润不低于4167万元。收购金仑医药有望使河北省成为公司新的重点商业区域，公司全国性商业网络有望加速推进。 总结：公司点强网通不断推进，同时集团13年承诺将择机注入集团其他非上市医药资产，随着期限渐进，并购预期较强，“内生+外延”双驱动将确保业绩快增长，建议投资者积极关注。 (三) 两融标的券事件一览 图表 2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件类型 事件摘要 600332.SH 白云山 诉讼公告 诉讼结果为原告胜诉 002071.SZ 长城影视 增发方案终止 该次增发方案：停止实施 002051.SZ 中工国际 股权收购 拟以发行股份的方式向国机集团收购其持有的中国中元100%股权。交易双方经协商同意本次重组的交易对价初步确定为12.57亿元 000402.SZ 金融街 资产收购 公司全资子公司金融街武汉置业有限公司与武汉当代科技产业集团股份公司、武汉宜尔居置业有限公司、武汉当代科技投资有限公司、北京明诚金石科技有限公司签署了《股权转让协议》及相关补充协议，武汉置业以34.52亿元收购上述交易方持有的湖北当代盛景投资有限公司80%股权及相应股权对应的债务。本次交易金额为人民币34.52亿元，其中包括武汉置业收购标的公司80%股权的金额26.10亿元以及承接对应的负债金额8.42亿元 000829.SZ 天音控股 股票回购 回购数量：23291095股 000977.SZ 浪潮信息 股权激励 拟向激励对象授予3800万份股票期权 002050.SZ 三花智控 股权激励 拟向激励对象授予1,060万股限制性股票 600702.SH 舍得酒业 股票回购 回购数量：8800546股 000061.SZ 农产品 股权转让 深圳市万科物流投资有限公司被确认为该项目的受让方（与公司不存在关联关系），成交金额为18180.63万元，其中，6,963.816605万元为债权转让款 规范、专业、创新