两融策略日报：A股有望延续反弹

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯·精品版  最新观点 我们继续维持6月份的最后一周由空翻多，但只看好三季度，7月份是扎底+筑底态势，四季度还要看后续的政策环境。逻辑依据：（1）宏观政策、去杠杠风控政策、严监管等均出现适度宽松的微调；（2）市场度过去杠杆背景下6月末的资金大考；（3）质押物标准降低、定向中小企业MLF，出现在总量控制下的“变相加杠杆”；（4）泥沙俱下市场已产生批量错杀；（5）贸易战常态化已经得到普遍共识，并在恐慌性下跌行情中得到体现于大部分的消化。同时我们观察到，A股一季报披露后出现了“行情再调整、估值在提升”的现象（半年报公布后大概率仍是这个现象），若大环境没大变化，三季度反弹后的A股整体趋势仍比较恶劣，三季度里8月份表现最好，我们对四季度扔报以谨慎。  主题追踪 今日关注：中报预增、国产软件 昨日主题：题材普涨，医疗、石油板块领涨 1）石油行业：中天能源、潜能恒信领涨，催化剂：近期OPEC石油增产不及预期，叠加伊朗问题的影响，国际原油价格持续高位，伴随外资连锁加油站超过30家需中方控股的限制将取消，石油行业下游环节也将完全开放。 2）医药制造：奥翔药业、山河药铺领涨，催化剂：随着近年众多重磅医改政策的不断落地，我国医药行业市场集中度将不断提升，在近期市场持续大幅震荡的环境下，医药板块攻守兼备的特点使其持续受到资金青睐。 3）银行：建设银行、工商银行领涨，催化剂：经过本轮大跌，银行板块自身估值结构已趋向合理，伴随MSCI带来的增量资金和银行业自身盈利的稳定性，银行板块有反弹需求。  热股鉴赏 利安隆（300596）：国内领先的高分子材料抗老化技术企业 主要逻辑和观点：随着环保政策的持续推进，未来化工行业内细分行业将逐步呈现产能向行业龙头聚集，公司作为细分行业龙头并伴随着公司产能的不断扩张，公司将充分享受量价齐升的红利，建议投资者积极关注。  风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表 1：双融市场交易 双融市场交易 2018/07/06 2018/07/05 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） -25.31 -10.37 -35.68 -33.94 -14.99 -48.93 截止日余额（亿元） 5434.89 3553.18 8988.07 5460.21 3563.55 9023.75 融券 期间卖出量（亿股） 1.01 0.22 1.23 1.00 0.17 1.17 截止日余额（亿元） 55.38 10.08 65.46 54.96 10.00 64.96 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文 执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华 执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰 执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580 ：tangfeng@cfsc.com.cn 2018年7月10日 两融策略 A股有望延续反弹 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯·精品版 (一) 策略观点 周一上证综指高开后在白马、金融板块的拉升下单边走强；次新、化工板块的连续活跃也带动创业板指同步上攻；午后三大股指齐头并进，个股呈普涨态势，两市逾60股涨停，仅200股下跌。 截止收盘，上证综指大涨2.47%报2815.11点，连续收复5日、10日均线，1个月来首次连续收涨；深成指涨2.8%报9160.62点，创业板指涨2.64%报1581.93点。两市成交3259.33亿元，上交易日成交3564亿元，价升量减值得注意。 盘面上看，银行股迎来久违大涨，建设银行领涨5%，工商银行、平安银行、中国银行集体大涨；白马股稳步攀升，顺鑫农业涨逾6%，格力电器涨4%；电子板块掀涨停潮，锐科激光、智动力、横店东磁等近10股涨停；医药股接力大涨，泰格医药、华北制药、奥翔药业等逾10股封板；石化板块亦有强势表现，神马股份涨停；水泥股午后上攻，四川双马强势涨停；次新股近期持续活跃，福达合金连续四日涨停，天地数码两连板。 个股方面，退市整理期仅剩2个交易日再演末日狂飙，退市吉恩涨停，退市昆机涨5%，烯碳退亦涨5%；盛运环保连续跌停，公司近9亿元到期债务未能清偿，且大股东质押股票爆仓；*ST百特、*金亚均连续跌停；北京文化高开低走收跌近5%，全天振幅近15%；超频三尾盘封死涨停，换手率超46%。 我们继续维持6月份的最后一周由空翻多，但只看好三季度，7月份是扎底+筑底态势，四季度还要看后续的政策环境。逻辑依据：（1）宏观政策、去杠杠风控政策、严监管等均出现适度宽松的微调；（2）市场度过去杠杆背景下6月末的资金大考；（3）质押物标准降低、定向中小企业MLF，出现在总量控制下的“变相加杠杆”；（4）泥沙俱下市场已产生批量错杀；（5）贸易战常态化已经得到普遍共识，并在恐慌性下跌行情中得到体现于大部分的消化。7、8月份若有反弹，主要是超跌股反弹，反弹动力可能来至于质押平仓被有形之手“监管”后，超跌股的反扑，这符合我们前面观点，继续轮动的预判。相反，沪深50、300反弹动力有限；同时我们观察到，A股一季报披露后出现了“行情再调整、估值在提升”的现象（半年报公布后大概率仍是这个现象），若大环境没大变化，三季度反弹后的A股整体趋势仍比较恶劣，三季度里8月份表现最好，我们对四季度扔报以谨慎，主要因素是四季度仍是缺钱季、结账季。并且，今年无论经济还是公司盈利前高后低是定势，市场盈利预期仍未进行修正。7-9月份的策略重点：过杀与错杀给予弹性、中期预增给予安全性和情绪修复动力。 配置角度，“双低“超跌票即是熊市中的技术性反弹，也有20%跑路的机会；而不跌的所谓好票则勋在补跌的风险！所以，熊市尾声，第一轮反弹冲锋的是“双低”超跌票，即错杀复位。等超跌跌票复位后，如果大市熊市结束底部被确认，则超跌复位后（超跌票一般有20-30%的底部反弹幅度），大市行情再进入整固+梳理的阶段，孕育第二轮更有攻势的反弹，此阶段即是梳理和孕育第二轮更有攻势反弹的板块主题和投资主题。如果第一轮超跌反弹票也符合第二轮反弹主题，则在第二轮反弹中实现底部价的翻倍了。 (二) 热股鉴赏 利安隆（300596）：国内领先的高分子材料抗老化技术企业 公司是一家为全球高分子材料工业提供高分子材料抗老化解决方案和化学助剂产品的专业供应商，产品主要为抗氧化剂、光稳定剂和为客户提供一站式解决材料抗老化问题的U-PACK产品。公司在高分子材料抗老化领域积累了丰富的研发经验和技术，已发展成为国内领先的高分子材料抗老化技术企业，公司品牌在全球高分子材料行业享有较高的美誉度。 产能扩张助推业绩高增长：公司是国内高分子抗老化技术龙头，随着公司募投建设项目之一的“年产6000吨紫外线吸收剂项目（二期工程）”中的“714装置”建成投产，公司自有资金投资建设的“723装置”建成投产，以及“031线技术改造”、“721设备改造”等技改项目的快速完成，使公司的产能得到了一定的扩充，助推公司17年和18年Q1分别实现营收11.42亿元和3.23亿元，同比增长41.33%和13.60%；归母 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯·精品版 净利润分别为1.31亿元和0.35亿元，同比增长44.08%和16.41%。公司先后分别在浙江常州、珠海启动项目投资，未来产能布局基本完成，随着项目产能的逐步释放，至2020年，公司将具备全球最完整的抗老化助剂产品配套能力，将不断提升公司在针对全球客户端的市场供应保障能力，也将为公司未来业绩奠定了基础。 销售网络确保产能消化：公司聚焦全球高端大客户，客户覆盖了全球化工50强的80%，并通过多年的国际营销经验和渠道的积累，实现了国际销售的本土化，从而确保了公司产能的消化。 员工持股凝聚人心：18年5月30日公司与达晨创恒、达晨创泰、达晨创瑞于5月30日签署《股份转让协议》，约定员工持股计划以协议转让的方式，受让达晨创恒、达晨创泰、达晨创瑞合计持有的1260万股，占公司当前总股本7%。受让价格为18.11元/股，标的股份转让总价款为2.28亿元。董事长等高管在内的240名员工参与了此次持股计划，其中董事长在内的10名高管认购45.70%的份额，彰显员工对公司未来发展充满信心。 总结：随着环保政策的持续推进，未来化工行业内细分行业将逐步呈现产能向行业龙头聚集，公司作为细分行业龙头并伴随着公司产能的不断扩张，公司将充分享受量价齐升的红利，建议投资者积极关注。 (三) 两融标的券事件一览 图表 2：近期两融标的事件一览 证券代码 证券名称 事件类型 事件摘要 000059.SZ 华锦股份 业绩预告 2018年中报业绩预告净利润约72000万元~75000万元,下降9.55%~13.17% 000338.SZ 潍柴动力 业绩预告 2018年中报业绩预告净利润约398000万元~450000万元,增长50%~70% 000537.SZ 广宇发展 业绩预告 2018年中报业绩预告，净利润约166000万元~184000万元 000631.SZ 顺发恒业 业绩预告 2018年中报业绩预告，净利润约71500万元~76500万元,增长136.52%~153.06% 000671.SZ 阳光城 股权激励 拟向激励对象授予的股票期权数量为34,500万份 000700.SZ 模塑科技 业绩预告 2018年中报业绩预告，净利润约1300万元~1600万元,下降86.73%~89.22% 000739.SZ 普洛药业 业绩快报 2018年中报业绩快报：营业总收入30.71亿元，同比去年12.05%，净利润为1.85亿元，同比去年42.76% 000789.SZ 万年青 业绩预告 2018年中报业绩预告，净利润约47300万元~51600万元,增长440%~490% 000961.SZ 中南建设 业绩预告 2018年中报业绩预告，净利润增长160%~180% 002191.SZ 劲嘉股份 股票回购 回购数量：21779932股 002277.SZ 友阿股份 业绩预告 2018年中报业绩预告，净利润约20140.16万元~26853.54万元,下降0%~25% 002277.SZ 友阿股份 业绩向下调整 2018年半年度略减,归属于上市公司股东的净利润：比上年同期下降：25%–0%；盈利：20,140.16万元–26,853.54万元 002385.SZ 大北农 股票回购 回购数量：23028400股 002414.SZ 高德红外 业绩向上调整 2018年半年度业绩预告,比上年同期增长（或下降）：_120_%-150%;盈利：10,186.90万元–11,576.03万元 002414.SZ 高德红外 业绩预告 2018年中报业绩预告，净利润约10186.90万元~11576.03万元,增长120%~150% 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 鑫融讯·精品版 002444.SZ 巨星科技 业绩预告 2018年中报业绩预告，净利润约31394.85万元~33906.44万元,增长25%~35% 002563.SZ 森马服饰 股票回购 回购数量：3840240股 002714.SZ 牧原股份 业绩预告 2018年