通信行业周报：两会召开在即，关注工业互联网+国企改革

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2019年03月03日 通信 两会召开在即，关注工业互联网+国企改革 两会召开在即，关注国企改革、工业互联网等政策性板块。2018年底的中央经济工作会议上，明确提出19年重点工作任务包括：（1）加快5G商用步伐，（2）加强人工智能、工业互联网、物联网等新基础设施建设，（3）加快国资国企业改革。3月3-5日，全国政协、全国人大会议开幕，中央经济工作会议精神有望在政府工作报告中再强调，带动相关概念热度提升。因此我们判断，时值两会召开之际，可紧跟政策动向，关注国企改革、工业互联网等板块。 国企改革相关标的：中国联通、高鸿股份、特发信息、号百控股。工业互联网相关标的：宝信软件、佳讯飞鸿、东土科技、光环新网、中恒电气、东方国信。 回顾MWC，边缘计算逐渐成为运营商、设备商发力方向。例如：（1）中移动发布边缘计算“Pioneer 300”先锋行动，拟在2019年评估100个可部署边缘计算设备的试验节点，开放100个边缘计算能力API，引入100个边缘计算合作伙伴，助力商业应用落地。（2）中国移动、中国电信、中国联通、中国信通院和Intel共同发布基于最新一代Intel CPU平台(Cascade Lake)的OTII边缘定制服务器。（3）中国联通携手中兴通讯发布5G MEC Cloud VR业务。（4）中国联通联合华为、吉利推出业界首个5G Edge-Cloud智能驾驶部署方案。 我们认为，5G时代到来，为了满足低时延高可靠等需求，流量将更多的在边缘侧处理。从运营商和设备商的布局也可以发现这一产业发展趋势。 除此之外，我们继续推荐：中兴通讯000063、石英股份603688、海能达002583、天孚通信300394，太辰光300570，新易盛300502。 上周大盘上涨，通信板块上涨。从细分行业指数看，区块链、量子通信分别上涨15%、7%，表现优于通信行业平均水平。云计算、光通信、物联网、移动互联、卫星通信导航、通信设备、运营商分别上涨4.9%、4.2%、4.1%、4.1%、4.1%、3.7%、1.6%，表现劣于通信行业平均水平。 风险提示：中美贸易摩擦加剧；5G进度不达预期；运营商资本开支进一步下滑。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 宋嘉吉 执业证书编号：S0680519010002 邮箱：songjiaji@gszq.com 相关研究 1、《通信：MWC催化+贸易摩擦预期好转，“大票搭台，小票唱戏”》2019-02-24 2、《通信：各类集采陆续展开，5G继续春季攻势》2019-02-17 3、《通信：业绩线+5G线共振，吹响通信新春号角》2019-02-09 重点标的 股票 股票 投资 EPS （元） P E 代码 名称 评级 2017A 2018E 2019E 2020E 2017A 2018E 2019E 2020E 000063 中兴通讯 买入 1.09 -1.51 0.97 1.40 27.28 -19.69 30.65 21.24 603688 石英股份 买入 0.32 0.49 0.69 0.96 46.91 30.63 21.75 15.64 002583 海能达 买入 0.13 0.26 0.38 0.51 88.23 44.12 30.18 22.49 300502 新易盛 增持 0.47 0.27 0.45 0.59 59.70 103.93 62.36 47.56 300570 太辰光 买入 0.44 0.67 0.83 1.07 52.16 34.25 27.65 21.45 300394 天孚通信 买入 0.56 0.68 0.90 1.13 60.18 49.56 37.44 29.82 002463 沪电股份 增持 0.12 0.33 0.39 0.46 90.83 33.03 27.95 23.70 资料来源：贝格数据，国盛证券研究所 -48%-32%-16%0%16%2018-022018-062018-10通信 沪深300 2019年03月03日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 投资策略：两会召开在即，重视工业互联网+国企改革 .......................................................................................... 3 2. 2018年业绩快报整理 .......................................................................................................................................... 4 3. 行情回顾：通信板块上涨，区块链板块表现最佳.................................................................................................. 13 4. MWC回顾：聚焦5G，关注边缘计算 .................................................................................................................. 14 4.1. 中移动：公布5G发展计划&首款自主品牌5G终端，发力边缘计算 ............................................................ 14 4.2. 中联通：推进边缘计算商用落地，智能驾驶、云化VR等为重要场景 .......................................................... 14 4.3. 华为：发布5G极简方案，展示5G端到端解决能力 .................................................................................. 15 4.4. 中兴通讯：联合高通演示基于Sub 6GHz的端到端商用系统5G网络 ........................................................... 16 4.5. 诺基亚：端到端业务表现亮眼 .................................................................................................................. 16 4.6. Intel：结合边缘计算，推出沉浸式媒体、智能工业、智慧零售等解决方案 ................................................... 16 4.7. 亨通光电：展示5G高密度光缆，计划2020年实现硅光模块量产 ............................................................... 17 5. 爱立信拟收购凯士林天线和滤波器业务，补强射频技术........................................................................................ 17 6. 风险提示 .......................................................................................................................................................... 17 图表目录 图表1：国企改革、工业互联网等政策性板块 ............................................................................................. 4 图表2：通信行业已发布的2018年年度业绩快报 ....................................................................................... 4 图表3：通信板块上涨，细分板块中区块链表现相对最优 ............................................................................. 13 图表4：上周银之杰领涨通信行业 ............................................................................................................. 14 2019年03月03日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 1. 投资策略：两会召开在即，重视工业互联网+国企改革 综合基本面和一季报情况，我们继续推荐：中兴通讯000063、石英股份603688、海能达002583、天孚通信300394，太辰光300570，新易盛300502。 与前期观点上的变化在于：两会召开在即，关注国企改革、工业互联网等政策性板块。2018年底的中央经济工作会议上，明确提出19年重点工作任务包括：（1）加快5G商用步伐，（2）加强人工智能、工业互联网、物联网等新基础设施建设，（3）加快国资国企业改革。3月3-5日，全国政协、全国人大会议开幕，中央经济工作会议精神有望在政府工作报告中再强调，带动相关概念热度提升。因此我们判断，近期可紧跟政策动向，紧抓国企改革、工业互联网等投资主线。 国企改革加速推进，特发系、普天系、信科院相关标的有望受益。近期关于国改的政策密集披露，2019年混改将向垄断领域加速深化： （1）2018年3月国资委发布《关于开展“国企改革双百行动”企业遴选工作的通知》，选取百家中央企业子企业和百家地方国有骨干企业（以下简称“双百企业”），在2018-2020年间实施“国企改革双百行动”。 （2）2018年12月的中央经济工作会议要求加快国企改革。 （3）2018年12月底，国资委新增11家国有资本投资公司试点央企。 （4）2019年1月，国资委又选定10家央企作为创建世界一流示范企业，其中就包括中移动。对于示范企业国资委将进一步放权授权，示范企业可以自主决策、综合运用混改、员工持股、股权激励等各项国企改革政策，力争在3年左右时间取得显著成效。 相关标的：中国联通、高鸿股份、特发信息、号百控股。 释放新动能，5G和工业互联网并重。2月22日，2019年中国工业互联网峰会在北京顺利闭幕，工信部部长苗圩指出我国工业互联网正加快从概念普及进入实践深耕阶段。工业互联网将新一代信息技术与制造业深度融合，打造人、机、物全面互联的新型网络基础设施，形成智能化发展的新型业态和应用模式。顺应人工智能、大数据、云计算、物联网等最新技术与工业制造业深度融合趋势。 我们认为，工业互联网正是我们一直推荐的制造业中的TMT的典型场景，随着新一代信息技术的创新发展和传统制造业转型升级的迫切需求已经到了临界时间，各种条件逐步成熟。同时政策密集出台，多个驱动因素共促工业互联网发展。 相关标的：宝信软件、佳讯飞鸿、东土科技、光环新网、中恒电气、东方国