2016年02月25日 港股日報 版權屬富銀證券(香港)有限公司所有。嚴禁任何未經許可而透露或使用本文內容。本報告作為一般資料流通閱讀刊物。請注意：以上資料及建議只供參考，並不屬意構成任何投資意見。證券價格波動，可跌可升。任何人若未經本行書面同意，根據上述資料或建議作出投資決定而蒙受任何虧損，本行概不負上任何責任。 - 1 - 2016年02月24日收市概況 成交金額 606.98億元 恆生指數 19192 222 恆生期貨 19152 264 恆生國企 8061 108 十大最活躍港股表現 00700 騰訊控股 140.400 1.057% 02800 盈富基金 19.360 1.325% 01299 友邦保險 39.150 2.369% 00005 匯豐控股 48.700 0.916% 02828 恆生Ｈ股 81.150 1.457% 02823 Ｘ安碩Ａ５０ 9.160 0.218% 02318 中國平安 33.350 2.056% 02628 中國人壽 17.560 2.444% 02822 南方Ａ５０ 10.660 0.756% 00941 中國移動 84.100 0.708% 五大升幅股票 00904 中國粗糧王飲 0.249 62.745% 00209 瀛晟科學 0.365 25.862% 01063 新確科技 0.149 25.210% 00630 雋泰控股 0.485 24.359% 00456 新城市建設發 0.440 23.944% 五大跌幅股票 02947 酷派集團股權 0.022 21.429% 00058 新威國際 0.188 17.544% 02268 優源控股 1.690 16.749% 00362 中國天化工 0.249 15.593% 03963 融眾金融 1.510 15.169% 港股評析 ►恆指跌49點 恆指今早隨外圍低開132點後，不久走勢轉弱跌穿廿天線(19,159)。恆指午後跌幅擴大，最多跌354點，低見19,060。恆指全日收19,192點，跌222點或1.1%。國指跌108點或1.3%，報8,061點。大市成交額606.98億元。 重點新聞 ►曾俊華：寬減2015/16年度75%薪俸稅和個人入息課稅 財政司司長曾俊華表示，減輕市民的生活負擔對本地消費有一定的刺激作用，因香港近年的經濟動力主要來自本地消費，故考慮到當前的宏觀情況、政府的財政能力和提振短期經濟的需要，會推出三項紓緩措施，相信整體涉及388億元的稅務和短期紓緩措施，連同其他的支出，可為2016年的本地生產總值提供1.1%的提振作用。紓緩措施包括，寬減2015/16年度75%的薪俸稅和個人入息課稅，上限為2萬元，全港196萬名納稅人受惠。政府收入減少170億元。另寬免2016/2017年度四季的差餉，每戶每季1,000元為上限。估計涉及317萬個物業。政府收入減少110億元；以及向領取社會保障金額的人士，發放金額相當於一個月的綜合社會保障援助標準金額、高齡津貼、長者生活津貼或傷殘津貼，額外開支28億元。他強調，紓緩措施跟經常開支不同，紓緩措施旨在協助市民應付當前的經濟壓力，發揮反周期的提振作用，穩定經濟，保障就業，須因應每年經濟和財政狀況作出調整；而經常開支是為了落實新政策，開設新服務和改善現有服務。 港股日報 版權屬富銀證券(香港)有限公司所有。嚴禁任何未經許可而透露或使用本文內容。本報告作為一般資料流通閱讀刊物。請注意：以上資料及建議只供參考，並不屬意構成任何投資意見。證券價格波動，可跌可升。任何人若未經本行書面同意，根據上述資料或建議作出投資決定而蒙受任何虧損，本行概不負上任何責任。 - 2 - 證券報告 ►摩通下調騰訊(00700.HK)目標價至179元 評級「增持」 摩根大通報告指出，基於騰訊(00700.HK) 在移動互聯網業務多元化及其不受經濟週期影響的商業模式，仍然是該行在互聯網板塊中首選確信建議股份，評級「增持」，惟目標價由181元下調至179元。該行指，集團在社交媒體市場具領先地位，尤其是遊戲及社交廣告表現更能體現，預期2016年業務增長進一步轉移至移動視頻領域、按效果表現的廣告，及電腦和手機遊戲，料可繼續產生穩健的現金流。該行認為，集團目前處於增長更穩定階段，預期2016-18年按效果付費(P4P)移動廣告年複合增長率為66%，移動遊戲為26%。該行預期，按效果表現的廣告費將成為未來數年的增長動力，估計2016/17年按年增116%/73%至154億元人民幣及267億元人民幣，微信廣告(朋友圈及公眾賬號)將貢獻55%/66%，料朋友圈廣告收入將在明年超越QQ空間，達到109億元人民幣，QQ空間為78億元人民幣。摩通表示，集團在中國的移動遊戲市場地位無法動搖，其於去年調整策略，推動以版權為核心的泛娛樂戰略，將更多版權(IP)轉移至手機遊戲，令手遊種類更多元化，估計今年可繼續提升市場份額至38%，2017及18年可增至42%、46%。 ►德銀降康師傅(00322.HK)評級至「持有」 目標價下調至8.7元 德銀發表報告，下調康師傅(00322.HK) 2015-17年稅後溢利預測30-32%，主要由於麵食銷售遜預期，以及公司需就飲料產能過剩作出撥備。該行相信，康師傅仍未完成品牌定位，以致定價能力較弱，將其評級由「買入」降至「持有」，目標價下調24.3%至8.7元。 德銀表示，康師傅管理層早前舉行電話會議時稱，預期今年營業額按年持平或錄得低單位數增長，盈利則料錄單位數增長，主要由於集團加大推銷低端及新口味麵食的力度，以及推出新飲料和合作產品，惟撥備增加，抵銷了部份效益。 ►高盛：新世界(00017.HK)增派息意味對盈利有信心 高盛發表報告指，從新世界(00017.HK) 分析員簡報會中了解到，集團在本港的合約銷售截至本月，完成31億元，但管理層目標將努力維持毛利率，不會只單單追求滿足100億元的銷售目標。內地市場方面，集團已完成120億元人民幣合約銷售，而全年目標為160億元人民幣，上半年的毛利率為34%，是一個相對較低的水平，主要 港股日報 版權屬富銀證券(香港)有限公司所有。嚴禁任何未經許可而透露或使用本文內容。本報告作為一般資料流通閱讀刊物。請注意：以上資料及建議只供參考，並不屬意構成任何投資意見。證券價格波動，可跌可升。任何人若未經本行書面同意，根據上述資料或建議作出投資決定而蒙受任何虧損，本行概不負上任何責任。 - 3 - 由於來自二三線城市的貢獻，集團管理層預期，深圳的貢獻在下半年將有所反彈。報告續指，集團增派息意味對盈利及現金流有信心，預計末期息為30仙，與去年持平，即全年派息43仙。該行認為，投資者短期較關注集團私有化新世界中國(00917.HK) 的進度，中期催化劑則是新世界中心的重建。基於集團的匯兌損失及其他業務的更新，下調今年每股盈利預測8.2%，上調明年至2018年每股盈利預測1.8%及0.2%，維持「買入」評級，目標價由11.1元下調至11元。