2016年02月01日 港股日報 版權屬富銀證券(香港)有限公司所有。嚴禁任何未經許可而透露或使用本文內容。本報告作為一般資料流通閱讀刊物。請注意：以上資料及建議只供參考，並不屬意構成任何投資意見。證券價格波動，可跌可升。任何人若未經本行書面同意，根據上述資料或建議作出投資決定而蒙受任何虧損，本行概不負上任何責任。 - 1 - 2016年01月29日收市概況 成交金額 905.62億元 恆生指數 19683 487 恆生期貨 19723 450 恆生國企 8241 212 十大最活躍港股表現 00700 騰訊控股 144.900 2.331% 00941 中國移動 85.700 1.181% 02800 盈富基金 19.840 2.268% 00388 香港交易所 170.300 4.994% 02318 中國平安 34.950 2.343% 01299 友邦保險 42.850 1.420% 00939 建設銀行 4.730 2.381% 00883 中國海洋石油 7.880 9.597% 02828 恆生Ｈ股 83.000 2.469% 00005 匯豐控股 54.500 2.156% 五大升幅股票 00299 新體育 0.152 50.495% 01139 華多利集團 0.395 27.419% 00122 鱷魚恤 1.120 24.444% 00872 錦恆汽車安全 0.620 19.231% 00145 香港建屋貸款 0.405 19.118% 五大跌幅股票 02211 大健康國際 0.970 59.072% 02941 興勝創建股權 0.054 32.500% 02323 至卓國際 1.090 15.504% 02942 中國宏橋股權 0.018 14.286% 02333 長城汽車 5.910 13.723% 港股評析 ►日央行實施負利率 恆指抽高487點 港股今日先跌後揚。恆指今早低開57點後，早段轉展回升。於中午前日本央行突宣布負利率，美元兌日圓搶高，刺激恆指上揚。上證指數全日急升3%，恆指午後升幅再擴大，突破今早高位，最多升514點，高見19,709點。恆指全日近高收報19,683點，升487點或2.5%。國指升212點或2.7%，近高收報8,241點。大市成交額905.62億元。 重點新聞 ►日本央行實施負利率 維持貨幣基礎目標不變 日本央行召開議息會議後，出乎市場預期宣布實施負利率，減息至-0.1%，2月16日生效。央行指，若有需要會再進一步調降。該決定以5票對4票通過。消息公布後，日圓急跌，美元兌日圓現報121.15。央行指，會對經常賬戶採用三層體系，包括正利率，零利率和負利率，形式與歐洲部份央行相似。另外，委員通過貨幣基礎年增80萬億日圓計劃不變，主要透過繼續購買日本國債、交易所基金及房地產投資信託基金。此外，日本央行延長2%的通脹目標實現時間，由2016財年下半年推遲至2017財年。預期2015財年核心CPI升幅為0.1%。 港股日報 版權屬富銀證券(香港)有限公司所有。嚴禁任何未經許可而透露或使用本文內容。本報告作為一般資料流通閱讀刊物。請注意：以上資料及建議只供參考，並不屬意構成任何投資意見。證券價格波動，可跌可升。任何人若未經本行書面同意，根據上述資料或建議作出投資決定而蒙受任何虧損，本行概不負上任何責任。 - 2 - 證券報告 ►德銀下調恆隆地產(00101.HK)目標價至22.66元 評級「買入」 德銀報告指，雖然預期香港和中國房地產市場依然疲軟，而且對中國經濟持謹慎態度，但是恆隆地產(00101.HK) 估值已經反映了上述不利因素。股份對資產淨值折讓達52%，市帳率0.5倍，同時股息回報達5.1厘，可以抵禦市場逆境。因此維持評級「買入」。該行將目標價由23.16元下調至22.66元，反映去年業績的資產淨值下跌，目標價較資產淨值折讓約25%。德銀指，恆隆地產去年核心盈利跌56%，低於市場預期，因期內減少出售物業、內地物業租賃利潤低及新建成商場開業初期的營運成本較高。不過，本港的投資物業收益及兩個上海商場的表現持續穩健，即使於宏觀不景下，仍錄得租賃增長。另外，由於恆隆地產現價估值低，該行憧憬大股東陳氏家族及恆隆集團或會增持。 ►美銀美林升金沙中國(01928.HK)目標價至34.4元 評 美銀美林報告指出，金沙中國(01928.HK) 經調整物業EBITDA勝預期，主因非博彩類收益貢獻及利潤較預期理想，上調2016年EBITDA預測3%，目標價由33.9元升至34.4元，現價為2016年企業價值(EV/EBITDA)預測10.8倍，股息收益率達8%，評級「買入」。該行從分析員電話會議中了解到，金沙去年季度EBITDA仍創新高，顯示市場競爭並無嚴重打擊利潤及營運商仍保持理性經營。美銀美林又指，若集團旗下「巴黎人」酒店如期於今年9月開幕，料可提升今年業績預測，因目前只計及巴黎人對2017年業務之貢獻。此外，集團零售業務較預期強勁，即使按營業額制定租金，其基本租金仍有18%增長。集團去年削減開支2.5億美元，以及瑞吉金沙城中心酒店開業，令其優質中場回升。 ►大和降人保(01339.HK)目標價至4.1元 評級「買入」 大和發表報告，將人保(01339.HK) 目標價由4.8元降至4.1元，評級維持「買入」。該行認為，人保壽險推廣高現價產品只屬短期策略，保監會收緊對有關產品的監管(不得銷售存續期間1年以內的產品；自2016年10月1日起，不得銷售存續期間3年以內的產品)，對人保壽險的影響輕微，因其自去年起銷售的大部分高現價產品均為 港股日報 版權屬富銀證券(香港)有限公司所有。嚴禁任何未經許可而透露或使用本文內容。本報告作為一般資料流通閱讀刊物。請注意：以上資料及建議只供參考，並不屬意構成任何投資意見。證券價格波動，可跌可升。任何人若未經本行書面同意，根據上述資料或建議作出投資決定而蒙受任何虧損，本行概不負上任何責任。 - 3 - 兩年期。3年期方面，8個月的寬限期應足以讓人保壽險應對措施對現金流的影響。今年人保壽險指將專注銷售高新業務價值利潤率高的定期保費產品。相對於保費收入增長，人保壽險自去年初以來更專注推動VNB增長。由於內地股市波動，該行下調人保2016-17年盈測5%至35%。在訂出目標價時，計入人民幣再貶值5%的因素。