宏观策略研报

1 二○一六年一月二十二日星期五Friday, January 22, 2016 QUAM SECURITIES & FUTURES 華富嘉洛證券期貨 | 策略研究部 華富宏觀策略研報 Quam Strategy Research 2 市場動態 選股策略 環球股指 商品外匯 股票市場 Ticker 昨開 昨收 昨高 昨低 變動 變動% 年變動% 恆生指數 19079.13 18542.15 19238.27 18534.3 -536.98 -2.81% -13.06% 國企指數 8099.94 7835.64 8179.67 7823.86 -264.3 -3.26% -15.85% A50指數 9384.26 9174.4 9475.93 9170.45 -209.86 -2.24% -9.17% 韓國綜合 1848.1 1840.53 1860.02 1838.04 -7.57 -0.41% -4.08% 日經225 16466.86 16017.26 16734.58 16017.26 -449.6 -2.73% -13.19% 澳洲標普200 4841.5 4864.004 4928.1 4841.5 22.504 0.46% -7.71% 孟買 9713.5 9634.83 9799.18 9592.67 -78.67 -0.81% -9.79% 道指 15768.87 15882.68 16038.59 15704.66 113.81 0.72% -7.38% 標普 1861.46 1868.99 1889.85 1848.98 7.53 0.40% -7.14% 納指 4480.703 4472.056 4537.154 4432.018 -8.647 -0.19% -8.79% 巴西 37647.04 37717.11 38079.18 37494.82 70.07 0.19% -10.50% 德國DAX 9400.69 9574.16 9656.33 9348.74 173.47 1.85% -6.90% 巴黎CAC 4129.7 4206.4 4234.65 4113.58 76.7 1.86% -6.99% 富時100 5673.58 5773.79 5781.24 5659.15 100.21 1.77% -5.25% 商品外匯 Ticker 昨開 昨收 昨高 昨低 變動 變動% 年變動% 黃金 1100.9 1098.2 1104.8 1092.5 -2.7 -0.25% 2.14% 倫敦銅 4392 4430 4441 4353 38 0.87% -3.89% 紐約原油 28.35 29.53 30.25 27.87 1.18 4.16% -19.67% 布蘭特期油 27.99 29.25 29.84 27.29 1.26 4.50% -21.41% 歐元 1.089 1.0874 1.0921 1.0778 -0.0016 -0.15% 0.40% 澳元 0.6908 0.6999 0.7018 0.6876 0.0091 1.32% -4.16% 日元 0.008551 0.008496 0.008585 0.008488 -5.5E-05 -0.64% 2.23% 加元 1.4504 1.4266 1.4541 1.4228 -0.0238 -1.64% 2.97% 英鎊 1.4192 1.4221 1.4249 1.408 0.0029 0.20% -3.56% 人民幣 6.6033 6.6034 6.6193 6.6001 1E-04 0.00% 0.51% Source: Bloomberg, 華富嘉洛證券期貨策略研究部 今日經濟數據 15:45 歐元區1月央行邊際貸款利率 17:30 英國12月零售銷售月率 21:30 美國12月芝加哥聯儲全國活動指數 21:30 加拿大12月消費者物價指數年率 22:45 加拿大12月消費者物價指數年率 23:00 美國12月成屋銷售月率 3 *即時訊號請聯繫策略研究部 Table 1: 量化股份組合 Source: 華富嘉洛策略研究部 2015.12.09開市價為100%基準 每只股份以10%倉位複利統計 Fig 1: 組合和恆指回報 強勢信號 Ticker Short Name 入選時股價 昨收 同比升幅 狀態 2386 HK 中石化煉化工程 6.46 6 -7.12% 超賣信號 Ticker Short Name 入選時股價 昨收 同比升幅 狀態 3396.HK 聯想控股 23 22.3 -3.04% 2389.HK 北控醫療 0.58 0.54 -6.90% 止損 78.00% 80.00% 82.00% 84.00% 86.00% 88.00% 90.00% 92.00% 94.00% 96.00% 98.00% 組合回報 恆指 股份組合 行業 買入價 日期 備註 1086.HK 家具 2.85 01.11 883.HK 石油 7.29 01.14 2800.HK ETF 19.8 1.19 現金 7成倉位 市場動態 選股策略 環球股指 商品外匯 4 市場動態 選股策略 環球股指 商品外匯 亞太全球股市六成見熊 太陽報專訊,經過連日暴跌，全球最大的六十三個股市中，逾六成自高位回落兩成或以上，技術上「見熊」，港股也不例外，昨恒指由最多漲351點，變為下挫 344點，收報18,542點，再創逾三年半新低，並且自去年十月二十六日股災後高位，累積回落20.84%，市帳率更跌穿一倍，只有0.98倍，為九八 年亞洲金融風暴以來首次。踏入一六年，投資者對中國及全球經濟前景憂慮有增無減，同時擔心主要央行不願意或無力挽救危局，加上國際油價狂瀉，進一步激化市場恐慌，被視為全球股市指 標的MSCI所有國家世界指數，一度技術上進入熊市，儘管周三收市時脫離熊市區域，惟全球最大六十三個股市中，逾六成技術上「見熊」，規模合共達27萬億 美元。資料顯示，今年環球股市市值，截至本周三為止已蒸發約7.74萬億美元（約60.37萬億港元），較日本及德國去年國內生產總值（GDP）加起來還要多。 熱點新聞 Hot News Today 歐洲歐洲股市受德拉吉講話提振急升2.1 路透倫敦/米蘭1月21日 - 歐洲股市週四上漲，因歐洲央行總裁德拉吉暗示會進一步實施刺激措施，幫助安撫了經歷了今年震盪開局的投資者。週三歐股曾跌至15個月低位。德拉吉週四表示，金融市場的動盪、對中國等其它新興市場的憂慮將促使歐洲央行在3月會議上審視其貨幣政策。他的講話助漲了進一步放寬政策的預期。“德拉吉的講話有助安撫市場，”Activtrades首席市場分析師Carlo Alberto De Casa稱。他並指出，義大利股市跑贏其它股市，此前義大利銀行股大跌引領歐洲股市跌至15個月來的最低水準。泛歐績優股FTSEurofirst 300指數.FTEU3升2.1%至1,294.05點，前一交易日該指數急挫3.3%至2014年10月以來最低水準。義大利FTSE MIB指數.FTMIB攀升4.2%，德國DAX指數.GDAXI上漲1.9%。 美洲油價反彈美股週四收高 美股週四收高。原油期貨價格反彈以及歐央行行長德拉吉暗示加碼刺激政策的言論推動市場上漲。在週四美股收高之前，週三主要股指收在8月份最低點下方，一些分析師認為，這意味著未來美股還會下跌。週四原油期貨價格大幅回升，有助於美股反彈。週四盤中油價一度升至每桶30美元上方。關於利比亞的石油終端受到伊斯蘭國武裝分子攻擊的消息推動油價上漲。週四早間美國能源資訊署(EIA)報告稱，美國上周原油庫存增加400萬桶。歐央行的鴿派講話同樣提振了市場情緒。歐洲央行週四宣佈維持基準利率在0.05%不變，將存款利率維持在負0.3%不變，邊際貸款利率維持在0.3%不變。 5 市場動態 選股策略 環球股指 商品外匯 洗盤下挫恆指維持震蕩 昨日恆指上演了好一場過山車，前日國企跌破8000點，恆指跌破19000屠牛，當市場以為會直接跌破18000點之際，早盤突然高開超過300點反彈到19100水平，相對於夜期低位接近600點升幅。開盤抽升吸引資金流入看好，唯獨午盤熊軍突然發力，最終恆指不但大幅回吐前期累計升幅，更跌破了2016年最低位。恆指市帳率首次破1，市盈率處於歷年低位。 正如策略部昨日的分析「恆指反彈兩重山」寫到”恆指的反彈合理，唯獨跌破19000點后整體市況已經轉向悲觀，前期破位造成的投資情緒傷害也不會馬上平復。今日投資者可以關注目前19200水平，假如橫盤到午盤，反而是不錯的入場時機。即使恆指反彈，昨日高位19725是恆指空頭最後的防線，防線未失守之前，短線部署同樣可以擇位沽空。”結果恆指在第一重山已經下跌，比大部分投資者預料的更加弱勢。 今日市況和昨日十分類似，同樣的夜期下挫后高開，同樣的開盤十分強勢，然而「不應該在同一個地方摔倒兩次」。投資者可以留意今日恆指能否出現延續性的上升，假如到了下午依然橫盤在目前19000一線，將會增加了下午回落的風險，即使反彈，上方阻力線19387相信最終反彈的高位。 Fig1:恒指期貨小時 圖解市況 Technical Analysis 6 Hot News Today 熱點新聞 商品外匯 環球股指 選股策略 市場動態 金屬美元回升黃金挨“當頭一棒” 國際黃金價格週四(1月21日)美市盤中延續日內跌勢，雖然美國股市全線小幅高開，而歐洲股市也並未延續亞太股市跌勢，盤中依然全線上漲，但市場的避 險需求並未消散，黃金價格仍受一定支撐。儘管歐洲央行今日利率決議依然按兵不動，但由於行長德拉基的講話基調被市場定義為鴿派，歐元下挫後連累黃金下挫。 同時美國最新公佈的初請失業金以及費城聯儲製造業指數整體趨好，美元回升打壓金價刷新日內低位至1093.30美元/盎司。不過金價整體跌勢還算溫和，下 方1093支撐目前保持完好，上方阻力看向1110。若突破該阻力可能引發新的買盤跟進。 能源油價勁揚逾4% 法新社紐約21日電） 世界油價今天由12年來的最 低點一帶躍起，主因今年開始以來連連大跌的股市轉趨 樂觀，出現強勁反彈。在紐約商品交易所，美國市場基準商品西德州中級 原油3月交割價格勁揚1.18美元，或4.2%，收在每桶 29.53美元。倫敦市場北海布倫特原油3月交割價格上漲1.37美 元，或4.9%，收在29.25美元。這兩種原油期貨昨天都收在超過12年以來的最低價 位。油價一年半來重挫約70%，分析師表示，石油市場 外匯盧布兌美元價位再創新低 法新社莫斯科21日電）,俄羅斯貨幣盧布今天重貶 ，兌美元匯價跌到歷史新低，促使中央銀行召開緊急會 議應變。由於油價大跌以及西方國家因為烏克蘭對俄國實施 制裁，盧布過去18個月來原已備受打擊，最近更是跌跌 不休，今天一度重挫超過4%，貶值到85.99盧布兌1美元 的歷史新低，稍後才反彈到82.4盧布兌1美元。盧布兌歐元匯價也下跌，一度貶到93.7盧布兌1美 元，稍後縮減跌幅至89.2盧布兌1美元。 7 加元買預期賣現實 策略部在1月19日研報「議息不一定利空加元」中指出”加拿大央行本週三(1月20日)香港時間夜晚23:00將公佈最新利率決定。雖然有市場分析認為減息的可能性在油價跌破30美元關口後加大，然而炒作減息的動作早在12月份已經開始。從下圖可見，加元短短一個多元時間已經從0.752樓上貶值至0.686或接近9%，跌幅甚至比人民幣更加犀利。所以即使加元落實減息，對於匯價的下行壓力相對有限。相反，假如加拿大央行為了穩定匯價而不採取任何動作，長期壓抑的多頭有可能得到釋放，按照下行軌道的壓制，反彈水平有可能會觸及0.698一線。“ 結果在昨日公佈，加