宏观策略研报

1 二○一六年一月十四日星期四Thursday, January 14, 2016 QUAM SECURITIES & FUTURES 華富嘉洛證券期貨 | 策略研究部 華富宏觀策略研報 Quam Strategy Research 2 市場動態 選股策略 環球股指 商品外匯 股票市場 Ticker 昨開 昨收 昨高 昨低 變動 變動% 年變動% 恆生指數 20028.86 19934.88 20234.78 19850.73 -93.98 -0.47% -6.53% 國企指數 8606.24 8494.49 8699.58 8444.46 -111.75 -1.30% -8.77% A50指數 9566 9465.21 9669.15 9460.25 -100.79 -1.05% -6.29% 韓國綜合 1904.33 1916.28 1921 1902.49 11.95 0.63% -0.13% 日經225 17449.12 17715.63 17717.75 17414.55 266.51 1.53% -3.99% 澳洲標普200 4925.1 4987.44 4992.4 4925.1 62.34 1.27% -5.37% 孟買 10176.07 10142.07 10230.01 9949.86 -34 -0.33% -5.04% 道指 16526.63 16151.41 16593.51 16123.2 -375.22 -2.27% -5.82% 標普 1940.34 1890.28 1950.33 1886.41 -50.06 -2.58% -6.08% 納指 4706.017 4526.064 4713.981 4517.558 -179.953 -3.82% -7.69% 巴西 39518.39 38944.44 40050.31 38822.29 -573.95 -1.45% -7.59% 德國DAX 10112.35 9960.96 10164.05 9929.07 -151.39 -1.50% -3.14% 巴黎CAC 4426.76 4391.94 4465.56 4374.02 -34.82 -0.79% -2.89% 富時100 5929.24 5960.97 6011.13 5929.24 31.73 0.54% -2.17% 商品外匯 Ticker 昨開 昨收 昨高 昨低 變動 變動% 年變動% 黃金 1086 1087.1 1095.6 1079.4 1.1 0.10% 1.11% 倫敦銅 4366.5 4392 4410 4357 25.5 0.58% -4.72% 紐約原油 30.56 30.48 31.71 30.1 -0.08 -0.26% -17.08% 布蘭特期油 30.82 30.31 31.92 29.96 -0.51 -1.65% -18.57% 歐元 1.0858 1.0877 1.0888 1.0805 0.0019 0.17% 0.42% 澳元 0.6986 0.6955 0.7049 0.695 -0.0031 -0.44% -4.77% 日元 0.0085 0.008498 0.0085 0.008448 -2E-06 -0.02% 2.25% 加元 1.4262 1.434 1.438 1.4188 0.0078 0.55% 3.50% 英鎊 1.4448 1.4407 1.4476 1.438 -0.0041 -0.28% -2.30% 人民幣 6.578 6.5672 6.5828 6.5604 -0.0108 -0.16% -0.04% Source: Bloomberg, 華富嘉洛證券期貨策略研究部 今日經濟數據 08:30 澳大利亞12月失業率 17:00 德國2015年GDP年率 20:00 英國央行公佈利率決議 20:30 歐央行公佈12月份利率決議的會議紀要 22:00 歐央行行長德拉基出席會議 22:15 聖路易斯聯儲主席布拉德發表演講 3 *即時訊號請聯繫策略研究部 Table 1: 量化股份組合 Source: 華富嘉洛策略研究部 2015.12.09開市價為100%基準 每只股份以10%倉位複利統計 Fig 1: 組合和恆指回報 精選強勢港股 Ticker Short Name 入選時股價 昨收 同比升幅 狀態 2313 HK 申洲國際 42.5 39.4 -7.29% 2386 HK 中石化煉化工程 6.46 6.12 -5.26% 精選超賣港股 Ticker Short Name 入選時股價 昨收 同比升幅 狀態 586.HK 海螺創業 14.44 14.4 -0.28% 2038 HK 富士康集團 2.88 2.87 -0.35% 3396.HK 聯想控股 23 23.05 0.22% 709.HK 佐丹奴國際 3.35 3.4 1.49% 2389.HK 北控醫療 0.58 0.58 0.00% 新增 86.00% 88.00% 90.00% 92.00% 94.00% 96.00% 98.00% 100.00% 組合回報 恆指 股份組合 行業 買入價 日期 備註 709.HK 服飾 3.34 01.11 新增 1086.HK 家具 2.85 01.11 新增 現金 8成倉位 市場動態 選股策略 環球股指 商品外匯 4 市場動態 選股策略 環球股指 商品外匯 亞太大媽280億掃港股「保值」 太陽報專訊,人民幣貶值預期下，「中國大媽」紛紛到海外尋求資金出路，當中包括透過港股通投資港股。本報統計顯示，去年十二月至今，港股通淨流入金額超過280億元人民幣，「獅王」滙控（00005）為「大媽」最愛，期內淨買入金額約48.83億元。內地傳媒報道，受到外匯額度限制，多家合格境內機構投資者（QDII）基金，都暫停申購或暫停大額申購，當中國泰旗下兩隻QDII基金，一月七日起暫停單日單帳戶超過50萬元人民幣的大額申購，博時標普500交易所買賣基金（ETF），更自一月十三日起暫停申購業務。有上海QDII基金經理直言，目前機構對海外資產需求較大，看到港股便宜就想去投資港股，最近機構申購該行不少滬港深基金，旗下外匯額度幾近用罄。另一名QDII基金經理同樣表示，人民幣貶值預期下，旗下美股基金差不多每日都出現淨申購。 熱點新聞 Hot News Today 歐洲歐洲股市：收高但脫離盤中高位 路透米蘭/倫敦1月13日 - 歐洲股市週三上漲，但收盤脫離了盤中高位，因出現一些獲利回吐，以及美國原油庫存增加加劇了對供應過剩狀況惡化的擔憂。泛歐績優股FTSEurofirst 300指數 收高0.42%，報1,354.8點，延續了昨日的漲勢，但低於日高1,374點。德國DAX指數 下跌0.25%。脆弱的人氣帶動市場波動，對中國經濟放緩的擔憂使得今年開局動盪，導致FTSEurofirst指數週一跌至三個月低位，此前該指數連續四個交易日下跌。“我們處於一個非常波動的時期，上漲帶來獲利回吐不足為奇，”Anthilia Capital基金經理Giuseppe Sersale稱。他還補充道，美國原油庫存報告是一個關鍵催化劑。儘管出現波動，荷蘭保險公司Aegon 守住漲幅，收高9.7%，成為FTSEurofirst 300指數成份股中漲幅最大的股票，該集團對其戰略進行了更新，提供了財務目標，並稱利潤率和資本回報將提高。 美洲憂經濟成長放緩 美股下跌 由於美國原油存量報 告顯示增加和聯邦準備理理事會（Fed）褐皮書顯示美 國經濟成長放緩，美國主要股市下跌。道瓊工業指數跌364.81點或2.21%，報16151.41點 。以科技類股為主的那斯達克100指數跌159.853點或 3.41%，報4526.066點。標準普爾500指數跌47.60點或2.46%，報1891.08點 。費城半導體指數跌19.0789點或3.14%，報589.4839點 。A股走勢難測，「神級」投資者都不例外，上周四滬深股市因觸發熔斷機制，交易不足十五分鐘已休市，「債王」格羅斯曾預期，翌日A股會暴瀉，但事實剛好相反，主要是因為他參考美國上市A股交易所買賣基金（ETF）所致。儘管國際投資者慣常使用美國上市的A股ETF來預測內地股市表現，但格羅斯上周四「老貓燒鬚」。外電報道，他根據美國上市A股ETF，預測A股上周五開市將下挫6%，惟當日A股高開逾2%，與其預測偏離頗大。 5 市場動態 選股策略 環球股指 商品外匯 恆指20000點得而復失 受到人民幣離岸價格急升，中國外貿數據好於預期，以及美國外圍市況表現利好影響，恆指早段時間高開超過300點，中午時段升幅擴大最高上觸20229水平。然而下午時間段，內地股市調頭回落，全面倒跌1~4%，拖累恆指20000點得而復失。與此同時，昨日上午11點發佈的施政報告對股市影響不大，政府和港交所計劃推出人民幣離岸業務，唯獨在目前中央打擊空頭頭寸導致人民幣隔夜拆息大升的背景下，並沒有受到市場太多關注。 雖然恆指昨日下午時段倒跌后最後30分鐘曾經嘗試反撲，唯獨最終棋差一著依然被拒于20000點樓下，收報19934點子。宏觀面而言，內地經濟能否轉勢還有待觀察，貿易帳的改善有也有可能是季節性（聖誕和元旦）或人民幣貶值的因素，能反映經濟表現和因素的更主要還是關注PMI指數或更加具影響力的GDP數據。而港股破20000點後，投資情緒馬上轉樂觀可能性較少。 技術面上，恆指最後並不能企穩20000點樓上，今日早盤再度插水並且跌破昨日的底部。投資者恐慌情緒蔓延，所以即使能夠守穩19400，也更傾向轉為震蕩而不是單邊反彈。原油價格繼續下尋，波羅的海指數創歷史新低，期指下方支持望至18000也許是更加保險的做法。 Fig1:恆指期貨小時圖 圖解市況 Technical Analysis 6 Hot News Today 熱點新聞 商品外匯 環球股指 選股策略 市場動態 金屬全球最大黃金ETF連續三日增持 開年後黃金市場的回暖是受避險情緒所帶動。進入本周，黃金市場迎來多頭情緒。最新統計資料顯示，1月8日、9日和12日，全球最大黃金ETF——SPDR GOLD TRUST連續三日增持黃金，增持量達10.71噸，目前最新持倉651.68噸。值得注意的是，該黃金ETF上一次連續三日或三日以上增持發生在 2015年8月~9月，當時全球市場無一倖免地大跌。對此，分析人士表示，黃金價格短期看漲，當前時點不宜悲觀。主要邏輯在於全球避險情緒升溫，並可能有部分對沖人民幣貶值的需求湧現。雖然強勢美元、弱勢通脹壓制趨勢性行情，但人民幣貶值以及2016年全球避險情緒升級將為黃金價格帶來短期交易性機會。 能源期油彈3% 股神逆市掃油股 紐約期油周二尾市一度跌穿每桶30美元，創12年新低，昨日早段則聯同布蘭特期油雙雙彈升逾3%。雖然多家大行均看淡油價，更預測其可能跌至每桶10美元，但能源市場權威尤金認為，油價跌至10美元機會甚微；股神巴菲特更趁油股價殘逆市增持。紐約期油於周二先升後回落，尾段跌勢加劇，最多曾挫逾4%至每桶29.93美元，為2003年來油價首度跌穿30美元水平；及至昨日則見回穩，2月份紐約期油價曾見每桶31.41美元，升3.19%；倫敦2月份布蘭特期油價則曾見每桶31.83美元，升3.14%。美國能源情報署（EIA）在每月短期能源前景報告中，下調今年紐約期油價格預測至平均每桶38.54美元，較去年12月時的50.89美元預測大降24%。報告又指出，原油價格回升乏力，或令美國今年原油供應，出現自2008年以來的首度下跌。周初相繼有大行唱淡油價，渣打更指油價將跌至每桶10美元；惟著有《石油世紀》一書的普立茲獎得主尤金認為，除非全球石油庫