2016年7月12日 1 / 11 华泰期货|贵金属日报 华泰期货研究所 徐闻宇  021-68757985  xuwenyu@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 相对指数表现： 贵金属市场表现 11/Jul D%D W%W 伦敦金 1354.5 -0.87% 0.30% 伦敦银 20.27 0.04% -0.20% 金银比 66.82 -0.92% 0.50% 沪期金 295.00 0.75% 0.98% 沪期银 4506 3.82% 1.97% 美元 96.58 0.26% 0.51% 美债 1.43% 4.38% -2.05% WTI 44.76 -1.43% -8.63% S&P 2137.16 0.34% 1.63% VIX 13.54 2.58% -8.3% SPDR* 981.26 0.00 27.4 SLV* 10,620.38 0.00 246.0 11/Jul W%W CFTC 黄金 多头 389590 4.41% 空头 73627 3.40% 净多 315963 4.65% CFTC 白银 多头 111348 3.53% 空头 25594 7.11% 净多 85754 2.50% * 注：SPDR/SLV持仓量单位为吨。 近期相关文章： 美元边际修复，金银继续筑底 2016-01-04 去QE背景下贵金属弱势运行 2014-11-03 8010012014030-Nov31-Jan31-Mar金银铂钯标普新高，金银滞涨  市场概述 国际金价下跌0.87%至1354.5 美元/盎司（沪期金1612合约上涨0.75%至295.00 元/克，夜盘下跌0.37%至293.9元/克），国际银价上涨0.04%至20.27 美元/盎司（沪期银1612合约上涨3.82%至4506元/千克，夜盘上涨0.02%至4507元/千克）。  市场走势  每日多空：标普新高 利多因素： 1. 美国6月就业市场状况指数(LMCI) -1.9，预期0.0，前值-4.8； 利空因素： 1. 标普创收盘纪录新高； 2. 美联储：6月份三年期通胀预期升至2.9%，创2015年8月份以来新高； 3. 美联储乔治：认为当前的美联储政策水平太低；  操作建议：多单谨慎持有 标普500指数收盘价创历史新高，盘中达到2143点高位，纳指数月来首度突破5000点创2016年新高，风险资产的高涨压制金银避险需求。数据显示，美国6月就业市场状况指数环比依然回落1.9，但3个月均值出现好转，上周公布的6月新增非农就业人口达28.7万，改善市场对美国经济深度调整的悲观预期，利率曲线预期继续修正，而美联储公布的6月消费者调查显示，三年期通胀预期上升至2.9%，创去年8月以来新高，通胀预期的改善部分显示出投资者对经济悲观情绪缓解——堪萨斯城联储George昨日也表示，美国经济被证明是“稳健的”，预测经济增长速率将相当稳定。预计贵金属面临回调压力，建议前期多头谨慎持有或逢高减仓。 上期所黄金主力合约价格走势(元/克) 上期所白银主力合约价格走势(元/千克) 数据来源：Wind, 华泰期货研究所 250260270280290300Jun/01Jun/08Jun/15Jun/22Jun/29Jul/063500400045005000Jun/01Jun/08Jun/15Jun/22Jun/29Jul/06 2016年7月12日 2016年7月12日 2 / 11 华泰期货|贵金属日报  套利机会跟踪： 消息面：1）在岸人民币（CNY）兑美元北京时间23:30收报6.6933元，较上日夜盘大跌103点点，结束之前连续两个交易日上涨，全天成交量增加90.7亿美元至319.36亿美元。2）6月以来，正值上市企业分红密集期，企业和银行向境外股东分红派息购汇汇出较多，加之境内企业海外收购意愿仍较为旺盛，阶段性的外汇需求旺盛或仍将推动人民币对一篮子货币汇率有所贬值。 人民币兑美元即期汇率：6.7020 ，较一周前上涨 黄金内外比价 白银内外比价 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 金银比价：66.81 ；M50：73.51 ，M200：76.14 * * M50/M200代表金银比价的移动均值 金银比价： 66.81 ，较一周前下跌 银金库存比： 17.03 ，较一周前下跌 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 2102302502702906.06.26.46.66.8Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16人民币汇率(左轴)黄金内外比价期金主力3,0003,5004,0004,50066.577.58Jan-15Jul-15Jan-16Jul-16人民币汇率(左轴)白银内外比价期银主力13151719216570758085Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16MA50MA200金银比价纽约银152025306570758085Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16金银比价银金库存比(右轴) 2016年7月12日 3 / 11 华泰期货|贵金属日报  昨日关注：美联储就业市场状况指数连续第六个月为负 来源：华尔街见闻 周一，美联储公布了其反映就业市场状况的指标：就业市场状况指数（LMCI）。数据显示，美国6月LMCI为-1.9，不及预期的0，5月为-4.8。这是LMCI指数连续第六个月为负。 下图为近来LMCI指数的情况，红柱意味着LMCI为负。 LMCI指数揭示了美联储对美国就业情况的解读，在每个月非农报告后的周一公布，这对市场了解美联储对劳动力市场的看法极其重要。 LMCI包含了19个就业相关指标，包括失业率这样的重要指标和就业计划调查这样的小指标。就业市场状况指数的推出，就是为了提供一个更为全面的劳动力市场参考指标。 最新LMCI指标表明，美国劳动力市场状况并不尽如人意。金融财经博客Zerohedge点评称，历史上来看，LMCI指数低迷与美国经济陷入衰退存在高度相关性。 美联储曾经表示，LMCI指标比非农更好地反映出劳动力市场的真实情况。6月LMCI指数传递的信息，与上周五公布的非农数据，不太吻合。 上周五非农数据显示，美国6月新增非农就业人口28.7万，创下2015年10月以来新高，远超预期的增长18万，5月数据由3.8万修正至1.1万。6月失业率为4.9%，预期为4.8%。有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath表示，6月份非农数据靓丽，使得美联储9月加息重新提到日程上来。 2016年7月12日 4 / 11 华泰期货|贵金属日报  沪金价差：跨期价差回落，期现价差上升 沪金期现价差：1.65元/克 沪金跨期价差：1.7元/克 资料来源：Wind, 华泰期货研究所  沪银价差：跨期价差上升，期现价差上升 沪银期现价差：91元/千克 沪银跨期价差：106元/千克 资料来源：Wind, 华泰期货研究所  沪金主力：成交持仓比上升 沪金主力成交量增加9.7 万手至43.43 万手 沪金成交持仓比上升（34%） 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 210230250270290012345Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16金期现价差(元/克)沪期金主力(元/克, 右)2102302502702900123456Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16金跨期价差(元/千克)沪期金主力(元/克, 右)3,0003,5004,0004,50004080120160Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16银期现价差(元/千克)沪期银主力(元/千克, 右)3,0003,5004,0004,500050100150Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16银跨期价差(元/千克)沪期银主力(元/千克, 右)沪期金主力(元/克, 右)210230250270290024681012Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16沪期金成交量(十万手)沪期金持仓量2102302502702900123Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16沪期金成交持仓比(%)沪期金主力(元/克, 右) 2016年7月12日 5 / 11 华泰期货|贵金属日报 上期所前二十名会员多空持仓 黄金递延费方向：转成空付多 资料来源：Wind, 华泰期货研究所  沪银主力：成交持仓比上升 沪银主力成交量增加62.4 万手至190.00 万手 沪银成交持仓比上升（34%） 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 上期所前二十名会员多空持仓 白银递延费方向：转成空付多 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 21023025027029001020304050Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16前20会员净多占比(%)沪期金主力(元/克, 右)-2-1012210230250270290Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16沪期金主力(元/克)递延费方向空付多多付空沪期银主力(元/千克, 右)3,0003,5004,0004,50001234Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16沪期银成交量(百万手)沪期银持仓量3,0003,5004,0004,50002468Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-1