科技行业：台灣下游科技產業，iPhone7发出严重噪音

台灣股市 | 科技 事件分析 請參閱末頁之免責宣言 1 Fubon Research 2016年9月21日 廖顯毅 (886-2) 6600-5930 arthur.liao@fubon.com 台灣下游科技產業 iPhone 7發出嚴重噪音 iPhone 7似乎會發出嚴重的噪音，此外，飛航模式開啟後再關閉會無法恢復通訊功能。 每次iPhone推出時都會有壞消息，例如iPhone 5的diamond-cut問題或iPhone 5S沒有指紋辨識感應功能等，iPhone 6 Plus邊緣的觸控功能會斷斷續續，iPhone 6S的3D Touch也不穩定，但我們要看重iPhone的庫存建立預估值，4Q16預估為7500萬支，與4Q14和4Q15差不多。10月底或11月初是Apple庫存預估修正的關鍵期，因為屆時預估值會反應4Q16的真正需求，此外也需要觀察1Q17庫存預估能否接近或超過5100萬支。雖然Apple供應鏈的毛利率可能無法維持，但我們仍看好大立光(3008 TT)、台積電(2330 TT)、美律(2349 TT)、鴻海(2317 TT)、華通(2313 TT)、英業達(2356 TT)。 圖表1：iPhone各季生產量與出貨量@9/14 資料來源：公司，富邦投顧 台灣股市 | 科技 事件分析 請參閱末頁之免責宣言 2 免責宣言 分析師認證 負責分析師（或者負責參與的分析師）確認： 1. 本研究報告的內容係反映分析師對於相關證券的個人看法。 2. 分析師的報酬與本研究報告內容表述的個別建議或觀點無關。 免責聲明 本研究報告所載資料僅供參考，並不構成要約、招攬、邀請、宣傳、誘使，或任何不論種類或形式之表示、建議或推薦買賣本研究報告所述的任何證券。所載資料乃秉持誠信原則所提供，並取自相信為可靠及準確之資料來源。然而，有關內容及看法並未考慮個別投資人之投資目標，財務狀況及特別需求。本研究報告所載述的意見可隨時予以更改或撤回，恕不另行通知。本公司及任何關係企業等，皆有可能持有報告中提及的證券。本公司或任何關係企業會提供或嘗試提供投資銀行或其他形式的服務給報告中提及的公司。富邦投顧保留報告內容之一切著作權，禁止以任何形式之抄襲及轉寄他人。 本研究報告原文為英文，如對中譯版之內容正確性有任何疑問，請參考原始英文版 富邦的股票評等標準 評等 定義 買進 預估未來6個月內的絕對報酬超過 30% 增加持股 預估未來6個月內的絕對報酬介於 10-30% 中立 預估未來6個月內有絕對報酬介於10%與負10%之間 降低持股 預估未來6個月內的絕對報酬介於負10-負30% 賣出 預估未來6個月內的絕對報酬高於負30% 未評等 由於富邦目前與該公司有特定交易或沒有足夠的基本資料判斷該公司評等 評估中 目前正在研議個股的投資評等，將於3到6個月內提供投資評等 產業評等 定義 優於大盤 預估該產業在未來6個月內會比大盤指數表現突出 持平 預估該產業在未來6個月內與大盤指數表現相較持平 劣於大盤 預估該產業在未來6個月內會比大盤指數表現較差