环保行业周报（2019.2.11-2019.2.15）：融资环境有望改善，继续关注板块高景气度子行业

1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。  环保概念板块一周表现回顾： 上周(0211-0215)上证综指上涨2.45%，深证成指上涨5.75%，中小板指上涨6.18%，创业板指上涨6.81%，沪深300指数上涨2.81%，公用事业行业指数上涨4.60%，环保工程及服务II（申万）上涨7.52%，细分板块方面，大气治理上涨5.59%，水处理上涨4.76%，固废处理上涨5.39%，土壤修复上涨4.80%，环卫上涨8.71%，环境监测上涨4.52%，园林上涨8.90%。个股方面，涨幅较大个股为东方园林（16.14%）、巴安水务（12.48%）、铁汉生态（12.46%）。  行业最新动态： 1、中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于加强金融服务民营企业的若干意见》； 2、河北省审议通过《白洋淀生态环境治理和保护2019年重点工作意见》； 3、山东印发《山东省打好渤海区域环境综合治理攻坚战作战方案》； 4、江西省印发《建立省内流域上下游横向生态保护补偿机制实施方案》。 投资建议： 融资环境逐步改善，国务院印发《关于加强金融服务民企的若干意见》，提出通过差别化货币信贷、股权融资等方式进一步加大对民企的直接融资支持力度，环保板块有望受益。从业绩预报来看固废类企业经营依旧稳健，景气度较高，看好环保运营类资产的估值修复机会。目前流域尺度下的长江保护修复、渤海综合治理等将为水环境综合治理企业带来较多项目需求，随着合规性PPP支持力度加大，以效果为导向成为趋势，叠加融资改善预期，看好具备优秀运营能力的环境修复类企业的业绩回暖。 风险提示：行业政策推进不达预期、信贷政策变化、商誉减值。 增持 ——维持 日期：2019年2月19日 行业：环保行业 分析师： 冀丽俊 分析师 Tel: 021-53686156 E-mail:jilijun@shzq.com SAC证书编号：S0870510120017 研究助理：熊雪珍 Tel： 021-53686180 E-mail:xiongxuezhen@shzq.com SAC证书编号：S0870117080002 最近6个月行业指数与沪深300指数比较 报告编号： JLJ19-IT12 -40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%环保工程及服务II(申万) 沪深300 融资环境有望改善，继续关注板块高景气度子行业 —环保行业周报（20190211-20190215） 证券研究报告 /行业研究/行业动态 行业动态 2 一、上周行业回顾 上周(0211-0215)上证综指上涨2.45%，深证成指上涨5.75%，中小板指上涨6.18%，创业板指上涨6.81%，沪深300指数上涨2.81%，公用事业行业指数上涨4.60%，环保工程及服务II（申万）上涨7.52%，细分板块方面，大气治理上涨5.59%，水处理上涨4.76%，固废处理上涨5.39%，土壤修复上涨4.80%，环卫上涨8.71%，环境监测上涨4.52%，园林上涨8.90%。 图 1 上周行业市场表现（%） 数据来源：Wind、上海证券研究所 图 2 上周环保行业细分板块市场表现（%） 数据来源：Wind、上海证券研究所 上周(0211-0215)环保板块普涨，板块行情跑赢大盘。细分板块大气治理板块涨幅幅较大的为清新环境（11.23%），菲达环保（10.11%）；水处理板块涨幅较大的为巴安水务（12.48%）、国祯环保（9.47%）；固废处理板块中涨幅较大的为东江环保（8.94%）、启迪桑德（8.55%）； ；土壤修复板块中涨幅较大的为理工环科（6.54%）；环卫板块中涨幅较大的为龙马环卫（9.41%）；环境监测板块中涨幅较大的为中环装备2.45 5.75 6.18 6.81 2.81 4.60 7.52 0.001.002.003.004.005.006.007.008.005.59 4.76 5.39 4.80 8.71 4.52 8.90 0.001.002.003.004.005.006.007.008.009.0010.00 行业动态 3 （9.55%）；园林板块中涨幅较大的为东方园林（16.14%）、铁汉生态（12.46%）。 图 3大气治理板块市场表现（%） 数据来源：Wind、上海证券研究所 图 4 水处理板块市场表现（%） 数据来源：Wind、上海证券研究所 图 5固废处理板块、土壤修复板块、环卫板块市场表现（%） 数据来源：Wind、上海证券研究所 0.002.004.006.008.0010.0012.000.005.0010.0015.00巴安水务 国祯环保 中环环保 国中水务 万邦达 碧水源 鹏鹞环保 博世科 兴源环境 渤海股份 中原环保 武汉控股 永清环保 中持股份 创业环保 海峡环保 联泰环保 首创股份 中山公用 环能科技 重庆水务 绿城水务 洪城水业 博天环境 清水源 兴蓉环境 上海洗霸 0.002.004.006.008.0010.00东江环保 启迪桑德 绿色动力 富春环保 伟明环保 中电环保 上海环境 瀚蓝环境 中国天楹 旺能环境 0.001.002.003.004.005.006.007.008.008.208.408.608.809.009.209.409.60龙马环卫 启迪桑德 行业动态 4 图 6环境监测板块、园林板块市场表现（%） 数据来源：Wind、上海证券研究所 二、近期公司动态 上周环保企业项目披露情况 表1：上周环保各细分板块项目及合同情况 项目所属 细分板块 公司代码 公司 项目及合同情况 项目金额（亿元） 污水处理 300165.SZ 天瑞仪器 公司联合体中标四川省雅安市住房和城乡建设局雅安市城镇污水处理设施建设PPP项目 14.94 固废处理 603568.SH 伟明环保 公司控股下属子公司签署《平潭餐厨垃圾处理厂项目设计施工总承包（EPC项目）工艺系统设备采购项目采购合同》 0.47 园林生态 002887.SZ 绿茵生态 公司联合体中标浦口区星甸街道九峰山田园综合体PPP项目。 9.88 数据来源：Wind、公司公告、上海证券研究所 上周环保企业动态 表2：上周环保公司动态 公司动态 公司代码 公司 公告内容 回购进展 002322.SZ 理工环科 公司累计回购4,211,279股，占公司总股本396,662,205股的1.06%，最高成交价为9.75 元/股，最低成交价为9.06元/股，支付的总金额39,866,195.85元（含交易费用）。 300237.SZ 美晨生态 公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份9,957,580股，占公司总股本的 0.69%，最高成交价为 3.96元/股，最低成交价为3.83元/股，支付的总金额为3,898.52万元（不含交易费用）。 002479.SZ 富春环保 公司累计回购股份数量共1,147,700股，占公司总股本的0.1284%，最高成交价为4.39元/股，最低成交价为4.32元/股，支付总金额为4,999,039.5元(含交易费用）。 0.002.004.006.008.0010.0012.00中环装备 天瑞仪器 盈峰环境 理工环科 雪迪龙 先河环保 华测检测 聚光科技 0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.00东方园林 铁汉生态 蒙草生态 岭南股份 云投生态 绿茵生态 东珠生态 美尚生态 美晨生态 大千生态 天域生态 乾景园林 美丽生态 棕榈股份 诚邦股份 农尚环境 文科园林 杭州园林 普邦股份 元成股份 行业动态 5 300137.SZ 先河环保 公司累计通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购股份数量为5,658,540 股，占公司目前总股本的1.03%，最高成交价为8.74元/股，最低成交价为6.99元/股, 支付的总金额为45,470,567.77元（不含交易费用）。 002775.SZ 文科园林 公司累计以集中竞价方式回购股份8,849,832股，占回购股份方案实施前公司总股本的1.73%，最高成交价格为7.231元/股，最低成交价格为5.98元/股，支付的总金额为60,984,003.05元（不含交易费用）。 股权质押 300197.SZ 铁汉生态 公司控股股东刘水先生将其所持有公司的部分股份进行质押,截至2月11日，其所持有公司股票累计质押股份数为790,041,996股，占其持有公司股份总数的94.28%，占公司总股本的34.66%。 300664.SZ 鹏鹞环保 公司控股股东宜兴鹏鹞投资有限公司办理票质押式回购交易补充质押业务，截至2月11日，其累计质押的股份为34,350,000股，占其持有公司股份总数的23.78%，占公司总股本的7.16%。 300237.SZ 美晨生态 公司控股股东张磊将其持有的公司部分股份办理了质押担保业务,截至2月15日，其处于质押状态的股份共计332,110,909股，占其持有本公司股份总数的83.93%，占本公司总股本的22.86%。 数据来源：Wind、公司公告、上海证券研究所 上周新增兴蓉环境（000598.SZ）披露业绩快报，公司实现营业总收入415,965.00万元，比上年同期增长11.48%；实现营业利润119,150.04万元，比上年同期增长8.99%；实现利润总额120,156.46万元，比上年同期增长10.41%。 表3：环保板块2018年年报业绩预告/快报披露情况 细分板块 公司 代码 2018年报业绩预告/快报 大气 治理 002573.SZ 清新环境 净利润约52132.63万元~71682.37万元,变动幅度 -20.00%~10.00% 300385.SZ 雪浪环境 净利润约3922万元~5672万元,变动幅度为:-35%~-6% 600526.SH 菲达环保 净利润约-38000万元 300140.SZ 中环装备 净利润约2600万元~3100万元,变动幅度为:-65.78%~-59.2% 300187.SZ 永清环保 净利润约-16900万元~-16400万元 603177.SH 德创环保 净利润约1245万元~1600万元,下降58%~67% 水处理 000598.SZ 兴蓉环境 业绩快报：公司实现营业总收入415,965.00万元，比上年同期增长11.48%；实现营业利润119,150.04万元，比上年同期增长8.99%；实现利润总额120,156.46万元，比上年同期增长10.41%。 300266.SZ 兴源环境 净利润约-98000万元~-97500万元, 603903.SH 中持股份 净利润约8707万元~9951万元,增长40%~60% 300055.SZ 万邦达 净利润约-8000万元~-7500万元 300692.SZ 中环环保 净利润约5575.77万元~6589.54万元,变动幅度为:10%~30% 行业动态