中国保监会指定披露保险信息中国证监会指定披露上市公司信息中国银监会指定披露信托信息新华网网址:http://www.xinhuanet.com新华通讯社主管中国证券报微信号xhszzb中证公告快递AppA叠/理财16版B叠/信息披露92版本期108版总第6810期2017年1月7日星期六中国证券报微博http：//t.qq.com/zgzqbs金牛理财网微信号jinniulicai可信赖的投资顾问中国证券报有限责任公司主办CHINASECURITIESJOURNAL更多即时资讯请登录中证网www.cs.com.cn更多理财信息请登录金牛理财网www.jnlc.com瞭望塔A02基金业协会：大批空壳机构被注销A02扩大开放吸引外资20条措施将公布商务部副部长王受文6日在国务院政策例行吹风会上表示，2016年中国利用外资的总体规模预计和2015年持平。扩大开放吸引外资20条措施将公布，进一步把以前限制的领域放开、放宽或者有序开放。02财经要闻全国外汇管理工作会议提出完善外汇储备经营管理日前召开的全国外汇管理工作会议提出，2017年外汇管理部门要加强真实性合规性审核。完善外汇储备经营管理，保障外汇储备安全、流动和保值增值。02财经要闻证监会对4宗案件作出行政处罚证监会近日依法对4宗案件作出行政处罚，包括1宗内幕交易案、1宗短线交易案、2宗短线交易及内幕交易案。责任编辑：殷鹏版式总监：毕莉雅图片编辑：韩景丰美编：尹建本社地址:北京市宣武门西大街甲97号邮编:100031电子邮件:zzb@zzb.com.cn发行部电话:63070324传真:63070321本报监督电话:63072288专用邮箱:ycjg@xinhua.cn国内统一刊号：CN11-0207（周六刊）国内邮发代号：1-175单独征订：国内统一刊号CN11-0114（周一刊）国内邮发代号：81-175国外代号：D1228各地邮局均可订阅北京上海广州武汉海口成都沈阳西安南京长春福州长沙重庆深圳济南杭州郑州昆明合肥乌鲁木齐南昌石家庄哈尔滨太原无锡同时印刷春季躁动混改站上风口本周首个交易日A股迎来2017年“开门红”，权重股率先发力，撑起大盘，随后小盘成长股亦有所表现，市场对于“春季躁动”的预期显著升温。A股中历来有“春季躁动，四月决断”的说法。在以往投资主导的经济环境中，开年相对宽松的流动性叠加年初补库存需求，使得周期品价格季节性走强，而1月-3月是经济数据相对真空期，市场对于经济企稳的乐观预期阶段性无法证伪，由此每年在此阶段市场多会出现“躁动”期。唤醒春季躁动的主题成为投资者关注的焦点。目前，国企改革有望站上春季躁动的风口。1月3日，在中国铁路总公司召开的工作会议上，铁路总公司总经理陆东福强调，2017年铁路总公司要重点抓好持续推进铁路建设、推进运输供给侧结构性改革、提高铁路资本经营效益、开展混合所有制改革等。铁总打响新年混改第一枪。从案例看，国企“混改”呈现两大新特征：一是垄断领域大型央企混改试点开启；二是股权转让、债转股等模式拓宽“绩差”国企混改路径。如果能够在垄断领域取得混合所有制改革突破，将有利于加快商业竞争性领域混合所有制改革。“6+1”混合所有制改革相关企业作为首批混合所有制改革试点企业，在引入民营等其他社会资本方面很可能“先试先行”，在成为国企改革突破口的同时，将享受混合所有制改革政策红利。机构人士指出，混改相关公告对股价刺激显著，个股行情往往演绎三浪。首次释放混改预期激发第一浪、阶段性回调为第二浪、确凿方案公告会激发更强烈的第三浪。预计2017年春季，第一批试点方案陆续发布，第二三批试点名单发布持续加热，油气、电力等垄断领域率先破局，高密度、多层次政策将催化混改行情。后续投资者需要关注第一批混改试点央企实施方案落地并持续跟踪混改在地方的进展。可从以下四条主线布局混改主题：一是第一批混改试点央企旗下上市平台，二是质地较好且具有混改预期的地方国企，三是具有资产注入或壳资源重组可能性且经营绩效相对较弱的国企，四是计划实施员工持股的国企。徐伟平本报记者漫画张骊浔周末特稿机构2017投资计划起底：港股配置比例大幅提升□本报记者高改芳2017年各大机构的资产配置大戏已经拉开帷幕。以“死硬派价值投资者”自居的投资经理大都申请将港股配置比例从之前的30%升至100%。“提高港股配置比例是不少机构的共识。”某投资机构负责人表示。随着两地“互联互通”机制不断完善，2017年具有低估值、高股息、非人民币计价等特点的港股资产，将成为公募、险资等机构重要的资产配置类型，受到众多资金青睐，有望真正实现港股价值重估。增加港股配置对于大型投资机构来说，2016年尾与2017年开局的界限并不那么清晰。从2016年底开始，某信托公司信托经理陆敏（化名）每天奔波在产品路演的路上，备感疲惫。“我最近向投资总监申请把投资港股的比例提高到100%。”陆敏告诉中国证券报记者，“之前我们公司单只产品对港股的投资上限是30%，2017年希望有所突破。一方面，客户投资港股的需求旺盛；另一方面，港股估值确实便宜，长期投资风险小。”陆敏一直以“死硬派价值投资者”自居。他现在的主要工作就是到各家银行的私人银行部门洽谈产品发行合作事宜。作为有着十几年海内外投资经验的“海龟”，陆敏管理的信托计划业绩表现都算不错。他最近比较满意的一次投资就是2016年11月中旬在债市成功逃顶。“美国加息是我看空债市、开始做多港股的最直接原因。”陆敏分析道。与A股相比，陆敏认为，2017年港股的投资机会更多。因为港股通标的多为低估值、高分红、高股息率的大盘绩优蓝筹股，相较于A股市盈率更低，投资价值突出。而且，临近年关，为防止大额新认购资金摊薄收益影响业绩，不少基金暂停申购。再加上QDII额度告急，预计部分大额资金将通过港股通布局港股。信托业协会数据显示，2016年累计有6家信托公司获得QDII资格，数量是2015年的3倍。不过，其中无投资额度的信托公司占36.4%。在此背景下，投资港股成了不少信托公司的共识。银行委外是“金主”陆敏预计，2017年通过信托公司投资港股的资金会明显增加。“其中最重要的资金来源是银行‘委外’投资。”他说。所谓“委外”，顾名思义就是银行对理财、自营资金的委托管理业务。根据申万宏源的统计，仅在2016年一季度，银行投向标准化资产的主动管理类委外规模已经达到10万亿元。2017年，来自银行委外资金的规模增速可能会下降，但是整体规模仍会有所增加。而银行的资产管理部门、自营部门和私人银行部门是“输出”委外资金的三大“金主”。几乎所有的大银行在2017年都会提高权益类配置的资金比例。某国有银行的混合策略类“委外”中，允许净值达到1.02元以上，可以将权益类仓位提高到30%至50%；净值在1元至1.02元，权益类仓位可以在20%；而净值低于1元，则是在20%以下。此前，仅有10%左右的权益类仓位。上述某大行资管部门2017年的委外规模将增加到5000亿元左右，为2016年的数倍。2016以来，剔除年初股灾因素，整体而言，A股市场震荡盘整，传统主动配置基金、量化交易、对冲交易做法效果大打折扣，公募股票型基金2016年90%以上净值为负。所以，2017年增加港股配置也就顺理成章。“考虑到当前宏观背景、汇率安排以及资本市场政策导向，可以认为港股投资未被市场足够重视。看好港股，首先是由于资本市场开放在加速推进，其次是源于大类资产配置的需求。当前楼市处于高位，A股难有系统性行情，而货币政策依然保持宽松状态，美联储加息预期已被市场充分消化。”陆敏说。谨慎乐观人员储备和市场经验是横在港股投资机构面前的一道坎儿。虽然和陆敏一样看好港股，但某私募基金公司合伙人老刘认为自己缺乏胜算的把握。老刘告诉中国证券报记者，他们给客户的投资报告里也着重指出看好2017年港股投资，有不少客户询问港股投资情况，但他们公司现在还没有真正做起来。老刘坦言，“之前尝试投资过港股，但不太成功。那个市场与A股完全不同，都是机构在交易，有时候会出现想卖出但没人买的情况。并不像A股，多数股票交投活跃。玩港股刚开始是要交学费的。”不过，港股的投资价值显而易见。老刘举了个例子，小南国和湘鄂情是国内两大餐饮公司。湘鄂情2009在A股IPO，市盈率高达45倍；而小南国在港IPO，招股价介乎1.65港元至2.2港元，相当于13倍至20倍市盈率，已经远高于当时港股平均9倍市盈率水平。“那时A股市场IPO定价奇高。后来，湘鄂情在资本市场屡现跌宕，是值得反思的。”老刘说。自2016年12月5日启动，深港通到2017年1月5日“满月”。据万得数据，这段时间内，深港通交投由首日的火爆逐渐趋于平稳，港股通日均使用额度为3.84亿元，深股通8.96亿元。从后市来看，深港通作用将逐步发挥，特别是南下资金有望放量。沪港通方面，沪股通日均使用额度-0.63亿元，说明资金持续流出，而港股通日均使用额度为12.23亿元。漫画/张骊浔“港股投资未被市场足够重视。看好港股，首先是由于资本市场开放在加速推进，其次是源于大类资产配置的需求。当前楼市处于高位，A股难有系统性行情。”陆敏分析。刘士余：在资本市场关键领域有所进取把防控金融风险放到更加重要的位置□本报记者刘国锋中国证监会1月6日消息，证监会系统“一把手”学习贯彻十八届六中全会精神培训班于近期顺利举办。证监会党委书记、主席刘士余指出，证监会系统2017年工作要在“稳”这个主基调和大局下，在把握好度的前提下奋发有为，在资本市场的关键领域真正有所进取；要把防控金融风险放到更加重要的位置，摸清风险隐患，提高和改进监管能力，勇于担当，加强监管协调，确保不发生系统性风险；要深化多层次资本市场体系改革，强化资本市场基础性功能。刘士余在交流学习体会时指出，深入学习领会党的十八届六中全会精神，要从四个方面下工夫。一是要深刻理解全会明确习近平总书记的核心地位，是全党的核心、党中央的核心，正式提出“以习近平同志为核心的党中央”的重大意义，在思想上政治上行动上自觉地、坚决地与以习近平同志为核心的党中央保持高度一致，进一步增强“四个意识”特别是核心意识、看齐意识，向核心看齐。二是要贯彻学习党的十八大、十八届三中、四中、五中全会精神，从而深刻理解六中全会精神。六中全会集中研究深化全面从严治党这个主题，审议通过了《关于新形势下党内政治生活的若干准则》和《中国共产党党内监督条例》。党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央，集全党全民的智慧和期盼，对“四个全面”战略布局进行了系统科学的谋篇，协调推进“五位一体”的总体布局和统筹推进“四个全面”的战略布局，在错综复杂、变幻不定的国际政治经济环境中，进一步彰显了中国特色社会主义制度的优越性，进一步增强了“四个自信”。三是证监会党委及全系统各级党组织特别是一把手要不折不扣地执行《准则》和《条例》，坚决做到守规矩、讲纪律，坚决维护以习近平同志为核心的党中央权威，坚决把全面从严治党的各项要求贯穿到证监会系统的各个方面、各项工作，要敢于接受监督、主动接受监督，带动全系统形成敢抓敢管、常抓常管、真管真严的全面从严治党良好局面。四是要时刻牢记党在社会主义初级阶段的基本路线是党和国家的生命线、人民的幸福线，坚持党在社会主义初级阶段的基本路线不动摇，坚持经济建设为中心不动摇，坚持改革开放不动摇，要全面贯彻到资本市场发展改革稳定的全过程中。刘士余强调，要结合学习十八届六中全会精神，认真落实中央经济工作会议各项部署，认真学习习近平总书记和李克强总理在中央经济工作会议上的重要讲话精神，认清国内、国际经济形势；明确2017年经济工作的主要目标和宏观政策；深刻理解稳中求进工作总基调是我党治国理政的重要原则，是做好经济工作的方法论，2017年贯彻好这个总基调具有特别重要的意义。证监会系统2017年工作要在“稳”这个主基调和大局下，在把握好度的前提下奋发有为，在资本市场的关键领域真正有所进取；要把防控金融风险放到更加重要的位置，摸清风险隐患，提高和改进监管能力，勇于担当，加强监管协调，确保不发生系统性风险；要深化多层次资本市场体系改革