原油/燃料油早报：上行动能较足，短线油价看涨
研究员：徐林研究员：臧加利 投资咨询：Z0012867执业编号：F3049542 电话：0571-28132638电话：0571-28132632原油指标单位频率前值现值涨跌幅度WTI 1903美元/桶日54.4755.791.322.42%Brent 1904美元/桶日64.5666.391.832.83%SC 1903元/桶日441.8444.32.500.57%NYMEX汽油美元/桶日63.4366.122.684.23%NYMEX取暖油美元/桶日82.9184.901.992.40%ICE柴油美元/吨日600.50615.5015.002.50%WTI 1903-1904美元/桶日-0.40-0.41-0.01-2.50%Brent1904-1905美元/桶日0.040.03-0.01-25.00%SC1903-1904元/桶日-5.6-6.7-1.10-19.64%Brent-WTI美元/桶日10.0910.600.515.05%美油-汽油裂解价差美元/桶日8.9610.331.3615.22%美油-柴油裂解价差美元/桶日28.4429.110.672.34%原油产量万桶/日周119011900.000.00%活跃钻机数口周85485730.35%商业原油库存万桶周44720.745084.0363.30.81%库欣原油库存万桶周4262.54160.9-101.6-2.38%汽油库存万桶周25789.325830.140.80.16%柴油库存万桶周13901.314020.0118.70.85%炼厂开工率%周90.785.9-4.8-5.29%原油行情研判原油/燃料油早报190218：上行动能较足，短线油价看涨价差美国期价 利多因素：（1）OPEC月报显示，1月原油日产量下滑79.7万桶/日至3080万桶/日，减产执行率为86%。（2）美国制裁委内瑞拉，或将导致该国原油出口下降30-50万桶/日。（3）习主席会见美国贸易代表，贸易谈判现利好。（4）1月份中国进出口总额达到2.73万亿元人民币，同比增长8.7%。（5）美国最大页岩油生产商Pioneer Natural Resources称其计划2019年将产量增长速度放缓至15%，过去两年约为20%。（6）EIA报告显示，截至2月8日当周，美国商业原油库存增加363.3万桶，连升四周，库欣库存下降101万桶，汽油库存增加40.8万桶，馏分油库存增加120万桶。（7）2月1-12日，俄罗斯日均原油产量1134万桶，较10月份产量减少7万桶/日。 利空因素：（1）因经济成长放缓，OPEC将2019年需求增速预期下调5万桶/日至124万桶/日，EIA将2019年需求增长预估下调5万桶/日至149万桶/日。（2）EIA月报预测今年美国页岩油产量将增加145万桶/日，继续保持强势增长势头。（3）贝克休斯数据显示，截至2月15日当周，美国活跃石油钻机数回升3座至857座。（4）检修季来临，美国炼厂开工率大幅下滑至85.9%。 操作建议：OPEC稳步减产改善供需格局，中美贸易谈判现利好修复了市场风险偏好，美国制裁委内瑞拉提升政治风险溢价，油价上行动能较足，但受制于高产能和高库存拖累，美油表现明显弱于布油。整体来看，油价保持震荡偏强走势，预计布油运行区间为63-68美元/桶，美油运行区间53-57美元/桶，逢低多单参与为宜。 燃料油指标单位频率前值现值涨跌幅度FU1905元/吨日29442919-25.0-0.85%FU1909元/吨日27852762-23.0-0.83%新加坡中质380cst美元/吨日420.00427.257.31.73%新加坡码头380cst美元/吨日415.00423.508.52.05%韩国中质380cst美元/吨日454.25458.504.30.93%香港中质380cst美元/吨日420.50430.5010.02.38%日本中质380cst美元/吨日440.50452.5012.02.72%价差FU1905-1909元/吨日159.0157.0-2.0-1.26%新加坡轻质馏分油万桶周1604.01645.741.72.60%新加坡中质馏分油万桶周1158.91142.8-16.1-1.39%新加坡残渣燃料油万桶周1931.62315.5383.919.87%燃料油行情研判 国内市场：2月15日舟山 IFO 380cst 参考价格为438.5美元/吨，环比增加3美元/吨，MGO参考价格为732.5美元/吨，环比增加8美元/吨。2月15日上期所燃料油库存为26800吨。 新加坡市场：新加坡高硫燃料油现货升水和月差有所收窄，但对布伦特裂解价差继续保持强势，主要是受到美国制裁委内瑞拉的影响。中东、日本等地的燃料油船货集中运往新加坡，贸易商预计2月份接收的套利船货量在350万吨左右，较前一月会有所下滑。截至2月13日当周，新加坡残渣燃料油库存激增383.9万桶至2315.5万桶，从5年来历史同期低位快速回归至五年均值水平。波罗的海综合运价指数小幅回升至608，需求端保持相对弱势。 操作建议：油价回升带来成本端直撑，同时新加坡燃料油套利船货供应保持偏紧，但受到需求端走弱以及新加坡燃油库存攀升的拖累，或限制燃油上行空间。预计燃油短期内震荡偏强运行，短线上测2970元/吨压力位，关注5-9正套机会。风险提示：报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期价现价库存
