原油燃料油早报：短期空头情绪释放较充分，油价小幅回升

研究员：徐林研究员：臧加利 投资咨询：Z0012867执业编号：F3049542 电话：0571-28132638电话：0571-28132632原油指标单位频率前值现值涨跌幅度WTI 1901美元/桶日51.6052.090.490.95%Brent 1901美元/桶日60.4160.880.470.78%SC 1901元/桶日418.9418.1-0.80-0.19%NYMEX汽油美元/桶日59.7759.770.000.01%NYMEX取暖油美元/桶日79.3279.560.240.30%ICE柴油美元/吨日570.00572.502.500.44%WTI 1901-1902美元/桶日-0.17-0.25-0.08-47.06%Brent1901-1902美元/桶日-0.14-0.16-0.02-14.29%SC1901-1902元/桶日-4.7-5.7-1.00-21.28%Brent-WTI美元/桶日8.818.79-0.02-0.23%RBOB裂解价差美元/桶日8.177.68-0.49-5.95%原油产量万桶/日周117011700.000.00%活跃钻机数口周888885-3-0.34%商业原油库存万桶周44205.744690.84851.10%汽油库存万桶周22661.022531.5-129.5-0.57%炼厂开工率%周90.192.72.62.89%燃料油指标单位频率前值现值涨跌幅度FU1901元/吨日29822952-30.0-1.01%FU1905元/吨日27742753-21.0-0.76%新加坡中质380cst美元/吨日436.50426.50-10.0-2.29%新加坡码头380cst美元/吨日430.50420.00-10.5-2.44%韩国中质380cst美元/吨日475.50481.506.01.25%香港中质380cst美元/吨日447.00444.50-2.5-0.56%日本中质380cst美元/吨日458.50449.50-9.0-1.96%价差FU1901-1905元/吨日208.0199.0-9.0-4.33%新加坡轻质馏分油万桶周1300.01344.444.43.42%新加坡中质馏分油万桶周980.01110.0130.013.27%新加坡残渣燃料油万桶周16076.015821.0-255.0-1.59%原油燃料油早报181128：短期空头情绪释放较充分，油价小幅回升价差美国期价期价现价库存 风险提示：报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。燃料油: 昨日燃油FU1901再度收跌，最低触及2911元/吨，FU1901-FU1905跨期价差小幅收窄至199元/吨，FU1901期价相比舟山IFO380现货贴水141元/吨，前值为-162元/吨，FU1901期价相比新加坡燃油380cst现货贴水8元/吨，前值为+26元/吨。近期国际油价大幅下挫，成本端坍塌使得燃油承压较大。波罗的海综合运价指数BDI走高至1217点，环比涨幅11.34%，表明燃油需求较为强劲。供给端，10月俄罗斯燃料油出口量为223.3万吨，为近十年来最低水平，新加坡11月份接收的套利船货量在450万吨左右，预计12月份会稍有回落，燃油供给并不宽松。11月21日当周，新加坡残渣燃料油库存较前一周增加208.2万桶，燃油库存处于四周以来高位。近期燃油价格受油价拖累下行，持续关注油价能否持稳，燃油或以弱势震荡为主，前期空单可继续持有，不建议追空。原油：昨日国际油价继续小幅回升，有所持稳，Brent-WTI价差维持在8.79美元/桶水平。近期油价的加速下跌或与投行基金的推波助澜有关，大量期货遭到抛售以使头寸得到重新平衡。伊朗制裁豁免削弱了制裁力度，沙特、俄罗斯和美国原油产量大幅增加，使得油市供给过剩。美国和沙特重新巩固联盟关系，Kpler数据显示上周沙特日均原油出口量为918万桶，为2013年12月以来最高水平。库存方面，API报告显示，截至11月23日当周，美国原油库存增加345.3万桶，增幅超市场预期，但随着美国炼厂开工率回升，原油累库趋缓或有所放缓。CFTC持仓方面，WTI原油期货和期权基金净多持仓连续10周下降，但降幅明显收窄，WTI原油基金净多头持仓仅为5.47亿桶，不到9月底近期峰值的一半。目前油价对预期的反应较为充分，继续大跌的概率不大，反弹仍待时机，若本周末的G20峰会上提前释放减产信号，则油价会有较强支撑，目前很难确定油价底部，受政治因素尤其是美国方面的表态影响较大，后市走势或以弱势震荡为主，空单可继续持有。核心观点