上证50ETF期权周报：本周50ETF震荡收高，耐心观察8月期权变化

光大期货有限公司 上证50ETF期权周报 1 本周50ETF震荡收高 耐心观察8月期权变化 2017/07/17-2017/07/21 本周50ETF震荡收高，下周三为7月期权到期日，7月牛市策略本周均已经平仓离场，下一阶段需要耐心观察8月期权变化，思考是否有合适的交易策略。 摘要 1、50ETF走势分析 中期趋势仍大体向好 2、50ETF期权合约本周成交持仓情况 成交量和持仓量均增加 3、期权价格走势分析 8月平值认购期权震荡收高？？ 4、交易所公告 关于提醒50ETF期权合约最后交易日、行权日、到期日的公告 5、期权交易策略运用 耐心观察8月期权变化，思考是否有合适策略 一、上证50ETF走势分析 本周50ETF呈现震荡行情，周五收于2.680，较上周五上涨0.015，本周涨幅为0.56%。 图表1：上证50ETF本周的分时走势图 资料来源：Wind资讯 光大期货有限公司 上证50ETF期权周报 2 以下的日线图显示50ETF连续走高后出现回调，关注5日均线附近的变化。 图表2：上证50ETF日K线图 资料来源：Wind资讯 以下周线图显示50ETF本周震荡上行，市场波动有所加大。 图表3：上证50ETF周K线图 资料来源：Wind资讯 光大期货有限公司 上证50ETF期权周报 3 以下月K线图显示50ETF月均线多头排列，K线组合偏向于上涨。 图表4：上证50ETF月K线图 资料来源：Wind资讯 从下面的上证50指数的季线图来看，从中长周期来看，本轮反弹行情仍在持续中。 图表5：上证50指数的季K线图 资料来源：wind资讯 光大期货有限公司 上证50ETF期权周报 4 二、50ETF期权合约本周成交持仓情况 本周ETF期权成交量和持仓量均增加。 成交量方面，50ETF期权一周累计成交5958227张，较上周增加11.72%。其中认购期权累计成交3483926张，认沽期权累计成交2474301张。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）本周五为0.72，上周五为0.69。 持仓方面，截止本周五50ETF期权总持仓为1741023张，较上周增加2.47%。 图表6：上证50ETF期权最近两周的日成交量和日持仓量示意图 数据来源：Wind资讯，光大期货期权部 图表7：上证50ETF期权自2017年以来日成交量和日持仓量变化图 数据来源：Wind资讯 0 200000 400000 600000 800000 1000000 1200000 1400000 1600000 1800000 2000000 上证50ETF期权成交量 上证50ETF期权持仓量 0 500,000 1,000,000 1,500,000 2,000,000 2,500,000 日成交量(张) 日持仓量(张) 光大期货有限公司 上证50ETF期权周报 5 以下提供的是本周五50ETF期权各合约成交量和持仓量变化表 图表8：50ETF期权总成交量和总持仓量（2017年7月21日） 丁酉 肖鸡 丁未 己酉 合约月份 总成交量 成交量 变化 总持仓量 持仓量 变化 认购期权 成交量 认沽期权成交量 7月 436225 -127396 625037 -46178 259509 176716 8月 297218 -30217 497294 55491 182679 114539 9月 55964 -21912 312002 8198 25791 30173 12月 53747 -16608 306690 -69 23276 30471 总计 843154 -196133 1741023 17442 491255 351899 数据来源： wind资讯 光大期货期权部 以下提供周五7月期权标准合约的价格变化表，周五50ETF下跌1.11%，收于2.680。 图表9：上证50ETF期权7月标准合约价格变化表（2017年7月21日） 丁酉 肖鸡 丁未 己酉 来源：Wind资讯（红框标注的合约为7月平值标准期权合约） 光大期货有限公司 上证50ETF期权周报 6 图表10：50ETF与7月平值认购期权“50ETF购7月2700”日内走势图及隐含波动率走势图 资料来源：Wind资讯 本周五7月平值认购期权标准合约“50ETF购7月2700”震荡收低。 图表11：50ETF与7月平值认沽期权“50ETF沽7月2700”日内走势图及隐含波动率走势图 资料来源：汇点软件 本周五7月平值认沽期权标准合约“50ETF沽7月2700”震荡收高。 光大期货有限公司 上证50ETF期权周报 7 7月平值认购期权标准合约“50ETF购7月2700”隐含波动率为11.33%； 7月平值认沽期权标准合约“50ETF沽7月2700”隐含波动率为11.90%。 图表12：7月平值认购期权与平值认沽期权隐含波动率变化图 （50ETF购7月2700）VS（50ETF沽7月2700） 数据来源：wind资讯，光大期货期权部 0.0000 0.0500 0.1000 0.1500 0.2000 0.2500 50ETF购7月2.70 10000945.SH 50ETF沽7月2.70 10000946.SH 光大期货有限公司 上证50ETF期权周报 8 今日50ETF下跌1.11%，收于2.680。 图表13：上证50ETF期权8月合约价格变化表（2017年7月21日） 丁酉 肖鸡 丁未 己酉 资料来源：Wind资讯（红框标注的合约为8月平值标准期权合约） 图表14：50ETF与8月平值认购期权“50ETF购8月2700”日内走势图及隐含波动率走势图 资料来源：Wind资讯 8月平值认购期权“50ETF购8月2700”震荡收低。 光大期货有限公司 上证50ETF期权周报 9 图表15：50ETF与8月平值认沽期权“50ETF沽8月2700”日内走势图及隐含波动率走势图 资料来源：Wind资讯 8月平值认沽期权“50ETF沽8月2700”震荡收高。 8月平值认购期权合约“50ETF购8月2700”隐含波动率为15.28%； 8月平值认沽期权合约“50ETF沽8月2700”隐含波动率为16.16%。 图表16：8月平值认购期权与平值认沽期权隐含波动率变化图 （50ETF购8月2700）VS（50ETF沽8月2700） 数据来源：wind资讯，光大期货期权部 0.0000 0.0200 0.0400 0.0600 0.0800 0.1000 0.1200 0.1400 0.1600 0.1800 0.2000 50ETF购8月2.70 10000947.SH 50ETF沽8月2.70 10000948.SH 光大期货有限公司 上证50ETF期权周报 10 为了整体了解上证50ETF的预期波动，以下将提供中国波指的相关图表。 图表17：中国波指的日间走势（全部） 数据来源：上海证券交易所网站 从中长周期来看，中国波指仍处于相对低位，但近期已经有再度反弹走高的迹象。 图表18：中国波指的日间走势（最近三个月） 数据来源：上海证券交易所网站 从最近三个月走势图来看，中国波指震荡上行的可能性仍较大。 中国波指是由上海证券交易所发布，用于衡量上证50ETF未来30日的预期波动。该指数是根据方差互换的原理，结合50ETF期权的实际运作特点，并通过对上海证券交易所交易的50ETF期权价格的计算，编制而得。 光大期货有限公司 上证50ETF期权周报 11 目前，上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的“产品”栏目下——“股票期权”栏目下的“波动率指数”子栏目中提供了《上证50ETF波动率指数编制方案》，内容很全面。各位读者若是感兴趣可以去上海证券交易所网站下载参阅。 以下也提供上证50ETF最近1年的历史波动率变化图，可分析参考。 图表19：上证50ETF最近1年的历史波动率变化图（参数为5日、10日、30日、60日） 数据来源：Wind资讯 从上图来看，近期上证50ETF的参数为30和60的历史波动率有回升的可能。 三、期权价格走势分析 本周沪深主要股指涨跌互现，创业板指数表现偏弱。 周五上证综指跌0.21%报3237.98点，当周涨0.48%；周五深证成指跌0.02%报10364.82点，当周跌0.60%。周五创业板指涨0.09%报1690.15，当周跌3.17%。 股指期货方面，沪深300股指期货主力合约当周上涨1.17%，上证50股指期货主力合约当周上涨1.11%，中证500股指期货主力合约当周上涨0.01%。 光大期货有限公司 上证50ETF期权周报 12 图表20：“50ETF购7月2700”日K线图 图表21：“50ETF沽7月2700”日K线图 数据来源：Wind资讯，光大期货期权部 截至本周五收盘，7月平值认购期权 “50ETF购7月2700”收报0.0081元，本周下跌37.21%。 7月平值认沽期权 “50ETF沽7月2700”收报0.0272元，本周下跌47.59%。 图表22：“50ETF购8月2700”日K线图 图表23：“50ETF沽8月2700”日K线图 数据来源：Wind资讯，光大期货期权部 截至本周五收盘，8月平值认购期权 “50ETF购8月2700”收报0.0450元，本周上涨8.17%。 8月平值认沽期权 “50ETF沽8月2700”收报0.0587元，本周下跌25.51%。 光大期货有限公司 上证50ETF期权周报 13 四、【交易所公告】