上证50ETF期权日报：50ETF震荡收,低保持足够耐心,认真观察

光大期货有限公司 上证50ETF期权日报 1 50ETF震荡收低 保持足够耐心 认真观察 2017/03/29，星期三 沪深主要股指走低。50ETF震荡收低，投资者当下可保持足够耐心，认真观察。 上证50ETF收市价2.352，下跌0.002，跌幅为0.08%。 摘要 1、50ETF走势分析 清淡交投下冷静面对 2、期权成交持仓情况 成交量和持仓量均增加 3、交易所公告 关于2017年清明节休市安排的公告 4、期权走势分析及策略 学会做一个有耐心的期权投资家 一、 50ETF走势分析 周三，50ETF先扬后抑，收盘2.352，下跌0.002，跌幅为0.08%，成交金额3.28亿。 图表1：上证50ETF60分钟K线图 资料来源：wind资讯 60分钟图显示50ETF仍维持震荡格局。 光大期货有限公司 上证50ETF期权日报 2 图表2：上证50ETF日K线图 资料来源：wind资讯 50ETF日线图上震荡格局仍在延续，关注下方多条均线提供的支撑力度。 图表3：上证50ETF周K线图 资料来源：wind资讯 本周前几个交易日走出冲高回落行情，震荡格局没有大的变化。 光大期货有限公司 上证50ETF期权日报 3 今日沪深股市主要股指收低。 截至收盘，上证综指跌0.36%报3241.31点；深证成指跌0.40%报10520.82点。两市成交金额5401亿。创业板指数跌0.78%报1929.20点。 盘面上，各板块涨跌互现。其中，交通运输、钢铁、采掘、建筑装饰、家用电器等板块涨幅居前。综合、通信、纺织服装、轻工制造、传媒、计算机等板块跌幅居前。 股指期货方面，沪深300股指期货主力合约IF1704下跌0.05 %；上证50股指期货主力合约IH1704上涨0.09%；中证500股指期货主力合约IC1704下跌0.44%。 二、期权成交持仓情况 50ETF期权成交量和持仓量均增加。 上证50ETF期权成交量方面，单日成交376556张，较上一个交易日增加7.60%。其中，认购期权成交217783张，认沽期权成交158773张。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.73，上一交易日为0.81。 持仓方面，上证50ETF期权持仓总量增加2.36%至1496689张。成交量/持仓量比值为25.16%。 光大期货有限公司 上证50ETF期权日报 4 图表4：50ETF期权总成交量和总持仓量（2017年3月29日） 合约月份 总成交量 成交量 变化 总持仓量 持仓量 变化 认购期权 成交量 认沽期权成交量 4月 271262 15489 693697 13687 154332 116930 5月 45485 3615 86123 6525 26857 18628 6月 39768 6234 509389 5642 25264 14504 9月 20041 1274 207480 8717 11330 8711 总计 376556 26612 1496689 34571 217783 158773 数据来源：wind资讯 光大期货期权部 图表5：上证50ETF期权自2017年以来日成交量和日持仓量变化图 数据来源：Wind资讯 今日50ETF期权成交量和持仓量均增加。 光大期货有限公司 上证50ETF期权日报 5 三、【交易所公告 关于2017年清明节休市安排的公告】 关于2017年清明节休市安排的公告 2017-03-23 上证公告〔2017〕7号 根据《关于上海证券交易所2017年全年休市安排的通知》（上证公告〔2016〕25号），上海证券交易所现将2017年清明节休市有关安排通知如下： 4月2日（星期日）至4月4日（星期二）休市，4月5日（星期三）起照常开市。另外，4月1日（星期六）为周末休市。 请市场参与人据此安排有关工作。 上海证券交易所 二零一七年三月二十三日 光大期货有限公司 上证50ETF期权日报 6 四、期权走势分析及策略 今日50ETF下跌0.08%，收于2.352。 图表6：上证50ETF期权4月合约价格变化表（2017年3月29日） 丁酉 肖鸡 癸卯 乙卯 资料来源：Wind资讯（红框标注的合约为4月平值期权标准合约） 图表7：50ETF与4月平值认购期权“50ETF购4月2350”日内走势图及隐含波动率走势图 资料来源：Wind资讯 4月平值标准认购期权“50ETF购4月2350”震荡下行。 光大期货有限公司 上证50ETF期权日报 7 图表8：50ETF与4月平值认沽期权“50ETF沽4月2350”日内走势图及隐含波动率走势图 资料来源：汇点软件 4月平值标准认沽期权“50ETF沽4月2350”维持震荡行情。 4月平值认购标准合约“50ETF购4月2350”隐含波动率为8.37%； 4月平值认沽标准合约“50ETF沽4月2350”隐含波动率为9.44%。 图表9：4月平值认购期权与平值认沽期权隐含波动率变化图（标准合约） （50ETF购4月2350）VS（50ETF沽4月2350） 数据来源：wind资讯，光大期货期权部 光大期货有限公司 上证50ETF期权日报 8 以下提供中国波指的走势变化。 图表10：中国波指的日间走势（全部） 数据来源：上海证券交易所网站 从2007年以来的长周期角度看，中国波指仍处于近十年来相对低位区域。 图表11：中国波指的日间走势（最近三个月） 数据来源：上海证券交易所网站 从3个月的短周期来看，中国波指有自低点反弹的可能。 中国波指是由上海证券交易所发布，用于衡量上证50ETF未来30日的预期波动。该指数是根据方差互换的原理，结合50ETF期权的实际运作特点，并通过对上海证券交 光大期货有限公司 上证50ETF期权日报 9 易所交易的50ETF期权价格的计算，编制而得。 __________________________________________________________________________ 50ETF今日震荡后收低，成交金额再度下降，市场观望气氛较浓。 从国际市场上来看，英国脱欧是全球投资者关注一件大事。今天(3月29日)，英国首相特雷莎·梅将启动《里斯本条约》第50条，正式通知欧盟英国的脱欧意愿，从而开始为期两年的脱欧谈判。这是继2016年6月英国脱欧公投之后，关于英国与欧盟关系的重要时刻。 两会结束后，国内各项政策举措正在积极推进中。据来自共产党员网（www.12371.cn）的消息，近日，中共中央办公厅印发了《关于推进“两学一做”学习教育常态化制度化的意见》，并发出通知，要求各地区各部门认真贯彻落实。 回到具体的50ETF期权市场上来看，由于50ETF维持震荡行情，50ETF期权隐含波动率也不断创出新低，如同越冬动物进入休眠期。作为期权投资者，在目前市场走向并不十分明朗之际，可以选择暂时不急于入市，加紧学习金融期权及商品期权的知识，学习海外真实交易案例，学习大师们的风险控制及资金管理。对于ETF期权市场时机的把握，可以在耐心观察50ETF市场变化后，找到好的入市依据，认真分析风险收益前景后，再行考虑是否制订具体的投资方案，然后依照投资计划入市交易。 构建期权策略仍是按期权模拟交易的计划思路： 预估ETF走势（幅度及时间）——选定期权策略——制订止损和止盈计划——根据风险确定初始交易规模——按照交易计划交易。 光大期货有限公司 上证50ETF期权日报 10 作者：张毅 光大期货有限公司 期权部 从业资格证书号：F0275493 投资咨询从业证书号：Z0000379 电话：021-50582386 邮箱：zhangyi@ebfcn.com.cn 光大期货有限公司网站：www.ebfcn.com 光大期货客服热线：400-700-7979 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。