锌铅期货日报：再受负面消息打压,锌价短期继续下行理

2015年10月30日 1 / 13 华泰期货研究所 李玮  021-68755929  liwei_yjs@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 锌价近期表现： 华泰期货|锌铅日报 再受负面消息打压，锌价短期继续下行理  锌市观点及操作建议 中期逻辑：国内锌精矿供应在四季度或仍将维持南北分化的局面，北方供应持续宽松，南方相对局部紧缺，但是随着前期环保整治工作结束，南方锌精矿供应量有望缓慢回升。由于国内的锌精矿加工费仍然偏高，但仍足以保证锌冶炼厂暂不会出现显著亏损，甚至对多数企业能够保证基本的盈利，因而在锌冶炼企业的盈利能力逐渐下滑，且锌价持续下行的背景下，锌冶炼厂仍能保持足够高的开工率。下游镀锌企业虽然能保证较高的开工水平，但是行业利润已经大幅亏损，库存高企，逼近历史最高水平，说明终端的销售一直不畅，因此未来镀锌企业的运营仍将面临艰难的去库存化道路。压铸锌合金和氧化锌行业的表现在今年一直维持着低开工率的局面，未来也难以出现靓丽表现。 短期走势预测：由于库存的拖累，而且分项数据中个人消费支出、固定投资的增幅均环比下降，美国第三季度GDP增速表现弱于预期，暗示美国经济增长放缓。此外，在十三五规划建议中，暗示未来中国GDP增速目标可能下调，相较十二五目标是“平稳较快发展”，十三五目标是“中高速增长”。受此消息影响，锌价夜间承压下滑，尤其是伦锌，当日降幅达到1.87%，而沪锌主力也跌破14000元/吨支撑。由于宏观负面消息打压，加之目前现货市场中下游的需求持续疲软，预计短期锌价或继续下跌。  行业新闻摘要 1、根据亚洲金属报道，河北沧州杰威化工新建2台日产量20吨氧化锌生产线，2015年初新的生产线试运行2个月后停产，年内该公司不会重启扩建生产线。 2、根据亚洲金属报道，年产能1.2万吨的安丘恒山化工10月份氧化锌产量将下滑至450吨，较9月份下滑约50吨。资金有限，加之需求量持续下滑，因此该公司削减产量。 3、根据亚洲金属报道，长沙康虹锌材料于9月份暂停金属锌粉生产并进行设备检修，该公司于10月份完成检修。不过，由于锌价持续下滑，该企业没有恢复金属锌粉生产。 4、根据亚洲金属报道，由于锌价持续下跌,独山县明峰锌业10月初暂停金属锌粉生产。停产前，该公司金属锌粉月产量维持在230吨，其年产能4000吨。 2015年10月30日 华泰期货|锌铅日报 2015年10月30日 2 / 13 锌市走势 10月29日沪锌主力换月至1601合约，当日上午9:00开盘于当日最高点14165元/吨，开盘后不久沪锌主力下滑至区间14060-14160元/吨内窄幅震荡，直至当日下午收报于14085元/吨，较10月28日15:00收盘价上涨25元/吨，涨幅0.18%。当日夜盘，沪锌主力跳空低开于13990元/吨，随后不久下跌至当日最低点13895元/吨，随后一直维持底部区间窄幅震荡，直至最终收报于13900元/吨，较10月29日1:00收盘价下跌265元/吨，跌幅1.87%。 合约开盘最高最低收盘涨跌成交量持仓量持仓变化沪锌1601(日)141651416514060140850.18%527341232606942沪铅1512(日)133201341013280133650.72%506014236302沪锌1601(夜)13990140451389513900-1.87%585961268168244沪铅1512(夜)13300133601328513295-0.26%20161423226LME3月锌17361742.51702.51704.5-1.87%8562286810-1039LME3月铅1744174417091709-1.73%3245122316701 库存变化 LME锌库存10月28日为573375吨，与10月27日相比减少1475吨库存，注销仓单总量减少至34600吨。具体来看，美洲方面新奥尔良仓库减少975吨库存同时增加125吨注销仓单；亚洲方面巴生港仓库没有变化，柔佛仓库减少475吨库存，新加坡仓库减少25吨库存；欧洲方面安特卫普仓库与鹿特丹仓库没有发生变化。注销仓单占比方面，总注销仓单占比下降至6.03%。 ZINC总库存取消仓单比例总库存取消仓单总库存取消仓单总库存取消仓单2015-10-27574850360756.28%495755150620001275463275296502015-10-28573375346006.03%49075465062000127546230028675变动-1475-1475-0.24%-500-50000-975-975总库存亚洲欧洲美洲 LEAD总库存取消仓单比例总库存取消仓单总库存取消仓单总库存取消仓单2015-10-271476753750025.39%483251040099050268003003002015-10-281475754105027.82%48325105009895030250300300变动-10035502.42%0100-100345000总库存亚洲欧洲美洲 精炼锌现货市场 精炼锌现货价格： 10月29日上海0#锌报价于14130-14230吨，贴水5-升水95元/吨；1#锌报价于13980-14080元/吨，贴水155-55元/吨；0#锌锭价格较10月28日下跌20元/吨。 现货市场成交情况： 10月29日0#锌锭主流成交于14150-14190元/吨，对沪锌1512合约升水30-升水60元/吨，沪期锌价格当日白天交易时段整体横盘区间震荡，但重心有所下移，而锌现货价格继续小幅下滑。根据SMM消息， 华泰期货|锌铅日报 2015年10月30日 3 / 13 1#锌炼厂惜售，0#锌炼厂整体出货尚可，加之贸易商出货积极，市场货源充裕，升水较昨日继续收窄；下游刚需稍采，上午整体成交一般。午后，贸易商多报固定价，贸易商逢低补货，市场整体成交略有改善。 品牌葫芦岛锌火炬锌东岭锌会泽锌双燕锌豫光锌0#锌1#锌报价均值1605014700143501425014200141801418014030转换成盘面价格对期货主力价差19656152651651159595-55由于以上品牌报价均为标准价，因而不需要采取升贴水处理 锌供给面概述 锌精矿价格： 10月29日，云南、湖南和广西的锌精矿报价分别为8300-8500/吨、8400-8600元/吨、8500-8700元/吨，较10月28日下跌20元/吨，国产锌精矿加工费5300-5500元/吨，进口加工费180-200美元/吨。 中国锌精矿产量： 根据中国国家统计局数据，2015年9月份中国锌精矿产量为43.83万吨，同比下降9.10%，环比下降1.36%；1-9月累计生产锌精矿360.12万吨。 中国锌精矿进口量： 2015年9月份，中国进口锌精矿34.74万吨，同比显著增长58.87%，环比增长19.21%；今年1-9月中国累计进口锌精矿236.11万吨，累计同比增长60.99%。 中国精炼锌产量： 根据中国国家统计局数据，2015年9月份中国精炼锌产量为53.67万吨，同比增长4.26%，环比增长1.08%；1-9月精炼锌累计产量达到463.01万吨。 中国精炼锌进口量： 2015年9月份，中国进口精炼锌41361吨，环比显著回升22.63%，同比也大幅增长43.75%；1-9月中国累计进口精炼锌306980吨，累计同比显著下滑39.64%。 锌需求面概述： 镀锌板行业： 10月29日1.0毫米镀锌板价格为：天津2710-2760元/吨、上海2710-2760元/吨、广州3030-3080元/吨。 2015年8月份全国镀锌板产量为149.59万吨，同比下滑0.52%，去年8月同比增速为9.26%，8月单月环比下降2.30%；1-8月累计产量1239.87万吨，累计同比上升6.67%，去年1-8月累计同比增速高达10.14%。8月份全国镀锌板销量为149.69万吨，当月同比下降0.12%，去年8月同比增速为9.76%，8月单月销量环比微增0.20%，几乎持平；1-8月累计销量1234.05万吨，累计同比上升6.67%，去年1-8月累计同比增速高达10.78%。8月末全国镀锌板库存量为53.47万吨，环比微降0.25%，几乎持平，同比增加19.36%。在今年8月份，中国当月出口镀锌板35.54万吨，同比增加44.21%，1-8月累计出口镀锌板272.78万吨，累计同比也显著增长45.77%。 华泰期货|锌铅日报 2015年10月30日 4 / 13 房地产行业： 2015年1-9月全国商品房销售面积达到82908.25万平方米，累计同比增长7.5%，较1-8月份7.2%的同比增速上升0.3个百分点。全国1-9月房屋新开工面积为114814.31万平方米，累计同比下滑12.6%，较1-8月增速-16.8%环比收窄6.2个百分点。全国1-8月份施工面积为693652.06万平方米，累计同比增长3.0%，较1-8月增速2.5%小幅上升0.5个百分点。全国1-9月竣工面积约50967.04万平方米，累计同比增速为-9.8%，较1-8月累计同比增速-14.6%回升4.8个百分点。 汽车行业： 2015年9月中国汽车产量为189.43万辆，同比下滑5.62%，1-9月累计生产汽车1707.90万辆，累计同比下降0.88%，当月环比增长20.68%；9月汽车销量为202.48万辆，同比增长2.08%，1-8月累计销售汽车1704.71万辆，累计同比增长0.27%，当月环比增长21.65%，汽车产销量增速较去年同期显著收缩。 基建投资： 2015年1-9月中国基础设施建设投资额累计达到91063亿元，累计同比增长18.07%，较2015年1-8月累计同比增幅小幅下降0.72个百分点。其中，交运仓储行业1-9月投资额为33591亿元，累计同比增长16.9%，增幅环比小幅下降1.7个百分点；水利、环境和公共设施领域1-9月投资额为38814亿元，累计同比增长20.3%，增速环比上升0.5个百分点；电热燃气及水的生产和供应业1-9月投资额为18658亿元，累计同比增长15.7%，增幅环比下降1.42个百分点。 锌跨市套利 10月29日白天交易时段收市时锌现货沪伦比值为8.2502，期货沪伦比值为8.1252，现货和期货进口盈亏