李璇，证券分析师，SAC执业证书编号：S0150513050001 2015年5月19日，星期二 (86) 21 38784818 上海华信证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格 请阅读最后一页的评级说明和法律声明 定增专题 证券研究报告 A股市场指数表现 申万一级行业指数周表现 研究部重点跟踪子行业涨跌幅 上海华信证券个股评级一览 格力电器(000651 CH) 买入评级 青岛海尔(600690 CH) 买入评级 上海家化(600315 CH）买入评级 恒瑞医药(600276 CH）买入评级 上海医药(601607 CH）买入评级 天士力(600535 CH）买入评级 万华化学(600309 CH）买入评级 金正大(002470 CH）买入评级 史丹利(002588 CH）买入评级 来源: 彭博资讯、上海华信证券 8510512514516518520522524505-1407-1409-1411-1401-1503-15沪深300MSCI中国MSCI亚洲(除日本)(基数重置)-5051015非银金融银行石油化工沪深300食品饮料采掘交运建筑房地产汽车建材钢铁公用医疗基础化工有色机械计算机零售通信综合军工农业-5.00.05.010.015.0银行(中信)石油石化(中信)沪深300家电(中信)房地产(中信)汽车(中信)医药(中信)基础化工(中信)传媒(中信)商贸零售(中信)机械(中信)国防军工(中信)农林牧渔(中信) 本周董事会定增预案总结  上周共23家上市公司公布定向增发董事会预案，募集资金合计547.65亿元。从定增用途看， 11家公司涉及兼并收购，10家公司为主营扩张，1家公司用于补充流动资金，1家借壳上市。从定增预案已经公布的定增价差率来看，主要集中于10%-20%波段，占比34%。 本周关注定增项目及分析师观点：  金城医药(300233)20亿收购朗依制药，完善制剂版块。上市公司主营业务包括两个板块：化学制药中间体、原料药的医药化工板块；以谷胱甘肽为主要品种的生物制药板块。标的资产主营化学合成制药的生产和销售，主要产品涵盖妇科类、调节免疫类、抗过敏类、心血管类等，尤其在妇科感染领域，市占率达到60%左右，公司2013/14年度实现营业收入2.53/2.93亿元，净利润0.95/1.22亿元。交易对方达孜创投承诺，朗依制药2015/16/17年度扣非净利润不低于1.56 /1.87/2.25亿元。公司一直以来努力打造“具有金城特色的制药工业产业链”，2014年收购上海天宸药业，探索将产业链从上游原料药向下游制剂领域延伸，本次收购在国内妇科用药和调节免疫用药领域有独特优势的朗依制药，有利于提升公司在制剂领域的市场地位，拓宽公司的产品领域。  富临运业（002357）18亿揽入蜀电投资，曲线入股华西证券。蜀电投资主营业务为股权投资业务，目前除持有华西证券8.67%股权外，不存在其他持股或业务经营活动，上市公司借此将间接实现对华西证券的参股。截止2014年末，华西证券总资产为368.12亿元，净资产为81.89亿元，其2013/14年 度 实 现 营 业 收 入19.66/31.68亿 元 ， 净 利 润 分 别 为6.53/10.99亿元。此次交易完成后，上市公司在维持既有客运站经营和汽车客、货运输业务的竞争优势基础上，将涉足证券金融领域，实现多元化经营，提升盈利能力。同时，华西证券目前正处于上市辅导阶段，若能成功实现上市，公司本次间接收购的8.67%的股权届时还将享受一定的流动性溢价，从而进一步提升公司的估值水平。  工大高新（600701）25亿并购汉柏科技，进军信息安全领域。标的资产是国内网络设备及云计算融合系统领域的知名厂商，2013/14年营业收入分别为8.77/10.56亿元，归属净利润1.15/1.29亿元。汉柏科技承诺2015/16/17 年度净利润不低于 1.85/2.31/2.78亿元。上市公司主要从事大豆深加工、乳制品制造以及商业服务业务，相关产业均属于传统行业，2014年，公司营业收入同比减少4.55%，本次交易完成后，上市公司总资产规模将由30亿增至71亿元，资产负债率由61.72%降至44.93%，资产规模大幅提升的同时资产负债率降低，资产负债结构趋于合理，财务状况将显著改善。另一方面，上市公司将进入信息安全、基础网络、云计算等新兴领域，实现产业结构的升级转型。 2015年5月19日，星期二 请 阅 读 最 后 一 页 的 评 级 说 明 和 法 律 声 明 。 2 图 1 图 2 本周定增目的统计 本周定增预案定增价差率 来源：上海华信证券 来源：上海华信证券 部分个股针对不同认购者定增价不一 图 3 预案公告复牌当日涨跌幅 来源：上海华信证券 024681012兼并收购 主营扩张 补充流动资金 借壳上市 (家) 02468100%以下 0-10%10-20%20-30%30%以上 （家） 0246810惠天热电 青鸟华光 工大高新 天津松江 三峡新材 奥维通信 恒宝股份 中泰桥梁 富临运业 朗姿股份 桐昆股份 翰宇药业 禾盛新材 金城医药 赞宇科技 北特科技 蓝丰生化 神剑股份 智光电气 金新农 正邦科技 太原重工 长江证券 (%) 复牌后单日涨跌幅 2015年5月19日，星期二 请 阅 读 最 后 一 页 的 评 级 说 明 和 法 律 声 明 。 3 图 4 本周定增预案公布统计 代码 名称 行业 增发 价格 预案价 下限 增发数 (万股) 股本 稀释率（%） 募集资金(亿元) 第三方 锁定期（月） 定增用途 002231 奥维通信 通信 9.78 18,100.00 33.7 17.70 36 用于收购上海雪鲤鱼计算机科技有限公司100%股权及补充流动资金。 603009 北特科技 汽车 25.05 3,352.73 23.9 8.40 12/36 用于高精度汽车转向器和减震器零部件产业化项目、汽车电控转向系统关键零部件优化工艺扩能降耗项目、汽车用高精度减震器零部件扩产项目、偿还银行贷款及补充流动资金。 002357 富临运业 交通运输 15.00 14.78 12,000.00 38.0 18.00 36 用于收购都江堰蜀电投资有限责任公司100%的股份。 600701 工大高新 综合 6.05 41,322.31 52.5 25.00 12/36 用于收购汉柏科技100%的股权，上市公司将进入信息安全、 基础网络、云计算等新兴领域。 6.05 13,727.56 8.31 36 300199 翰宇药业 医药 23.32 8,200.00 8.4 19.12 36 用于新产品开发及研发中心建设项目、“互联网+慢病管理平台”和营销网络建设项目以及补充流动资金。 002290 禾盛新材 有色 11.97 11.97 24,227.23 53.5 29.00 36 用于基于大数据的互联网供应链金融管理信息平台建设项目、商业保理建设项目、融资租赁建设项目以及年产10万吨新型复合材料（数字印刷PCM）生产线项目。 002104 恒宝股份 通信 17.34 6,920.42 8.8 12.00 36 用于中小微商户服务网络和系统建设、收购深圳一卡易科技股份有限公司51%股权、mPOS整体解决方案研发与产业化项目以及补充流动资金。 000692 惠天热电 电力 4.50 68,750.00 56.3 30.17 36 用于收购控股股东旗下供热相关的经营性资产，实现集团旗下供热业务的整体上市。 300233 金城医药 医药 31.13 31.13 6,424.67 36.5 20.00 12/36 用于购买朗依制药100%股权。同时募集配套，用于建设标的公司原料药及制剂项目、偿还银行贷款和补充流动资金。 36.24 827.81 3.00 36 002548 金新农 农林牧渔 9.20 3,667.96 19.5 3.41 12/36 用于收购盈华讯方80%股权。盈华讯方定位是电信运营商计费能力服务提供商。 9.47 3,838.04 3.67 36 002513 蓝丰生化 化工 10.68 7,734.08 37.3 8.26 12/36 用于收购方舟制药100%股权。方舟制药主要从事抗老年痴呆、抗肿瘤、抗感染等类中成药、化学药、原料药的研发、生产和销售。 10.68 4,962.55 5.30 36 002612 朗姿股份 纺织服装 32.35 4,636.79 18.8 15.00 36 用于韩国时尚品牌引进和运营项目、偿还银行借款及补充流动资金。 600076 青鸟华光 通信 5.90 55,609.90 66.3 32.81 康欣新材借壳上市，公司主营业务转为集装箱底板等优质、新型木质复合材料产品的研发、生产和销售以及营林造林和优质种苗培育。 6.18 16,181.23 10.00 600293 三峡新材 建材 5.96 5.96 51,006.71 59.7 30.40 36 用于收购深圳恒波股份100%股权、补充三峡新材流动资金以及补充恒波股份流动资金。恒波股份主要从事移动终端产品、数码消费产品及配件的销售、售后和增值服务。 002361 神剑股份 化工 8.63 4,924.68 11.4 4.25 12/36 用于收购西安嘉业航空100%股权,进入高端装备制造业。 600169 太原重工 机械 8.93 27,266.04 10.1 24.35 12 用于轨道交通关键件研发制造基地完善升级项目、太重天津滨海基地海洋工程装备产业化项目以及补充流动资金。 600225 天津松江 房地产 8.38 32,219.57 25.6 27.00 12 用于增资天津恒泰汇金融资租赁有限公司、投资天津市东疆港休闲街项目、投资天津市南开区东南角地块项目、偿还银行贷款及其他有息债务. 601233 桐昆股份 石油石化 14.33 20,935.10 17.8 30.00 12/36 用于年产40万吨差别化纤维项目、年产38万吨DTY差别化纤维项目以及补充流动资金。 002637 赞宇科技 化工 16.01 5,000.00 23.8 8.01 36 用于收购杜库达（印尼）有限公司及南通凯塔化工科技有限公司各60%股权，以及偿还银行贷款。 000783 长江证券 非银行金融 15.25 78,700.00 14.2 120.00 12/48 用于增加公司资本金，补充营运资金。 002157 正邦科技 农林牧渔 12.79 8,895.02 13.0 11.38 12 用于生猪养殖项目、新建饲料厂项目及偿还银行贷款。 002169 智光电气 电力设备 11.37 3,700.53 15.7 4.21 36 用于收购岭南电缆100%股权。同时募集配套资金，用于扩建岭南电缆企业技术中心技术改造项目和偿还岭南电缆银行贷款。 11.37 1,245.91 1.42 36 002659 中泰桥梁 建筑 9.33 18,756.70 37.6 17.50 36 用于投资北京文凯兴教育建设国际学校项目、偿还债券本息以及补充公司流动资金。 来源：上海华信证券，公司公告，网络媒体 法律声明 01/01/2015 © 2015上海华信证券有限责任公司(“上海华信证券”)。 本报告/信息受www.shhxzq.com网站上公布的使用条款所约束。 本报告由上海华信证券有限责任公司(以下简称“上海华信证券”或“本公司”)向其机构或个人客户提供，但不会仅因接收人收到本报告而视其为客户。上海华信证券已具备中国证监局批复的证券投资咨询业务资格。 本报告的版权归本公司所有，属于非公开资料。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面