- 1 - 1 市場透視 , 恒生指數表現 資料來源:彭博資訊 指數表現 絕對變幅 變幅% 香港股市 收市 1天 1天 1個月 3個月 恒生指數 27,640.91 -114.63 -0.41 9.36 12.00 恒生綜合指數 3,884.14 -33.33 -0.85 10.29 15.96 恒生香港中資企業指數 5,387.97 -107.46 -1.96 12.34 18.44 恒生中國企業指數 13,997.35 -80.27 -0.57 10.54 19.66 成交金額 (百萬港元) 161,314.61 -14,277.75 -8.13 29.32 112.43 週邊股市 道瓊斯工業平均指數 17,841.98 -86.22 -0.48 -0.19 0.10 納斯達克指數 4,919.65 -19.68 -0.40 0.19 3.69 上證綜合指數 4,229.27 -69.44 -1.62 6.76 37.50 原油期貨價格 (美元) 60.36 -0.57 -0.94 11.82 16.77 黃金期貨價格 (美元) 1,191.20 0.90 0.08 -1.60 -3.52 波羅的海乾散貨指數 575.00 -5.00 -0.86 -2.21 2.86 美元兌每一單位歐元 1.1340 0.0017 0.15 4.51 0.16 日圓兌每一單位美元 119.403 -0.0713 -0.06 -0.73 0.31 國企指數 恒生指數 20天移動平均數 14,351.01 27,737.05 20,242.30 21,229.45 21,496.32 50天移動平均數 12,927.37 25,775.41 20,976.77 21,602.37 21,748.39 9天相對強弱指數 44.28 51.23 26.00 32.66 30.50 市場攻略 袁志峰－ericyuen@guoco.com (852) 2218 2865 恒生指數收市跌0.4%至27,640點。重磅股匯豐(5)跌0.5%。騰訊(700)和中移動(941)跌1.0%。港交所(388)、招商局國際(144)和金沙(1928)跌1.0%-1.2%。中資和本地地產股受到獲利回吐的壓力。中國海外發展(688)、萬科(2202)和華潤置地(1109)挫1.7%-4.1%。恆基地產(12)、九龍倉集團(4)和新世界發展(17)跌1.9%-2.8%。蒙牛(2319)和華潤電力(836)各自為恒生指數中表現最好和最差的成份股，分別升7.5%和跌4.4%。 H股受上海綜合指數持續回調的影響而繼續下跌。國企指數受水泥股、電力股及鐵路股的影響而跌0.6%。中國中鐵(390)和中國交通建設(1800)重挫6.8%-7.3%。安徽海螺水泥(914)、中國建材(3323)、華能電力(902)、中國龍源(916)、國藥控股(1099)和山東威高(1066)跌2.6%-3.9%。四大中資銀行股平均跌0.3%。中國人壽(2628)、中國平安(2318)、新華保險(1336)和人保集團(1339)升1.3%-3.5%。本行認爲市場將會在5月進入整固期。恒生指數及國企指數任何的回調將是買入的良機，兩者的技術支持位分別是27,000點和13,800點。 行業/公司新聞 長城汽車(2333,$55.45) - 有機會在下一個資金換馬操作中跑贏大市 長城汽車(2333,$55.45)在4日内大跌7.2%，並於今輪從3月27日開始的升市中分別跑輸恒生指數及國企指數5.2%和9.0%。這是因爲其股票之前在第一季度大幅跑贏大市。其股價今年迄今為止大漲25.7%，比恒生指數和國企指數分別為17.1%和16.8%的升幅為大。 作爲回顧，長城汽車2015年第一季度的收入及盈利為193.4億元和25.4億元，分別按年上升31.2%和26.5%。其2015年第一季度13.1%的淨利潤率比2014年全年12.8%的全年度淨利潤率為高，反映出其第一季度優秀的成本控制。前四個月的銷售量按年升21.1%達299,111輛（79%為越野車，13%為皮卡車，8%為轎車），比其2015全年銷售增長目標的16.0%為高。長城汽車計劃在今年推出新的越野車，其H6和H8越野車將於今年上半年推出，並於今年下半年推出H7越野車。其新產品將會是2015年銷售量中關鍵的驅動因素。 基於彭博數據，公司的每股盈利預期在2015年升44%，而2016年則會增長20%，此相當於2015年及2016年的市盈率分別為11.6倍及9.7倍。 在過去5年，長城汽車的預測市盈率於5.4倍至13.8倍之間上落，平均水平為9.7倍，現時的估值以歷史水平計並不算特別便宜。然而本行預期在現時牛市周期，公司的股價可接近以往估值的上限水平。本行因此建議買入長城汽車，目標價61.5元，相當於13倍2015年市盈率。市場共識目標價為59.1元。(袁志峰) 香港市場研究 2015年5月7日 股票报告网整理http://www.nxny.com 香港市場研究 - 2 - 2 相對強弱指數啓示 技術超買 (9天RSI > 80) 61, 172, 201, 209, 245, 261, 273, 279, 283, 291, 296, 355, 362, 456, 472, 547, 550, 554, 622, 643, 657, 723, 724, 767, 803, 832, 888, 911, 982, 988, 1080, 1107, 1143, 1236, 1253, 1282, 1289, 1323, 1360, 1378, 1480, 1738, 1828, 1966, 2030, 2326, 2789, 3663, 3683, 3688, 3699, 6166 技術超賣 (9天RSI < 20) 577, 1175, 1321, 2005 重要事項 7/5 945 宏利金融 季度業績 7/5 6883 新濠博亞娛樂 季度股息 7/5 981 中芯國際 季度業績 8/5 2 中電控股 第1期中期股息 8/5 712 卡姆丹克太陽能 季度業績 8/5 778 置富產業信託 季度業績股票报告网整理http://www.nxny.com 香港市場研究 - 3 - 3 技術點評 蒙牛乳業 (2319, $43.7) 目標價: $49.0 買入 資料來源: 彭博資訊, 國浩資本 中國蒙牛乳業有限公司透過其附屬公司在中國生產乳製品。主要產品為液體奶、冰淇淋和其 他乳製品，包括奶粉奶茶粉和鮮奶乾吃片。該公司以主要商標蒙牛行銷產品。 股價在4月初的日内高位51.0元回落最多25%後，於50天移動平均綫見支持。昨日股價大升7.5%而9日相對強弱指數亦超過50水平。 買入。短線目標價是49.0元。於38.0元止蝕。 巿場共識2015年市盈率: 24.9倍 巿場共識目標價: 43.95元 聯合光伏(686, $1.29) 目標價: $1.45 買入 資料來源: 彭博資訊, 國浩資本’ 聯合光伏集團有限公司主要專注發展大型的光伏發電站。 其股價於4月9日在大成交的支持下突破大升後在20天移動平均綫上進入了連續3個星期的整固期。昨日股價在大成交額的支持下升10%，以收市價計達52周新高。 買入。短線目標價為1.45元。於1.16元止蝕。 巿場共識2015年市盈率: 17.8倍 巿場共識目標價: 1.80元 股票报告网整理http://www.nxny.com 香港市場研究 - 4 - 4 異動股份 公司名稱 股票代號 收市(元) 股價升幅 (%) 成交量相對過去3個月每日平均 (倍) 距目標價的上升 / 下行空間* 評級*^ 預測 市盈率* 中建置地 261 0.03 50 4.4 不適用 不適用 不適用 大同集團 544 0.21 44.5 28.9 不適用 不適用 不適用 盛力達科技 1289 13.66 44.2 20.6 不適用 不適用 不適用 中信大錳 1091 1.03 27.1 45.4 不適用 3.0 不適用 金榜集團 172 0.63 26 20.2 不適用 3.0 不適用 北亞資源 61 0.37 25.4 7.5 不適用 不適用 不適用 國農控股 1236 3.95 25.3 15.4 不適用 1.0 不適用 威利國際 273 0.69 23.2 4.2 不適用 不適用 不適用 博華太平洋 1076 2.18 10.6 7.5 不適用 1.0 不適用 聯合光伏 686 1.29 10.2 6.4 39.5 5.0 17.7 亞洲資源 899 0.50 9.8 7.1 不適用 不適用 不適用 中信資源 1205 1.76 6.0 9.2 -37.5 3.0 不適用 正峰集團 2389 0.94 5.6 7.2 不適用 不適用 不適用 友川集團 1323 3.31 4.7 3.1 不適用 不適用 不適用 安東油田服務 3337 1.90 4.3 3.5 -44.0 1.9 不適用 中海船舶重工 651 0.30 3.4 3.3 不適用 1.0 不適用 長和國際實業 9 1.00 3.0 6.9 不適用 不適用 不適用 香港建設 190 0.34 3.0 5.2 不適用 3.0 不適用 資料來源: 彭博、國浩資本 * 基於共識預測; ^ 此「評級」代表分析員對股份的看法。它是由分析員的評級轉化為1-5的數字，然後計算平均數所得出。 ”5”為最佳，”1”為最差。 股票报告网整理http://www.nxny.com 香港市場研究 - 5 - 5 A-H 股溢價/ 折讓 (%) 平均A-H 股 溢價/ 折讓 (%) 上海上巿股份 -39.4% 備注 中港巿場互通計劃不包括在深圳上巿股份 深圳上巿股份 -40.8% A-H 股 – 上海上巿股份 A-H 股 – 上海上巿股份 H股 代碼 A股代碼 公司名稱 A股收巿 (人民幣) H股收巿 (港幣) AH股 價差((%) H股 代碼 A 股 代碼 公司名稱 A股收巿 (人民幣) H股收巿 (港幣) AH股 價差((%) 300 600806 昆明機床 8.84 3.52 -68 6837 600837 海通証券 28.35 24.55 -31 2866 601866 中海集運 9.31 3.73 -68 998 601998 中信銀行 7.36 6.71 -27 2727 601727 上海電氣 16.28 7.03 -65 386 600028 中國石化 7.75 7.15 -26 187 600860 京城機電股份 11.44 5.08 -64 1071 600027 華電國際 8.77 8.11 -26 1919 601919 中國遠洋 13.27 5.96 -64 2628 601628 中國人壽 40.96 37.9 -26 1618 601618 中國中冶 9.23 4.17 -64 6818 601818 光大銀行 5.17 4.79 -26 38 601038 一拖股份 14.2 6.42 -64 1088 601088 中國神華 20.82 19.6 -25 338 600688 上海石化 8.78 4 -64 2607 601607 上海醫藥 24.61 23.65 -23 1033 600871 中石化