广州期货原油、沥青、燃料油期货日评

-1-原油/沥青/燃料油期货日评2019年1月21日研究所能源化工小组研究员：马琛F3039125 -2-SC原油宽幅走强一．中国原油期货运行情况1月21日，上海国际能源交易中心原油期货主力合约SC1903结算价收于每桶435.9元，较前一交易日涨11.1元，或2.61%，交易区间429.4-441.5元，SC1903合约收盘于438.8元/桶，较前一交易日收盘涨6.8元/桶，或1.57%。1月21日主力合约成交在54.5万手，持仓在5.1万手，较前一交易日增加1628手。图1：主力合约SC1903走势图2：主力合约成交量与持仓量 -3-图3：Brent与SC原油走势对比图4：Brent/SC价差图5：SC原油与人民币汇率走势二．国内油市焦点1、浙江石化一体化项目或将迎三期工程，浙江石化4000万吨/年炼化一体化项目规模将增至6000万吨/年。此前，浙江石化4000万吨/年一体化项目分为二期进行，其中，一期2000万吨/年或将力争在2019年第一季度投产，若三期扩增2000万吨/吨，则浙江石化将成为印度信诚石油公司（两家炼厂6200万吨）后的世界第二大炼厂。 -4-2、截至2018年1月17日的一周，新加坡轻质馏份油库存量1539.1万桶，比前周减少3.7万桶；新加坡中质馏份油库存量1262.1万桶，比前周增加149.5万桶。同期,重质燃料油库存1840.4万桶，比前周下降53.7万桶。三.隔夜外盘综述全球主要股市继续上涨，全球原油产量增长减缓，欧美原油期货涨至八周高点。周五(1月18日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2019年2月期货结算价每桶53.8美元，比前一交易日上涨1.73美元，涨幅3.3%，交易区间52.09-53.92美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2019年3月期货结算价每桶62.7美元，比前一交易日上涨1.52美元，涨幅2.5%，交易区间61.32-63美元。图6：国际原油期货走势五．后市展望及操作策略目前进入了下游油品传统需求的淡季，从供应上来看，国际能源信息署月报传来利好，欧佩克原油产量宽幅下滑，其中沙特、伊朗以及利比亚是产量下滑的主要原因，加之美股持续上扬支撑，油价继续走强。不过油价的持续走高很难延续，主要受到需求面的抑制。 -5-沥青基差急速负向加深一、沥青期货盘面行情主力合约BU1906下午收盘价3084元/吨，较前一交易日涨106元/吨，或3.56%，持仓62.3万手，增加4.0手，成交117.7万手，增加38.3万手。近月合约基差在-234元/吨，环比减少106元/吨，周度减少280元/吨。沥青期货近远月价差16/吨，环比前一交易日减少8元/吨。图表7：主力合约BU1906走势图表8：沥青基差走势 -6-二、沥青现货市场行情本交易日沥青价格大幅上涨，南方市场货源紧张带动价格涨幅在100-120元/吨，而北方价格推涨幅度在50-70元/吨。华东市场主流成交在3000-3150元/吨，上涨150元/吨。临近春节，部分终端项目抓紧施工，造成市场货源紧张，沥青价格受到明显支撑。今日中石化华东炼厂——镇海、上海、金陵、扬子沥青结算价均上调100元/吨至3960-3010元/吨，但是部分炼厂本月计划量已经完成，炼厂无货。在市场货源紧张的情形下，华东地炼沥青价格也推涨至3100-3150元/吨。华南市场主流成交在3200-3250元/吨，上涨75元/吨。今日中石化茂名、北海价格上调100元/吨，广石化价格上调50元/吨，带动市场成交走高。南方沥青货源偏紧，节前赶工需求带动市场采购气氛浓厚，短期沥青价格走势依旧偏强。三、后市展望及操作策略当前山东、华东市场供应较为紧张，上周金海宏业、滨州燃化停车，而京博转产渣油，沥青厂开工率处于四年期最低水平，部分华东贸易商表示，区内供应趋紧。此外沥青现货价格跟随原油快速上扬，冬储需求未能释放。新加坡燃料油库存继续下滑一、燃料油期货盘面行情主力合约FU1905收盘价2740元/吨，较前一日涨42元/吨，或1.56%，持仓23.7万手，增加2.9万手，成交139.0万手，增加14.6万手。 -7-图表9：主力合约FU1905走势二、燃料油现货市场行情新加坡HSFO市场目前看来供应比较充足，尤其是比较低粘度的燃料油，主要是由于UAERuwais炼厂意外增加的几船直馏燃料油供应。ADNOC计划在1月底2月初的时候重启他Rewais炼厂的RFCC装置，该装置在2017年1月着火之后一直处于关停状态，之前传言该装置会在2018年12月重启，但是据消息称现在装置还是在检修中。新加坡国际企业发展局（IES）公布的最新数据显示，截止2019年1月16日的一周内，新加坡燃料油商业库存跌至两个月以来低点1840万桶。上周东西方价差有所扩大，价差的扩大使得一些贸易商对于套利现货到新加坡有一些推动，另外一船27万吨的燃料油有望在1月底装船运往新加坡。三、后市展望及操作策略当前新加坡市场供需平稳，临近春节船加油市场较为清淡，新加坡燃料油库存连续下滑，因此前东西方套利窗口关闭。目前市场处于供需两弱转状态。市场仍在等待原油利好因素的释放，建议继续关注380CST燃料油期货近远月价差，便于适时多近空远策略。 -8-研究所公司研究所具有一批丰富实战经验的期货产业研究员及专业的优秀分析师，致力于为客户提供中国资本市场前瞻性、可操作性的投资方案及各类型市场的研究报告，通过对市场进行深度挖掘，提示投资机会和市场风险，完成对资本市场现象、规律的研究探索。研究范围涉及目前所有商品期货以及金融衍生品；我们推崇产业链的研究；我们看重数量分析法；我们提倡独立性，鼓励分析师在纷繁复杂的环境下保持清醒。我们将积极依托股东单位--广州证券在宏观经济、产业领域的高端研究资源优势，以“宏观、产业和行情策略分析”为核心，大力推进市场化和标准化运作，逐步完善研究产品体系，打造具有特色品牌影响力的现代产业与金融研究所。核心理念：研究创造价值，深入带来远见联系方式金融研究农产品研究金属研究能源化工020-22139858020-22139813020-22139817020-23382623地址：广东省广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼第1007-1012房邮编：510623免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。