广州期货原油、沥青、燃料油期货日评：上海原油期货收盘下挫

-1-原油/沥青/燃料油期货日评2018年11月13日研究所能源化工小组研究员：马琛F3039125 -2-上海原油期货收盘下挫一．中国原油期货运行情况11月13日，上海国际能源交易中心原油期货主力合约SC1812结算价收于每桶492.7元，较前一交易日涨1.1元，或0.22%，交易区间483.6-498.7元，SC1812合约收盘于484.4元/桶，较前一交易日收盘跌14.2元/桶，或2.85%。11月13日主力合约成交在27.4万手，持仓在3.0万手，较前一交易日减少876手。图1：主力合约SC1812走势图2：主力合约成交量与持仓量 -3-图3：Brent与SC原油走势对比图4：Brent/SC价差图5：SC原油与人民币汇率走势二．国内油市焦点1、据悉，永鑫能源2011年首次与壳牌公司合作，并签订战略合作协议。几年来，双方在成品销售等领域建立了长期合作的关系，成品油销售成为壳牌在中国市场的主要供应商之一。 -4-2、进入11月以来，原油价格处于持续下滑的态势，受此影响，中下游客户观望情绪依旧较浓，物流车队活跃度降低。多重利空影响下，地炼汽油、柴油价格跌势不止，利润空间大幅萎缩。三.隔夜外盘综述担心需求疲软，沙特阿拉伯意图再次减产，国际油价盘中上涨。然而特朗普发推文要求欧佩克不要减产，希望油价更低，欧美原油期货扭转盘中涨势而继续收低。美国基准原油期货连续十一个交易日下跌，为纽约商品交易所开展西得克萨斯轻质原油期货以来持续时间最长的跌势。周一(11月12日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年12月期货结算价每桶59.93美元，比前一交易日下跌0.26美元，跌幅0.4%，交易区间58.68-61.28美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2019年1月期货结算价每桶70.12美元，比前一交易日下跌0.06美元，跌幅0.1%，交易区间69.29-71.88美元。图6：国际原油期货走势四．国际油市要闻1.欧佩克和非欧佩克联合部长监测委员会（JMMC）于2018年11月11日在阿拉伯联合酋长国阿布扎比召开第十一次会议。该委员会审查了联合技术委员会（JTC）编写的月 -5-度报告、包括展望在内的全球石油市场近期发展分析以及2019年的市场前景分析。2.俄罗斯能源部长诺瓦克称，如果欧佩克能够达成共识，那么俄罗斯将对减产持开放态度，并将遵守该组织作出的任何决定。但他也表示，俄罗斯的石油产量已达到某个稳定的水平，今后几个月俄罗斯的产量将在这一水平附近波动。3、联合部长监测委员会指出，参与合作宣言的国家2018年10月减产协议履行率为104％。五．后市展望及操作策略石油生产大国美国、沙特、俄罗斯增加石油产量，美国原油库存连续增长，担心供应过剩，国际油价连续下滑，跌幅已超出预期，一旦市场形成反弹趋势，加之冬季取暖油需求利好，油价有望形成趋势性上扬行情。现货市场下滑，沥青期价下挫一、沥青期货盘面行情主力合约BU1812下午收盘价3362元/吨，较前一交易日跌44元/吨，或1.29%，持仓17.1万手，减少7114手，成交48.4万手，减少40.6万手。近月合约基差在338元/吨，环比增加44元/吨，周度减少66元/吨。沥青期货近远月价差在142元/吨，环比前一交易日小跌2元/吨。 -6-图表7：主力合约BU1812走势图表8：沥青基差走势（与山东现货）二、沥青现货市场行情今日东北地区沥青价格下跌，跌幅在250-300元/吨，其余地区价格虽稳，市场看空气氛依旧浓厚。山东市场主流成交在3630-3870元/吨，东明、滨阳均暂无沥青生产计划，加之其余炼厂库存资源不多，山东市场相对稳定。国际油价持续下跌，炼厂生产利润依旧可观，随着北方需求的陆续收尾，沥青资源有望逐渐积累起来，预计月底山东价格亦不排除有下跌可能。 -7-东北市场主流成交在3200-3250元/吨，大跌225元/吨。随着东北地区道路沥青需求的下降，今日辽河石化90#沥青价格下调250元/吨至3250元/吨，130#沥青价格下调200元/吨至3200元/吨，随后盘锦浩业、盘锦北方沥青、盘锦宝来等炼厂价格也均有下调。据了解本月辽河石化有大量焦化料外放，炼厂有较大出货压力。三、后市展望及操作策略随着主力合约1812交割期的临近，加上目前沥青基差维持在较宽的价差，会刺激交易商期现套利操作，利多沥青期价，加上后市油价上扬预期兑现以及冬储需求，沥青期价后市看多。新加坡燃料油市场供应仍紧张一、燃料油期货盘面行情主力合约FU1901收盘价3333元/吨，较前一日跌59元/吨，或1.74%，持仓9.8万手，增加2032手，成交82.8万手，减少27.6万手。图表9：主力合约FU1901走势 -8-二、燃料油现货市场行情新加坡国际企业发展局（IES）公布的最新数据显示，截止2018年11月7日的一周内，新加坡燃料油商业库存上涨至1607.6万桶，环比上周增加4.0%，较去年同期下降32.09%。新加坡的船燃供应仍较紧张，当前市场缺少合乎规格的船燃产品。此外，市场预计供应紧张的局面会在11月下半月逐渐缓解，因为套利船货的集中抵达。三、后市展望及操作策略新加坡燃料油市场供应较为紧张，但预计11月中旬以后将有大量欧洲套利船将涌入新加坡市场，新加坡燃料油库存将逐步回升，可考虑空近多远策略，但亦要谨慎11月下旬后欧美原油期货出现的反弹行情。 -9-研究所公司研究所具有一批丰富实战经验的期货产业研究员及专业的优秀分析师，致力于为客户提供中国资本市场前瞻性、可操作性的投资方案及各类型市场的研究报告，通过对市场进行深度挖掘，提示投资机会和市场风险，完成对资本市场现象、规律的研究探索。研究范围涉及目前所有商品期货以及金融衍生品；我们推崇产业链的研究；我们看重数量分析法；我们提倡独立性，鼓励分析师在纷繁复杂的环境下保持清醒。我们将积极依托股东单位--广州证券在宏观经济、产业领域的高端研究资源优势，以“宏观、产业和行情策略分析”为核心，大力推进市场化和标准化运作，逐步完善研究产品体系，打造具有特色品牌影响力的现代产业与金融研究所。核心理念：研究创造价值，深入带来远见联系方式金融研究农产品研究金属研究能源化工020-22139858020-22139813020-22139817020-23382623地址：广东省广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼第1007-1012房邮编：510623免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。